Destaque da semana: Novo Jufeng Prospectus Breakdown. Xin Jufeng: Líder local em embalagem asséptica. O principal negócio da empresa é a pesquisa e desenvolvimento, produção e venda de embalagens assépticas, e estabeleceu uma boa cooperação a longo prazo com fabricantes de leite líquido e bebidas não-carbonatadas, fornecendo embalagens assépticas de alta qualidade para Yili, New Hope Dairy Co.Ltd(002946) , Wang Laoji, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) e outros fabricantes chineses bem conhecidos de leite líquido e bebidas não-carbonatadas. O crescimento do desempenho da empresa é brilhante, com receita e lucro líquido crescendo em conjunto ao longo de sete anos, com CAGRs de 20%, e margens brutas flutuando de fase em fase devido ao lado do custo.
Indústria: o padrão é concentrado, a substituição doméstica é oportuna. De acordo com a previsão da MarketsandMarkets, o tamanho do mercado de embalagens assépticas deverá crescer de US$ 39,62 bilhões em 2017 para US$ 66,45 bilhões em 2022, com um CAGR de 10,89%. De acordo com a Ipsos, o volume de vendas de embalagens assépticas da China deverá aumentar de 80,2 bilhões de embalagens em 2017 para 110 bilhões de embalagens em 2021, com um CAGR de 8,2% em 4 anos. Lado da oferta: O setor é altamente concentrado, com empresas estrangeiras representando uma grande parte. Nos últimos anos, as empresas locais continuaram a aumentar sua participação em virtude do anti-monopólio e do alto desempenho em termos de custos, e há amplo espaço para a substituição doméstica. Lado da demanda: o consumo de leite líquido per capita está aumentando + as áreas de aplicação estão se alargando, a embalagem asséptica tem todo o potencial.
Empresa: otimização da estrutura do produto + expansão de qualidade do cliente, melhorar continuamente a participação de mercado. Lado do cliente: Ligado à Yili e a outros clientes de qualidade essencial, melhora continuamente a participação interna de grandes clientes, enquanto expande e otimiza a estrutura do cliente, formando um sistema diversificado de clientes. Lado do produto: Estável e de excelente qualidade, com uma participação média de mais de 50% de produtos de almofadas de alta margem nos últimos 5 anos e uma estrutura de produto constantemente otimizada. Os projetos de captação de recursos estão progredindo de forma ordenada, enriquecendo o espectro do produto e aumentando a eficiência da escala. Nos últimos 5 anos, a maior taxa mensal de utilização de capacidade da empresa é de cerca de 100%. A empresa entrará em um novo ciclo de expansão de capacidade a partir de 2021, e espera-se que a capacidade da empresa alcance 18 bilhões de unidades até o final de 2022, ou seja, a capacidade dobrará em 19-22.
A visão desta semana.
[Placa de papel]: papel especial, pressão do papel doméstico gradualmente afrouxado, elasticidade de lucro líder. Perturbados pelos preços da polpa do lado da oferta a curto prazo ainda estão em níveis elevados, mas a capacidade de produção de polpa de folha larga no exterior será restaurada ou colocada em produção a partir do final do terceiro trimestre, a pressão do lado da oferta será gradualmente aliviada, portanto, 22T4 em diante os preços da polpa podem cair. É recomendável prestar atenção às vantagens econômicas atuais da chapa de papel especial, produção e venda de papel de alto boom, boa estrutura de oferta e demanda torna o preço do pouso suave, e mais tarde se o preço da polpa de papel descer, há uma evidente recuperação do lucro. A avaliação atual do papel especial líder é baixa, combinada com o ritmo de produção, produção e vendas da empresa para ver, com uma alta margem de segurança.
O setor residencial]: esforços de flexibilização imobiliária para aumentar o código, confiança estável para promover a recuperação da demanda, melhoria dos fundamentos da casa do 4º trimestre de alta. As recentes políticas imobiliárias são freqüentes e intensificadas: 1) 0929 a CBRC decidiu implementar gradualmente políticas diferenciais de crédito habitacional, enfatizando as políticas baseadas na cidade; 2) 0930 o banco central anunciou que desde 1º de outubro, o primeiro conjunto de taxas de juros de empréstimo de fundos de previdência habitacional individuais 15bps abaixo, a taxa de juros por menos de 5 anos (incluindo 5 anos) e mais de 5 anos caiu para um mínimo histórico; 3) 0930 o Ministério da Fazenda e a Administração Geral de Tributação anunciaram que desde De 1º de outubro de 2022 a 31 de dezembro de 2023, os contribuintes que venderem suas próprias casas e as readquirirem no mercado dentro de um ano após a venda de suas casas atuais receberão um abatimento fiscal para o imposto de renda pessoal que pagaram na venda de suas casas atuais. Espera-se que três políticas de facilitação de lançamento intensivo, de cima para baixo e força sem precedentes, aumentem a confiança para promover o rebote da placa do imóvel após o ciclo, a placa de casa Q4 em alta na base baixa e uma política forte para promover a melhoria fundamental, é recomendável agarrar a placa atual após o fundo do valor da configuração de retracement.
[Esportes ao ar livre]: Espera-se que o boom das vendas domésticas e estrangeiras em 2022 continue, a cadeia de pedidos da indústria relacionada tende a um alto crescimento. A demanda esportiva ao ar livre no exterior é robusta e o espaço de crescimento de esportes ao ar livre na China é vasto para impulsionar as exportações de produtos correspondentes e as vendas domésticas em ambas as direções. 22 anos de boom continua a estabilidade dos pedidos, na taxa de câmbio e nos custos de envio para se estabilizar depois de ter a oportunidade de melhorar os lucros. Recomenda-se focar em produtos relacionados (material de camping, copos e potes, etc.) impulsionados pela demanda interna e externa, negócios OBM sincronizados com o rápido desenvolvimento das empresas.
Produção têxtil]: agosto social zero +9,1% ano-a-ano, vendas de varejo de vestuário +6,0% ano-a-ano, a demanda doméstica tem a oportunidade de se recuperar. Sob a epidemia de vantagens da cadeia da indústria têxtil destacadas, a primeira metade do boom das exportações, os sinais de fricção comercial da China e dos Estados Unidos de flexibilização, as tarifas recuam as exportações favoráveis, o subsequente boom no setor precisa se concentrar na forma econômica global e nas mudanças políticas.
[Calçados funcionais]: calçados esportivos: junto com a recuperação gradual do consumo offline apareceu a tendência de recuperação da valorização, recuperação do consumo + catalisador econômico com oportunidades estruturais, a corrente pode ser apropriada para focar no líder nacional da maré; down jacket: marca principal Bosideng Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) atualização do canal, 21/22 ano fiscal cada marca tem uma taxa de crescimento de receita mais rápida.
[Joalheria e diamantes
Diamantes cultivados: as importações de diamantes cultivados em agosto aumentaram significativamente em relação ao ano anterior, alto boom no mercado dos EUA, a penetração no mercado a jusante pode continuar a aumentar. gjepc divulgou os dados de agosto de diamantes cultivados na Índia, importações de US$ 113 milhões, +54,8% em relação ao ano anterior / -18,1% YoY (+25,5% YoY em julho), penetração na categoria de diamantes (calibre de importação) de 7,5%, +1,8% em relação ao ano anterior / +0,9% YoY respectivamente 1.8%/+0.9%. As exportações atingiram US$145 milhões, +15,1%/-1,4% y/y (+36,1% y/y em julho), com uma penetração de categoria de 7,16% em valor de exportação, +1,4%/+0,1% y/y. De acordo com a EdahnGolan, o preço médio de varejo e de compra por atacado de diamantes cultivados nos EUA caiu até certo ponto, e a vantagem de custo-benefício dos diamantes cultivados veio à tona. a proporção de diamantes cultivados no mercado de varejo dos EUA está se expandindo, e o valor total das vendas de diamantes cultivados em diamantes soltos está próximo de 1/3. o alto boom no mercado de downstream dos EUA desencadeou um grande número de marcas e canais para entrar no mercado, e espera-se que a taxa de penetração no downstream possa aumentar ainda mais.
Jóias de ouro: a epidemia de jóias de ouro repetidas vezes exige uma liberação adiada, a epidemia, as expectativas do mercado impulsionadas pela recuperação dos preços das ações ou pela antecipação da recuperação dos fundamentos. De acordo com os dados do National Bureau of Statistics, as vendas de jóias de ouro e prata no varejo em agosto atingiram 26,8 bilhões de yuan, um aumento de 7,2%, em comparação com a queda de 21,7% em julho do ano anterior. Pela epidemia repetidamente inibida pela liberação da demanda do casamento, pelo consumo de jóias de ouro e prata ou pela continuação da coleta, espera-se que a demanda de ouro e produtos de joalheria cresça. Procure o enfraquecimento marginal do impacto da epidemia, impulsionado pela demanda adiada de reenchimento de jóias, operações e desempenho de lojas de jóias off-line ou no 22T4 iniciaram uma recuperação. No mercado é esperado que melhore sob o acionamento, espera-se que o reparo da avaliação da placa de jóias esteja à frente da recuperação do desempenho.
Aconselhamento sobre investimentos
Setor de papel: é recomendável prestar atenção ao afrouxamento posterior do preço da celulose após o papel especial, recuperação dos ganhos do setor de papel doméstico, recomendado [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], recomendado prestar atenção [ Xianhe Co.Ltd(603733) ], [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ], [ C&S Paper Co.Ltd(002511) ]. Os preços da celulose no curto prazo são fortemente favoráveis com sua própria linha de celulose ou capacidade de gerenciamento de estoques de celulose da escala das empresas de papel, espera-se que o padrão industrial seja ainda mais otimizado. Recomende [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], sugira prestar atenção a [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ], [ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]. Home sector: recomenda-se prestar atenção a toda a renda continua a crescer em alta [ Oppein Home Group Inc(603833) ]; 22 anos de leve carga para aprofundar a reforma do sistema de gestão [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ]; resultados de layout multicanal estão surgindo [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]; a reforma do canal gradativamente cash to performance, com base na força original do canal de sofá forte de novas categorias e gradualmente lançado [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; foco na indústria principal, marcas independentes Forte desenvolvimento, acelerando a expansão do canal [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]; continuar a desenvolver colchões para criar uma segunda curva de crescimento, participação de mercado e desempenho em um forte canal ascendente [Minhua Holdings].
Jóias e diamantes: recomenda-se que se concentre nos avanços do processo de diamante bruto cultivado em grandes quilates [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ], [ Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ], [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ], fabricantes de diamante bruto cultivado em CVD [ Sf Diamond Co.Ltd(300179) ], [ Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) ], fabricantes de equipamentos de imprensa e layout da rota CVD [ Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) 】. Recomenda-se focar [Chow Tai Fook], que tem vantagens de marca e produto no mercado de alto nível e acelera a expansão de lojas no mercado de baixo nível; e [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ], que acelera a abertura de lojas após o lançamento do modelo de representante provincial em 2021Q3; e [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ], que constrói o poder da marca para o design inovador na moda nacional e acelera os esforços para se juntar às lojas no final do canal.
Novo tabaco: recomenda-se focalizar o período de transição é menos afetado e a valorização atual é muito baixa líder de produção [Simor International].
Esportes ao ar livre: recomendar o líder do segmento de colchões infláveis [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ]; fabricante de copos isolantes [ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ], [ Zhejiang Cayi Vacuum Container Co.Ltd(301004) ]. Recomendado focar em empresas de equipamentos de camping ao ar livre de alto desempenho [ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ] com alto boom de exportação e alto crescimento nos negócios de marcas nacionais.
Dicas de risco
O crescimento da demanda não é o esperado para digerir a capacidade a tempo, a concorrência no mercado se intensifica, epidemia repetida e impacto além das expectativas.
