O volume médio diário de negociação das ações A na semana passada foi de RMB652915 bilhões, uma diminuição de 18,73% YoY e 47,84% YoY (a segunda semana antes do Dia Nacional). Houve uma saída líquida de RMB6,134 bilhões de RMB na semana passada e uma saída líquida de RMB17,068 bilhões desde setembro. Em 22 de setembro de 2022, o saldo de dois fundos em ambos os mercados era de RMB1.588,10 bilhões, 0,65% inferior ao nível médio diário em 2021 (RMB1.768392 bilhões). Na semana passada (2022.9.182022.9.24), o Índice Shewan NBFC caiu 1,66%, superando o Índice CSI 300 em 0,29 pontos percentuais e classificando-se em 18º lugar entre todos os setores Tier 1. O setor de títulos caiu 1,62%, o setor de seguros caiu 1,84%, o setor financeiro diversificado caiu 1,35%, o setor financeiro pela Internet caiu 1,83% e o fintech caiu 5,42%. As ações não bancárias com desempenho relativamente melhor foram distribuídas entre empresas de títulos e financeiras diversificadas, com Dongxing Securities Corporation Limited(601198) (+5,81%), China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) (+4,31%), Minmetals Capital Company Limited(600390) (+2,98%), Northeast Securities Co.Ltd(000686) (+2,56%) e Changjiang Securities Company Limited(000783) (+1,88%) liderando os ganhos.
O SFC aprova o primeiro lote de 8 corretoras a serem qualificadas como market makers para a KCI
Na semana passada, China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) , Orient Securities Company Limited(600958) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) oito corretoras anunciaram que foram aprovadas pelo SFC para serem qualificadas para negócios de criação de mercado em títulos cotados.
A visão desta semana
A relação P/N global do setor de corretagem é de 1,16 vezes, com um quartil de relação P/N de 2,66% nos últimos 10 anos. O descasamento entre a valorização das placas e o crescimento do desempenho traz oportunidades de alocação do lado esquerdo. O setor de corretagem está disposto em torno da linha principal de gestão de patrimônio – Citic Securities Company Limited(600030) e CJSC devem se beneficiar da concentração dos bancos de investimento e gestão de patrimônio; China Stock Market News, que tem o melhor crescimento no lado das vendas, e Guangfa, que tem um “conteúdo base” no lado do produto. Podemos esperar ver o melhor crescimento no lado das vendas do China Stock Market News, e o “conteúdo base” no lado dos produtos de Guangfa e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) para nos beneficiarmos do aumento na proporção da alocação de ativos patrimoniais dos residentes.
Podemos esperar a promoção constante do sistema de registro para emissão de ações, o estabelecimento de uma diretoria internacional sob a SSE para assumir ações chinesas e ativos de alta qualidade ao longo do Cinturão e da Estrada, a reforma piloto do sistema de negociação no segmento maduro, e a otimização das contas integradas das empresas de valores mobiliários para apoiar a estrutura subjacente de alocação de ativos.
O setor de seguros está em uma sobreposição trifásica de sub-alocação institucional + sobreposição + melhoria marginal na indústria imobiliária do lado do ativo, mostrando uma tendência de reparo da avaliação. As companhias de seguros em 2022, para aumentar a vida útil dos produtos de longo prazo representados, o lado da responsabilidade civil do seguro pode estar no quarto trimestre para alcançar melhorias ano a ano, precisam prestar muita atenção ao final do ano cada companhia de seguros “abre a porta” do layout do produto. Esperamos que o seguro continue a reverter para a média em torno do lado do ativo em setembro-outubro. No processo de reparo da avaliação do setor de seguros e recuperação do sobre-vendido, os beneficiários são China Life Insurance Company Limited(601628) e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
Dicas de risco
Risco de flutuações significativas na taxa de câmbio RMB/USD, mudanças significativas no diferencial de taxas de juros Sino-EUA e impacto da liquidez; o processo de flexibilização da liquidez da China é menor do que o esperado; a atividade de transação de ações A diminui, o risco de conformidade das operações da empresa listada e o risco de qualificação dos acionistas das empresas de títulos; a preocupação com as informações de redução da participação acionária, o crescimento do prêmio da nova apólice do setor de seguros é menor do que o esperado, e o risco de flutuação da taxa de juros além das expectativas.
