Evento: Seguradoras listadas divulgaram dados de prêmios para janeiro-agosto de 2022, incluindo o crescimento anual da receita de prêmios de seguros de vida para os primeiros oito meses: PICC Life Insurance (YoY +7,3%) >Seguro de Vida Taipo (YoY+3,9%) > New China Life Insurance Company Ltd(601336) (YoY+1,8%)> China Life Insurance Company Limited(601628) （YoY+0,2%）>Ping An Life (YoY-2,5%)
Comentário.
Os prêmios de seguros de vida sob pressão em um único mês, taxa de crescimento dos prêmios acumulados divergindo. receita acumulada de prêmios de seguradoras listadas sob pressão em agosto de 2022, todos com crescimento anual negativo exceto Guoshou que manteve crescimento positivo dos prêmios em um único mês. taxa de crescimento mensal dos prêmios em agosto de 2022: Guoshou (YoY+1,1%) >Xinhua (YoY-1,2%) >Ping An Life (YoY-2,5%) >Tai Bao Life (YoY-11,7%) >PICC Life (YoY-50,8%); 2022 Jan-Aug crescimento cumulativo de prêmios: PICC Life (YoY+7,3%) >Tai Bao Life (YoY+3,9%) >Xinhua (YoY+1,8%) >Guoshou (YoY+0,2%) >Ping An Life (YoY -2,5%), exceto Ping An Life, todos mantiveram um crescimento anual positivo nos prêmios acumulados nos primeiros oito meses, com a taxa de crescimento dos prêmios acumulados no PICC Life de um mês diminuindo 50,8% em agosto, a taxa de crescimento dos prêmios acumulados nos primeiros oito meses diminuiu, em comparação com a taxa de crescimento dos prêmios acumulados nos primeiros sete meses caiu 4 pontos percentuais, principalmente devido ao insucesso na subscrição de alguns produtos de seguro de longo prazo e de resgates e outros fatores causados pelos prêmios acumulados nos primeiros oito meses, em comparação com os primeiros sete meses O declínio se deveu principalmente ao insucesso na subscrição de alguns produtos de seguro de longo prazo e às rendições. O crescimento negativo da Tai Bao Life no mês de agosto (-11,7%) foi principalmente devido à desaceleração nas vendas de produtos de proteção a longo prazo através de agentes. Acreditamos que à medida que o efeito da reforma do seguro de vida emerge gradualmente, pode-se esperar que os prêmios mensais do seguro de vida continuem a melhorar, enquanto se espera que a lacuna do NBV no seguro de vida entre as seguradoras listadas se reduza no cenário de uma base relativamente baixa no 2S22 e da crescente demanda por produtos baseados na poupança.
Os prêmios de seguros de propriedade e de acidentes mantêm um crescimento sólido, com o boom continuando a melhorar. 2022 agosto Os prêmios de seguros de propriedade e de acidentes e os prêmios cumulativos de janeiro a agosto mantiveram um crescimento sólido, e esperamos que as principais companhias de seguros de propriedade e de acidentes listados PICC, Ping An e Taiping alcancem um crescimento de dois dígitos nos prêmios para o ano. Em termos de prêmios mensais em agosto: Ping An Cai (YoY+16,3%) >Taipo Cai (YoY+13,1%) >PICC (YoY+8,8%); De janeiro a agosto prêmios acumulados: Tai Bao Cai (YoY+12,2%) >Ping An Finance (YoY+11,6%) >Propriedade PICC (YoY+9,8%). De acordo com os dados da Associação de Passageiros da China, o volume de vendas de automóveis de passageiros definido em agosto foi de +28,8% YoY e 2,9% YoY. Esperamos que a tendência geral de crescimento rápido nas vendas de automóveis de passageiros continue a impulsionar os prêmios de seguro de automóveis para manter um crescimento mais rápido. Os prêmios de seguros não veiculares para os primeiros oito meses do ano foram de +12,6%, 0,4ppts abaixo da taxa de crescimento acumulada dos prêmios nos primeiros sete meses; os prêmios de seguros não veiculares para agosto foram de +7,9% ano a ano, desacelerando em relação à taxa de crescimento dos prêmios de um único mês, de +15,2% em julho. Os prêmios de seguro automóvel, acidentes e saúde mantiveram um crescimento sólido em agosto, enquanto que os prêmios de seguro agrícola, corporativo e de carga desaceleraram, enquanto a empresa insistiu no controle ativo da qualidade dos negócios, resultando em um abrandamento dos prêmios acumulados nos primeiros oito meses, em comparação com os primeiros sete meses.
Classificação de investimento: O lado da responsabilidade civil do setor ainda está em uma fase de “bottomtoming out”, sem um ponto de viragem óbvio no negócio de seguros de vida e um crescimento sólido no seguro de propriedade e de acidentes. Acreditamos que os prêmios de seguros de propriedade e de acidentes das principais seguradoras listadas podem atingir um crescimento de dois dígitos para o ano, enquanto que os prêmios de seguros de vida devem crescer gradualmente à medida que as principais seguradoras reformarem seus seguros de vida e ajustarem sua estrutura de produtos. Recomendamos focar em Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem o maior estoque de clientes e está na vanguarda da reforma do seguro de vida, e no Seguro de Propriedade e Acidentes da China, que tem visto um crescimento sólido e uma melhoria contínua na COR.
Fatores de risco: menos do que a reforma das seguradoras, menos do que o esperado aumento dos agentes de qualidade, mais desastres naturais do que o esperado
