Visão principal
O reconhecimento do mercado da desaceleração do crescimento do lado da oferta é alto, principalmente com base em: 1. A capacidade de entrega da Boeing e Airbus ainda não voltou aos níveis pré-epidêmicos. 2. As encomendas de aeronaves “14-5” a serem entregues são principalmente de estoque, com escala limitada. 3. 292 aeronaves Airbus adquiridas por três grandes companhias aéreas em julho não mudarão a tendência de contração da oferta da indústria, e a atual rodada de encomendas para equilibrar A atual rodada de pedidos é principalmente para equilibrar a retirada de capacidade.
As preocupações do mercado com a recuperação do setor decorrem principalmente das preocupações com o lado da demanda, especialmente o progresso da retomada dos vôos internacionais e o impacto da emanação da epidemia. Acreditamos que: 1, a retomada dos vôos internacionais é altamente certa, a partir da experiência da liberalização da política externa, a recuperação da demanda tem uma certeza maior. 2, a linha internacional das companhias aéreas precisa de tempo para programar, portanto a linha internacional das companhias aéreas e o volume de tráfego ainda está na calha, o importante nó de observação no final de outubro, o indicador é se a linha internacional de vôos de passageiros após a mudança de estação de inverno se recuperou como esperado. Além disso, o relaxamento do “cartão de viagem de comunicação” impulsionou a recuperação da demanda da aviação civil.3, a epidemia do final de agosto novamente sobre a recuperação da aviação para formar um distúrbio, o fluxo de passageiros de curto prazo teve um certo impacto, o volume de voos da linha de agosto da China mostrou uma alta antes e depois da baixa tendência, de acordo com o local para onde ir e outros dados da plataforma mostram que este ano a China pagou o preço de 556 yuan de bilhetes de avião sem custo, em comparação com o verão mais baixo em 20%. Em comparação com o verão, o mais baixo dos últimos cinco anos foi de vinte por cento. A partir dos dados de agosto, o volume de negócios das três principais companhias aéreas voltou ao nível de cerca de 60% antes da epidemia. Entretanto, devido à baixa base do mesmo período do ano passado, os dados operacionais de cada empresa aérea alcançaram um crescimento significativo em comparação com 2021, juntamente com a sobretaxa de combustível nas rotas foi reduzida novamente em 5 de setembro, enquanto que com a chegada do feriado do Dia Nacional, espera-se que o volume de reservas da aviação civil abrace uma nova onda de tendência ascendente, espera-se que a taxa de recuperação do setor continue a melhorar.
De uma perspectiva abrangente, acreditamos que as companhias aéreas privadas se beneficiarão das duas vantagens do lado operacional e do lado dos custos, e espera-se que sejam as primeiras a atingir o break even; enquanto a Air China, que tem uma alta proporção de aeronaves de fuselagem larga, terá a maior certeza de desempenho após a liberalização das rotas internacionais.
Companhias aéreas
A capacidade das transportadoras chinesas se recuperou ano após ano. Devido à baixa base da epidemia no mesmo período do ano passado, o ASK combinado aumentou 39,8% em agosto, 47,8% em comparação ao mesmo período no ano fiscal 19, e caiu 3,8% sequencialmente em relação a julho, enquanto o RPK aumentou 62,9% em comparação ao mesmo período no ano fiscal 19, e caiu 4,3% sequencialmente em relação a julho. Primavera: ASK e RPK aumentaram 11,1% e 9,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, 9,8% e 25,5% em comparação com o mesmo período do ano fiscal de 1919, e diminuíram 2,6% e 3,8% seqüencialmente a partir de julho. GIS: ASK e RPK aumentaram 50,1% e 55,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, 12,0% e 30,7% em comparação com o mesmo período do ano fiscal 19, e aumentaram 13,7% e 12,8% seqüencialmente a partir de julho.
Em uma base combinada de janeiro a agosto, o ASK combinado das três principais companhias aéreas caiu 32,2%, ou 58,4% comparado ao mesmo período no ano fiscal 19, enquanto que o RPK caiu 38,9%, ou 67,6% comparado ao mesmo período no ano fiscal 19; o ASK da Spring Airlines caiu 23,8%, ou 23,7% comparado ao mesmo período no ano fiscal 19, enquanto que o RPK caiu 32,3%, ou 38,3% comparado ao mesmo período no ano fiscal 19. 38,3%; Juneyao ASK caiu 34,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, 41,6% em comparação ao mesmo período do ano fiscal 19, RPK caiu 43,0% em relação ao ano anterior, 53,9% em comparação ao mesmo período do ano fiscal 19.
Taxa de assentos de passageiros: As transportadoras privadas lideraram o caminho, com três grandes companhias aéreas aumentando de ano para ano. Em ordem decrescente, o fator de carga de passageiros foi: Spring Airlines (77,5%) >Ji Xiang (70,2%) >China Southern Airlines (68,9%) >China Oriental (67,0%) >Air China (66,9%) Destes, a capacidade de assentos da Spring Airlines caiu 1,1% ano a ano e 1,0% seqüencialmente, enquanto a capacidade de assentos da Juneyao aumentou 2,5% ano a ano e caiu 0,6% seqüencialmente, a capacidade de assentos da China Southern aumentou 8,6% ano a ano e caiu 1,1% seqüencialmente, a capacidade de assentos da China Eastern aumentou 11,2% ano a ano e seqüencialmente inalterada, e a capacidade de assentos da Air China aumentou 9,2% ano a ano e aumentou 0,7% seqüencialmente.
Cumulativamente, de janeiro a agosto, a Spring Airlines manteve sua liderança em termos de capacidade de assentos: Spring Airlines (74,4%) >Ji Xiang (67,8%) >China do Sul (66,1%) >China Oriental (62,8%) >Air China (62,6%) Destes, a taxa de assentos da Spring Airlines caiu 9,4% em relação ao ano anterior, a de Juneyao caiu 10,0%, a do sul da China caiu 6,9%, a do leste da China caiu 7,4% e a da Air China caiu 7,4%.
Dados de alta freqüência
O volume de vôos caiu rapidamente desde o início de agosto, de volta a cerca de 4.800 vôos por dia a partir de um pico próximo a 11.000, ligado à epidemia esporádica. A partir de 15 de setembro de 2022, foram realizados 4.864 vôos de passageiros no setor da aviação civil, um decréscimo de 56,22% em relação a 2021 e 9,07% em relação ao mesmo período da semana passada, com uma taxa de execução de vôo de 30,5%. O número de quilômetros disponíveis para as transportadoras domésticas foi de 1,08 bilhões, uma diminuição de 55,49% em comparação com o mesmo período em 2021 e uma diminuição de 5% em comparação com o mesmo período na semana passada.
Recomendações de investimento
Recomendado: Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .SH) Preocupação: Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .SH, não classificado)
Aviso de risco
Recorrência de epidemia, crescimento econômico inferior ao esperado; risco de aumento significativo dos preços do petróleo; flutuações cambiais, etc.
