Destaques de investimentos.
Market Review: O Índice do Setor Farmacêutico e Biológico de Shenwan desta semana caiu 5,7%, abaixo do Índice CSI 300 em 1,8%, com o setor farmacêutico ocupando a 21ª posição na Classificação da Indústria de Shenwan; o Índice do Setor Farmacêutico e Biológico de Shenwan caiu 27,4%, abaixo do Índice CSI 300 em 7,0%, e ocupando a 28ª posição na Classificação da Indústria de Shenwan. Os cinco maiores estoques desta semana foram Hitgen Inc(688222) (+9,4%), Autobio Diagnostics Co.Ltd(603658) (+9,3%), Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) (+9,1%), Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) (+8,8%), Winsan(Chengdu) Medical Science And Technology Company Limited(600767) (+8,3%).
Tópico farmacêutico: avaliação de quase 20 anos baixo + alocação de base completa quase 10 anos baixo + melhoria marginal da política + após a recuperação da epidemia, o atual ou para uma nova rodada de produtos farmacêuticos ponto de partida forte período. A avaliação farmacêutica atual está a 20 anos de baixa, ou seja, o ponto de partida de uma nova rodada de força farmacêutica. A avaliação atual da TTM do setor farmacêutico está no fundo dos 20 anos (exceto por 08 anos), a partir de 16 de setembro de 2022 a relação preço-rendimentos farmacêuticos Shenwan (TTM, método geral, excluindo valores negativos) é de apenas 22,5, menos de 1% de pontos. Olhando para a história, a indústria farmacêutica continuará forte por 2-3 anos após cada grande fundo, o atual ou se tornará o ponto de partida da próxima rodada do período de força farmacêutica. O lado da política tem liberado sinais positivos marginais, um após o outro. O Departamento de Seguro Médico lançou o “2022 National Basic Medical Insurance, Worker’s Compensation Insurance and Maternity Insurance Drug Catalog Adjustment Work Plan” e anunciou pela primeira vez as “Regras de Renovação de Drogas Negociadas”, com base na “inclusão no gerenciamento do catálogo regular” e na “renegociação” anterior. A Administração Nacional do Seguro de Saúde (NHA) emitiu um aviso sobre o tratamento especial das taxas de serviços médicos de implantes dentários e preços de consumíveis, com a redução de preços de implantes dentários muito melhor do que as expectativas pessimistas do mercado. O conjunto de ferramentas anti-epidêmicas foi aperfeiçoado e espera-se uma recuperação após a superação da epidemia. A epidemia na China emanou, mas com a melhoria da política de prevenção da epidemia e do kit de ferramentas anti-epidêmicas (testes, vacinas, medicamentos e tratamento médico), a epidemia na China acabará sendo controlada e a recuperação das visitas e do consumo chinês é clara.
Estratégia de investimento e idéias de alocação: O Índice do Setor Farmacêutico e Biológico de Shenwan caiu 5,7% esta semana, apresentando um desempenho inferior ao do Índice CSI 300 em 1,8%, com o setor farmacêutico ocupando a 21ª posição na Classificação da Indústria de Shenwan. Fundo de avaliação de medicamentos, fundo de configuração e fundo emocional, vale o foco estratégico na alocação, no seguro médico lançado um após outro sinal positivo, o mercado para o setor farmacêutico gradualmente aumentou a atenção, espera-se que continue a obter fundos não-médicos ativamente alocados: 1) o medicamento foi totalmente ajustado e a avaliação no fundo: 21M7 foi ajustada por mais de 1 ano, a magnitude de 35%, a atual avaliação global do setor farmacêutico Shen Wan (método TTM) para 21,6 vezes, continua na base da avaliação; 2) toda a base está seriamente abaixo do peso: fundos temáticos não-farmacêuticos (ou seja, toda a base) sobre a posição farmacêutica caiu de 13,7% em 2020T2 para 6,6% em 2022T2, um novo mínimo de quase 5 anos, de quase 10 anos a dimensão também é muito inferior; 3) o seguro médico nem sempre é suprimido, recentemente liberado um após outro sinais positivos: 1, as regras de renovação da negociação do seguro médico são claras e previsíveis, 1. Não são infinitas as reduções de preços, 2, medicamentos e máquinas inovadoras não estão incluídas nos DRGs e na coleta, 3, o preço dos serviços de implantes dentários é moderado, não em geral, para incentivar a qualidade e o preço; 4) prevenção e controle de epidemias: embora a epidemia da China tenha sido disseminada, mas com a melhoria da política de prevenção de epidemias e do kit de ferramentas anti-epidêmicas (testes, vacinas, medicamentos e tratamento médico), a consulta e a recuperação do consumo na China é mais clara. Atualmente acreditamos que os produtos farmacêuticos ainda se encontram numa faixa de oscilação inferior e merecem uma alocação estratégica em toda a base. Recomendamos, em particular, as seguintes direções-chave.
A, consumer medical for after the epidemic clear main line: consumer recovery for the second half of the clear main line, focusing on: 1, ophthalmic medical services and products: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) , Prudential Ophthalmology, He’s Eye, Autek China Inc(300595) e Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ; 2, the layout of medical beauty of pharmaceutical companies: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) . 3, dispositivos domésticos: Sinocare Inc(300298) , Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) ; 4, vacinas para adultos em rápido crescimento: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) e Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ; 5, outros: Tain Kang, Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) e Cspc Innovation Pharmaceutical Co.Ltd(300765) , etc.
Segundo, a reforma das empresas estatais do setor da medicina chinesa e as oportunidades de investimento na modernização da medicina chinesa: a medicina chinesa é um tesouro nacional, o bom ambiente político, o patrimônio e a inovação como direção chave, estamos otimistas quanto à reforma das empresas estatais de medicina chinesa para ativar a vitalidade, assim como a direção da modernização da medicina chinesa através de partículas de fórmula e da nova medicina chinesa: 1) reforma das empresas estatais: Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) e Zhuzhou Qianjin Pharmaceutical Co.Ltd(600479) ; 2) modernização da medicina chinesa: recomendada Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , China Medicina Tradicional Chinesa e China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ; 3) Nova medicina chinesa: Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) e Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) são recomendados.
Terceiro, o setor de equipamentos de dispositivos se concentra em dispositivos inovadores e nova infra-estrutura médica: o espaço de substituição de importação de equipamentos médicos, incentivar a substituição de importações domésticas sob o ambiente político é bom, recomenda-se prestar atenção a: United Imaging Medical, UWI, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) e Aohua endoscopy, etc.; a nova infra-estrutura médica é recomendada para prestar atenção a: a reversão fundamental da empresa: Sonoscape Medical Corp(300633) , Edan Instruments Inc(300206) , Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) , etc.; empresas cujo desempenho deve retomar um alto crescimento no segundo semestre do ano: Aohua Endoscopy, Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) , Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) , Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) .
Quarto, medicamentos inovadores e cadeia industrial: a inovação como direção eterna, o setor foi profundamente ajustado, enquanto se espera que a recuperação do mercado secundário no país e no exterior impulsione a recuperação do investimento primário e do financiamento, recomenda-se que os medicamentos inovadores se concentrem em: Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Baiji Shenzhou, Xinda Biological, Rongchang Biological, Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) , Kangfang Biological e Haichuang Pharmaceutical, etc.; recomenda-se que o CXO se concentre em: Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) , Bacheng Pharmaceutical, Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) e Wu Ming Biologicals, etc.
O portfólio desta semana: Huada Smart, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) , Precious Eye e Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) .
Carteira de setembro: Liangying Medical, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Zhende Medical Co.Ltd(603301) e Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) .
Risco: A demanda da indústria não é a esperada; o desempenho das empresas listadas não é o esperado; risco de aumento da concorrência no mercado.
