Esta semana (2022.9.102022.9.16 abaixo): O setor imobiliário (SW) subiu ou caiu -3,84% esta semana, enquanto os índices CSI 300 e WAND All A subiram ou caíram -3,94% e -4,85% respectivamente durante o mesmo período, com retornos em excesso de +0,09% e +1,01% respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta freqüência: (1) Mercado imobiliário: 2.675000 pés quadrados de transações de casas novas em 60 cidades esta semana, -7,8% YoY, -51,4% YoY; 6.595000 pés quadrados de transações cumulativas de 1-Set 16, 2022, -45,3% YoY. 141554.000 pés quadrados de transações cumulativas em 2022, -41,8% YoY. Esta semana, 978000 pés quadrados de imóveis em segunda mão foram vendidos em 20 cidades, -11,8% YoY e -13,2% YoY. 2.251000 pés quadrados foram vendidos cumulativamente de 1 de setembro a 16 de setembro de 2022, -7,9% YoY. 45.375000 pés quadrados foram vendidos cumulativamente em 2022, -28,1% YoY. O inventário acumulado de novas casas em 16 cidades esta semana foi de 103182 milhões de ping, +0,1% YoY e +9,2% YoY. 13,2 meses foi o novo ciclo de esgotamento das casas em 16 cidades, uma mudança de +0,9 meses YoY e uma mudança de +3,4 meses YoY. Os ciclos de descomissionamento das cidades de primeira, segunda e terceira e quarta classes foram de 10,1 meses, 14,3 meses e 30,9 meses respectivamente, representando uma mudança de +0,5 meses, +1,3 meses e +1,2 meses, respectivamente, em relação ao ano anterior. (2) Mercado de terrenos: De 12 de setembro de 2022 a 18 de setembro de 2022, o número de terrenos fornecidos em 100 cidades foi de -54,1% YoY e -56,8% YoY; o GFA dos terrenos fornecidos foi de -68,5% YoY e -70,8% YoY. O número de terrenos GFA vendidos em 100 cidades foi de -52,7% YoY e -68,3% YoY; o preço da área útil da transação foi de +9,6% YoY e -68,9% YoY; a taxa de prêmio do terreno foi de -3,5pct YoY e -0,2pct YoY.
Dados e políticas-chave: O primeiro relaxamento regional das restrições de compra em uma forte cidade de segunda linha foi cancelado urgentemente esta semana. em 14 de setembro, Suzhou fez ajustes em sua política de compra de casa para residentes domiciliares não-locais, com os estrangeiros não sendo obrigados a emitir provas de seguro social ou imposto de renda pessoal para comprar sua primeira casa nos seis distritos de Suzhou (Distrito de Wuzhong, Distrito de Wujiang, Distrito de Gusu, Distrito de Xiangcheng, Distrito de Gaoxin e Parque Industrial), mas apenas limitado a um conjunto. Ao mesmo tempo, o Distrito de Xiangcheng também aboliu a exigência de 600 pontos para a compra de uma casa, que tem sido implementada desde 2018, porém, em 16 de setembro, os departamentos relacionados a imóveis do Distrito de Gusu, Distrito de Xiangcheng, Distrito de Wuzhong e Distrito de Gaoxin na cidade de Suzhou, Província de Jiangsu, disseram que a política de restrição de compra para residências não-residentes no Distrito de Gusu, Distrito de Xiangcheng, Distrito de Wuzhong e Distrito de Gaoxin voltou à política original, ou seja: as condições para residências não-residentes comprarem uma casa em Suzhou são 3 A condição para que as famílias não-residentes adquiram uma casa é que tenham pago a previdência social em Suzhou por 6 meses consecutivos dentro de 3 anos. Em 15 de setembro, o número público oficial do Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano de Qingdao emitiu uma mensagem dizendo que a política de restrição de compra de moradia não seria mais implementada em outras áreas de Qingdao, exceto nos dois distritos de Shinnan e Shibei. Para novas habitações comerciais nas áreas restritas, os residentes locais estão limitados a 2 conjuntos, enquanto as famílias com 2 ou 3 filhos podem comprar 1 conjunto adicional, e os residentes estrangeiros estão limitados a 1 conjunto após viverem na área por meio ano; as habitações em segunda mão não são mais restritas; no entanto, em 16 de setembro, Qingdao URA eliminou a expressão “as habitações em segunda mão não são mais restritas” e o segundo artigo “continua a O segundo artigo “continuar a esclarecer a fonte de moradia restrita” foi atualizado para “para novas moradias comerciais na área restrita, os residentes locais são limitados a 2 conjuntos, as famílias com dois ou três filhos podem comprar 1 conjunto adicional, e os residentes estrangeiros são limitados a 1 conjunto após seis meses de residência”.
A visão de Zhou: recentemente, Zhengzhou garantiu o programa de entrega de garantia de prazos claros e a responsabilidade de todas as partes, para garantir a entrega de empréstimos especiais de construção para abrir uma auditoria, as cidades subseqüentes ou Zhengzhou de referência para introduzir um programa de entrega de garantia sistemática e operacional, espera-se que a segunda metade do alívio tenha um progresso substancial sob a pressão política de entrega de garantia, conducente à recuperação da confiança dos residentes na propriedade da casa própria. Diversos empreendimentos imobiliários privados de alta qualidade emitiram notas de médio prazo através do apoio ao aumento da dívida de médio prazo, o chefe dos empreendimentos imobiliários privados financiando espaço aberto. Este ciclo de relaxamento é sustentável e forte, o efeito de relaxamento ainda está se acumulando, à medida que a confiança dos residentes na compra de casa volta gradualmente, o ressalto é esperado. A médio e longo prazo, com a contração das empresas de habitação de risco, mais oportunidades de integração de recursos e poder aquisitivo para as empresas de alto risco de crédito reunidas. Preocupações sugeridas: 1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; 2) administração de imóveis: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) setor de corretagem imobiliária: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Aviso de risco: o relaxamento da política de regulamentação imobiliária não é o esperado; o lado negativo do setor continua, as vendas não são as esperadas; o risco de crédito do setor continua a se espalhar, deterioração da liquidez do que o esperado; epidemia repetida, desenvolvimento do que o esperado.
