Evento: Em 30 de setembro, a KRC anunciou a lista de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários em setembro, com um declínio ano a ano mais estreito e um declínio na melhoria do ringgit. A escala de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários caiu 26% ano a ano em um único mês e 46% cumulativamente em relação ao ano anterior, com um aumento de 4% em relação ao ano anterior.
As vendas mensais e acumuladas diminuíram ano a ano: os TOP 100 empreendimentos imobiliários alcançaram um único mês de manipulação de vendas de 570,96 bilhões de yuans em setembro, 25,4% abaixo do ano a ano. Sob o calibre total do volume de vendas, a escala de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários de 626,88 bilhões, com queda de 26% em relação ao ano anterior, declínio acumulado de 46% em relação ao ano anterior, a taxa de declínio diminuiu 2 pct em comparação com o valor anterior; calibre patrimonial, a escala de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários de 424,78 bilhões no total, queda de 30% em relação ao ano anterior, declínio acumulado de 46% em relação ao ano anterior, a taxa de declínio diminuiu 2 pct em comparação com o valor anterior.
As vendas dos Top1-25, Top26-50, Top51-75 e Top76-100 empreendimentos imobiliários caíram 22%, 21%, 23% e 27% em um único mês, respectivamente, e 43%, 53%, 46% e 45%, respectivamente, em termos agregados; a taxa de declínio dos principais empreendimentos imobiliários continuou a ser inferior à dos Top100 como um todo, com a participação de mercado dos Top10 empreendimentos imobiliários aumentando 1,48 pct em relação ao mês anterior para 42.86%.
O crescimento das vendas em um único mês abrandou: top1-25, top26-50, top51-75, top76-100 e, em geral, as vendas dos top 100 de calibre total cresceram 3%, 3%, 3%, 4% e 4%, respectivamente, em setembro; as vendas de ações cresceram 0%, -2%, 2%, 1% e -2%, respectivamente.
Com a epidemia emanando de múltiplos pontos em setembro, o ritmo de fornecimento pelas empresas imobiliárias foi afetado e as vendas ainda caíram ano a ano; no entanto, o declínio ano a ano diminuiu com base em uma base baixa. A desaceleração no crescimento YoY se deveu principalmente a um forte sentimento de espera e de expectativa do consumidor, além das restrições de fornecimento. Acreditamos que o ajuste faseado da política de crédito habitacional diferencial introduzida pelo Banco Central em 29 de setembro e as concessões de descontos fiscais introduzidas pelo Ministério da Fazenda em 30 de setembro foram propícias à liberação concentrada da demanda de curto prazo, levando o mercado a se estabilizar e se recuperar.
As empresas estatais centrais continuaram a liderar o desempenho: dos 100 maiores empreendimentos imobiliários em termos de vendas do mês, quatro dos 6 maiores empreendimentos imobiliários em termos de vendas do mês foram empresas centrais. Das 25 empresas com crescimento anual positivo, 15 eram SOEs centrais; em termos de crescimento cumulativo, 14 das 20 maiores eram SOEs centrais.
Durante o ciclo de queda da indústria, as SOEs centrais lideraram a indústria em vendas com suas capacidades operacionais estáveis, boa reputação de marca e fortes vantagens financeiras. A política de descontos fiscais do Ministério da Fazenda reflete o apoio à demanda por melhores moradias, com tais consumidores dando maior ênfase à qualidade do projeto. Acreditamos que, neste contexto, as empresas centrais estatais e as empresas privadas de alta qualidade com alto reconhecimento no mercado serão mais beneficiadas e espera-se que aumentem ainda mais sua participação no mercado.
Consultoria de investimento: Acreditamos que com o fortalecimento gradual das políticas baseadas nas cidades, juntamente com a contínua flexibilização da política monetária, o mercado mostrará uma tendência de inversão de fundo. O ambiente político relaxado e a recuperação estrutural do ambiente de mercado continuarão a impulsionar a interpretação do mercado. Continuamos com três linhas principais: 1) empresas estatais locais que se beneficiam do melhor cenário competitivo após a liquidação de empresas privadas: Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co.Ltd(600639) , Nanjing Gaoke Company Limited(600064) ; 2) líderes nacionais que continuam a melhorar a qualidade de seus negócios a médio e longo prazo: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Greentown China, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; 3) empresas privadas altamente cotadas e que operam de forma sólida: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
Eventos de advertência de risco: ambiente de financiamento mais apertado do que o esperado; política imobiliária mais apertada do que o esperado; dados citados atrasados ou inoportunos; algumas informações de dados no relatório são derivadas de instituições terceiras, e pode haver algum risco de credibilidade na autenticidade e precisão das informações de instituições terceiras
