O desempenho geral da indústria de equipamentos de lítio em 2022H1 é positivo. Nossos alvos selecionados são principalmente [ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ] [ Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ] [ Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ] [ Shenzhen Yinghe Technology Co.Ltd(300457) ] [ Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ] [ Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) ] [ Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ] [ Shenzhen Colibri Technologies Co.Ltd(002957) ] [ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) ] [ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) ] [ Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) ] um total de 10 empresas. ①2022H1 crescimento geral do desempenho positivo do setor de equipamentos de lítio, 2022H1 para atingir um lucro operacional de 18,7 bilhões de yuan, +78%, lucro líquido atribuível de 1,8 bilhões de yuan, +66%; margem bruta média do setor 2022H1 de 30%, -4pct, margem líquida média atribuível de 10%, -1pct, acreditamos que com a liquidação gradual dos baixos pedidos brutos e efeito de escala Acreditamos que com a compensação gradual dos pedidos de baixo lucro bruto e efeito de escala, a rentabilidade da indústria melhorará e a margem bruta média / margem líquida atribuível deverá se recuperar para 40% / 20%.
②High crescimento em pré-recepções e inventários mostram que há pedidos suficientes em mãos e forte dinâmica de crescimento de desempenho a curto prazo. Ao final de 2022H1 o passivo contratual da indústria de equipamentos de lítio (receitas antecipadas) totalizava 17,1 bilhões de yuan, +113% ano a ano, inventário de 26,7 bilhões de yuan, +76% ano a ano, indicando que a indústria faz pedidos suficientes, incluindo novos pedidos piloto 2022H1 assinados 15,5 bilhões de yuan (sem impostos), Hang can 2022H1 novos pedidos assinados 4,5 bilhões de yuan, Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ao final de 2022H1 pedidos em mãos e O valor do anúncio vencedor é de 9,33 bilhões de yuan (incluindo impostos), incluindo 9,03 bilhões de yuan de equipamentos de lítio. ③Adequate os pedidos aumentaram os dias de rotação de estoque, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais teve uma tendência melhor desde 2020T4. Os dias de faturamento do setor aumentaram para 319 dias, os dias de faturamento das contas a receber são mais estáveis por 127 dias, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais, o setor desde 2020T4 melhorou a tendência de fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.
A indústria de equipamentos de lítio é um caminho de crescimento dourado e continua a se beneficiar da mega-tendência global de eletrificação. Fazemos as seguintes previsões para o setor: ① bateria de energia global em um novo ciclo de capacidade, fábricas de baterias de energia fora da China expandiram a produção, sete fábricas de baterias líderes planejando expansão futura de mais de 1300GWh; ② um dos maiores pontos a serem observados em 2022 para a expansão em larga escala das fábricas de baterias no exterior: ③ negócio de equipamentos líder nacional forte, expandindo ativamente os mercados no exterior, escassez ainda mais destacada: acreditamos que o negócio de equipamentos líderes na China Com a competitividade global, como os fabricantes de equipamentos de lítio realizam ativamente o layout no exterior, eles se beneficiarão plenamente da expansão em larga escala das fábricas de baterias no exterior que estão atrasadas em relação à China; ¾ Os principais fabricantes de equipamentos domésticos se concentram na melhoria da lucratividade, e o efeito de escala é aparente: os fabricantes de equipamentos de lítio lançaram planos de incentivo de equidade correspondentes, e suas metas de desempenho se concentram na melhoria da lucratividade; ¾ A taxa de automação da linha de módulos + linha de PACK está no ponto de inflexão de baixo para alto; ¾ O futuro formulário de aquisição de equipamentos será de aquisição segmentada e o futuro formulário de aquisição de equipamentos será de aquisição segmentada. A futura aquisição de equipamentos está na forma de aquisição segmentada e completa; ⑦ Os equipamentos de lítio ainda estão passando por iteração técnica, os fornecedores de equipamentos para ajudar a padronizar e melhorar a eficiência da produção de baterias de lítio: a tendência de integração de equipamentos de canal dianteiro, médio e traseiro, baterias de soft pack & quadrado longo e fino traz uma demanda crescente por máquinas de laminação, 4680 baterias começarão em breve a produção em massa, e as exigências de soldagem aumentarão.
Consultoria de investimento: a tendência global de eletrificação, empresas de equipamentos com o primeiro benefício da ciclicidade precoce. Recomendamos o líder de equipamento de toda a linha [ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ], que tem a capacidade de fornecer toda a linha, o líder de equipamento back-end [ Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ], que se beneficiará mais da expansão da produção após o fim da epidemia no exterior, [ Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ], que será lançado em breve, o líder de soldagem a laser [ Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ], [ Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ], que está profundamente envolvido na integração do sistema de baterias de energia e se beneficia do aumento da taxa de automação do PACK. Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) 】, [ Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) 】, que acolherá a segunda curva de crescimento do equipamento de troca de energia; sugerimos prestar atenção a [ Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) 】 [ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) ].
Dicas de risco: a expansão da fábrica de baterias a jusante é menor do que o esperado; o padrão de concorrência da indústria de equipamentos muda; o risco do impacto da epidemia no desempenho comercial.
