A visão desta semana
Em 12 de setembro, o Presidente dos EUA, Joe Biden, assinou uma ordem executiva para incentivar a produção e a pesquisa biotecnológica nos EUA. Esta Ordem Executiva lançará uma Iniciativa Nacional de Biotecnologia e Biomanufatura para garantir que produtos desenvolvidos nos Estados Unidos possam ser fabricados nos Estados Unidos. A iniciativa criará empregos e uma cadeia de fornecimento mais forte e autônoma na China. Como resultado disso, o setor CXO abriu em 13 de setembro, fechando o dia 8,47% mais baixo. Assim, esta semana, o setor CXO esteve mais uma vez no centro das atenções em todo o mercado e usamos este relatório semanal para, mais uma vez, analisar mais profundamente as mudanças em todo o setor CXO. Com o passar do tempo, também passaremos a pente fino e analisaremos as mudanças nos fundos farmacêuticos desta vez.
Primeiro, interceptamos 17 empresas CXO em ações A e comparamos a capitalização total do mercado em 8 de fevereiro (quando a WuXi Biologicals foi incluída na UVL em 7 de fevereiro) e no fechamento das negociações em 13 de setembro deste ano. No total, a capitalização total do mercado do setor CXO caiu 17,17%, enquanto o setor farmacêutico foi de apenas -11,25%. Em termos de capitalização de mercado como porcentagem, a CXO também caiu de 10,94% das farmácias em 8 de fevereiro para 10,21% em 13 de setembro.
Em segundo lugar, do ponto de vista do tamanho geral dos fundos farmacêuticos, o restante dos trimestres mostrou graus variados de expansão, exceto no primeiro trimestre deste ano, quando o tamanho do fundo encolheu, tendo como pano de fundo um forte recuo no índice farmacêutico. Embora o índice farmacêutico tenha diminuído em 3,87% no segundo trimestre, o tamanho dos fundos farmacêuticos ainda teve um aumento de 5,29% no ringgit, contrariando a tendência de aumentar significativamente as posições.
Finalmente, com base nos pesos de capitalização de mercado dos setores secundários farmacêuticos, o desempenho geral do setor farmacêutico excluindo o CXO caiu 0,02% em 13 de setembro, enquanto o desempenho do setor excluindo o CXO subiu 0,45% em 8 de fevereiro. Portanto, excluindo o setor CXO, o desempenho geral do setor farmacêutico no mercado em 8 de fevereiro foi significativamente melhor do que o de 13 de setembro. Entretanto, quando contamos os ganhos e perdas dos dois dias acima para 194 fundos farmacêuticos, a diferença não foi grande (entre 0,10% e 0,12%) tanto nos ganhos e perdas médios quanto nos ganhos e perdas ponderados para os 194 fundos farmacêuticos contra o pano de fundo de uma pequena diferença no tamanho total. Pode-se observar que os fundos farmacêuticos se tornaram cada vez menos influenciados pela CXO, e a proporção das posições da CXO (parte do capital) caiu rapidamente de 36,40% em 8 de fevereiro para 28,17% em 13 de setembro (não levando em conta as mudanças no tamanho e nas posições do capital entre o fechamento do período de relatório e os dois dias acima), com base em um cálculo aproximado do aumento ou diminuição ponderada dos fundos farmacêuticos.
Principais recomendações
O índice farmacêutico tem estado em uma posição de baixa consolidação recentemente. Em termos de índice, acreditamos que o ajuste de curto prazo continuará na próxima semana, mas com base no contexto geral de que a inflação global pode chegar ao topo e espera-se que a política se torne acomodatícia no próximo ano. A longo prazo, algumas áreas e estoques relacionados ainda são dignos de serem expostos! Recomendamos o enfraquecimento dos estoques individuais e o foco em sub-setores relacionados para estratégias de investimento.
Consumo médico – o impacto do enfraquecimento marginal da epidemia, a política continua a apoiar os serviços médicos privados. O país lançou sucessivamente o “Novo Programa de Prevenção e Controle do Coronavírus da Pneumonia (Nona Edição)” e medidas de apoio de prevenção e controle relacionadas, as políticas de prevenção e controle da China ou um maior relaxamento, pois o impacto da epidemia sobre os prestadores de serviços médicos também parecerá estar enfraquecendo marginalmente. Alguns hospitais privados e empresas de produtos de sangue serão significativamente beneficiados, e é recomendável concentrar-se em: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ( Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ), Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ( Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ), Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ), etc.
Nova infra-estrutura médica pós-ciclo – nova infra-estrutura médica após dois anos, na fase de pós-ciclo. A tendência de novas infra-estruturas médicas começa em 2020, e o número de projetos de construção de hospitais de vários tipos aumentará rapidamente de ano para ano de 2020 a 2021. O atual boom da nova infra-estrutura médica da construção civil de front-end começou a se espalhar, os projetos especiais médicos subseqüentes, aquisição de equipamentos médicos, tecnologia da informação médica, etc. serão beneficiados um após o outro. Preocupações sugeridas: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ), Huakang Medical (301235), Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) ( Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) ), Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ( Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ), etc.
CRO/CDMO – o início do declínio do investimento e do financiamento do mercado primário, das relações Sino-EUA e das grandes encomendas COVID-19 e outros fatores que perturbam a avaliação geral do setor de terceirização farmacêutica pareceram recuar rapidamente, mas acreditam que, com parte do desempenho empresarial de alta qualidade do setor, as empresas de biotecnologia no exterior continuam a entrar na onda de fusões e aquisições, e O final do inverno capital (recomenda-se prestar muita atenção aos dados de investimento e financiamento do terceiro trimestre) acabará por iniciar a fase de dupla avaliação e desempenho. Sugestões: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ), Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ), Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ), etc.
Dicas de risco
O alívio da restrição global da oferta não é o esperado; a elevação da taxa de juros do Federal Reserve é mais do que o esperado; os investimentos e financiamentos do mercado primário não são os esperados; a política farmacêutica não é a esperada; a política de prevenção e controle de epidemias é mais do que o esperado.
