Citações da Semana da Indústria da Construção
Ganhos e perdas semanais da indústria. Esta semana (9,26-9,30) a indústria de construção e decoração (SW) caiu 4,62%, mais fraca que o índice composto de Xangai (-2,07%), CSI 300 (-1,33%), SZSI (-2,07%) o desempenho desta semana, o aumento semanal da indústria primária SW 31 ficou em 26º lugar, o ranking da indústria caiu 16 posições em comparação com a semana passada (10º). Molecularmente, os setores de construção habitacional (-2,28%), estrutura de aço (-3,72%) e serviços de consultoria de engenharia (-4,32%) caíram menos, enquanto o setor de engenharia internacional foi o de desempenho mais fraco (-8,26%).
Desempenho semanal individual das ações. Um total de 8 empresas do setor de construção da CITIC registrou ganhos esta semana, com o número representando 5,48%; o número de empresas que aumentou mais do que o índice do setor (-4,62%) esta semana foi 46, representando 31,51%. O número de empresas que registraram ganhos no setor de construção esta semana diminuiu em relação à semana passada, e o número de empresas que superaram o setor aumentou esta semana em relação à semana passada. Indústria em alta 5 para Jiangsu Libert Inc(605167) (7,90%), Sinodaan Co.Ltd(300635) (5,42%), Decai Decoration Co.Ltd(605287) (2,93%), Jiangsu Zhongshe Group Co.Ltd(002883) (2,41%), Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (1,78%); indústria em queda 5 esta semana para Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (-15,36%), Shenzhen Ruihe Construction Decoration Co.Ltd(002620) (-15,99%) ), Shanghai Luoman Lighting Technologies Inc(605289) (-16.18%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (-18.35%), Dong Yi Ri Sheng Home Decoration Group Co.Ltd(002713) (-21.83%).
Avaliação do setor. Da relação P/E global da indústria, até 30 de setembro a relação P/E da indústria de decoração de construção (TTM) foi 8,97 vezes e a relação P/N da indústria (MRQ) foi 0,83 vezes, a relação P/E da indústria diminuiu em comparação com a semana passada e a relação P/N diminuiu em comparação com a semana passada. Na comparação transversal com as indústrias primárias SW, a indústria de construção ocupa o 3º lugar na base do PE, acima do carvão e dos bancos; a avaliação do PB ocupa o 2º lugar na base de cada indústria primária, acima dos bancos. A atual relação P/E da indústria (TTM) dos 5 mais baixos China Railway Construction Corporation Limited(601186) (3,66), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (3,98), Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (4,30), China Railway Group Limited(601390) (4,36), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (5,46); relação P/E (MRQ) dos 5 mais baixos China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,44), China Communications Construction Company Limited(601800) ( 0,49), China Railway Group Limited(601390) (0,54), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,56) e China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (0,62).
Análise da dinâmica da indústria
Anteriormente, a economia para apoiar o fundo e o investimento para aumentar a liberação intensiva de políticas, a recente estabilização da economia no quarto trimestre do trabalho para promover a reunião apresentou quatro quartos da economia no peso anual dos mais pesados, muitas políticas jogarão uma maior eficácia no quarto trimestre, para aumentar a confiança, aproveitar a janela de tempo e nó de tempo, estabilizar as expectativas do mercado, promover iniciativas políticas para implementar plenamente, plenamente eficaz, para assegurar que a economia esteja funcionando em uma faixa razoável. Estamos otimistas quanto à força da política de estabilização econômica e à eficácia do pouso anual, espera-se que a infra-estrutura de fundo seja forte, o setor de crescimento estável ainda é a principal linha de configuração recomendada. Desde maio, a taxa de crescimento acumulado do investimento em infra-estrutura continuou a aumentar na cadeia, refletindo até certo ponto o progresso acelerado da construção de projetos após a implementação da política anterior, levando o investimento físico a melhorar, os projetos de infra-estrutura começaram, o progresso do investimento em construção continua a se acelerar. Recentemente, o Estado tem repetidamente enfatizado o lançamento de um pacote de políticas de sucessão, a próxima etapa para continuar a utilizar políticas, instrumentos financeiros de desenvolvimento, revitalização do limite especial de saldo local da dívida, com a implementação da política de aterrissagem, espera-se que o investimento efetivo do quarto trimestre continue a se expandir, o investimento em infra-estrutura continua a se acelerar. Além disso, as próximas três semanas entrarão no período de divulgação dos três relatórios trimestrais, o estoque de pré-compra é suficiente, onde se espera que a construção de investimentos do setor acelere o segmento de qualidade para que o desempenho dos três relatórios trimestrais ultrapasse as expectativas das oportunidades de mercado e do desempenho do mercado.
Em geral, a construção de novas e antigas infra-estruturas para manter uma tendência de promoção abrangente, o crescimento estável ainda é o foco da construção econômica, o investimento na infra-estrutura do quarto trimestre ainda é esperado para manter o estado de velocidade, a melhoria subsequente nos fundamentos da indústria é digna de atenção, o crescimento estável da linha principal de investimento permanece inalterado, a infra-estrutura tradicional e a nova infra-estrutura são introduzidas nas oportunidades de desenvolvimento, a construção de conservação de água, a construção municipal de urbanização, o armazenamento bombeado, o planejamento de investimento do sub-setor de construção de energia é considerável, a taxa de crescimento é esperada para Mais do que a taxa de crescimento geral do setor, com a divulgação dos três relatórios trimestrais, vale a pena aguardar com expectativa o desempenho das empresas que excedem as expectativas. Recomenda-se focar em: 1) contratação de engenharia de tráfego assunto principal: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ; 2) levantamento de infra-estrutura e líder de qualidade de projeto: China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ; 3) conservação de água, energia elétrica, empresas centrais de armazenamento por bombagem e líderes regionais locais: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ; engenharia de projeto de rede de distribuição do lado do cliente; consultoria de engenharia de operação e manutenção de todo o layout da cadeia industrial de empresas privadas Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
A nível político, em 26 de setembro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma coletiva de imprensa: o país terá como foco o “14º Plano Quinquenal” 102 grandes projetos e o “14º Plano Quinquenal”, o plano de desenvolvimento do sistema de transporte moderno e abrangente e outras listas de projetos, aderindo a uma Ao mesmo tempo, o Conselho de Estado continuará a aumentar a construção de nova infra-estrutura; aumentar a construção de nova infra-estrutura de energia elétrica, promover uma série de grandes projetos de energia hidrelétrica e nuclear e, até 2025, a capacidade instalada de energia hidrelétrica convencional e nuclear atingirá 380 milhões e 0,7 bilhões de quilowatts, respectivamente; em 28 de setembro, o primeiro-ministro Li Keqiang presidiu uma reunião para promover o trabalho de estabilização da economia no quarto trimestre, propondo o uso de uma boa política Ferramentas financeiras de desenvolvimento, de acordo com as necessidades do projeto local para determinar razoavelmente o montante do investimento, acelerar o uso de fundos e projetos de infra-estrutura para formar mais carga de trabalho físico no quarto trimestre. Ao mesmo tempo, de acordo com a lei, antes da dívida especial do próximo ano, parte do limite a partir de agora, os instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas para acelerar o desembarque, fundos de investimento em infra-estrutura para adicionar o montante foi colocado 300 bilhões de yuan. Especificamente, o Fundo de Investimento em Infraestrutura de Desenvolvimento da China investiu 150 bilhões de yuans de nova cota, apoiando 421 projetos; a segunda fase do Fundo de Infraestrutura de Desenvolvimento Agrícola investiu 100 bilhões de yuans, apoiando 732 projetos; no Fundo de Infraestrutura do Banco para completar a tarefa de investir 50 bilhões de yuans de fundos, apoiando 106 grandes projetos.
No nível micro da indústria da construção, várias empresas em janeiro-agosto para alcançar um crescimento positivo em novos pedidos assinados ano a ano, algumas das empresas centrais que lideram a taxa de crescimento de novos pedidos assinados é brilhante, vale a pena aguardar com expectativa o lançamento de um bom desempenho de todo o ano. Além disso, espera-se que o início, devido ao aumento dos preços das matérias-primas causado pelo nível de rentabilidade, melhore no segundo semestre do ano, liderando as empresas ou mostrando um certo grau de rentabilidade. Na lógica “edifício +”, o fundo de carbono de pico neutro, fotovoltaico distribuído, armazenamento bombeado e outras áreas de claro volume de planejamento de políticas é enorme, as empresas de construção ativamente layout engenharia fotovoltaica, operação e manutenção, armazenamento bombeado ou a implementação de engenharia + estratégia industrial, e sucessivamente alcançados resultados, “edifício + “Espera-se que a lógica de caixa gradualmente, a placa de infra-estrutura 2022Q3 deverá introduzir o desempenho, avaliação da dupla atualização. Recomenda-se focar na placa de pré-infraestrutura após o ajuste de empresas centrais de baixa avaliação e empresas estatais locais líderes, empresas de pesquisa e projeto de infra-estrutura, o layout das operações de energia, fotovoltaica, armazenamento por bombagem e outras oportunidades de investimento empresarial de classe “construção +”.
No setor imobiliário, as políticas imobiliárias estáveis foram divulgadas uma após a outra. 29 de setembro, o Banco Central e o CBRC emitiram um edital decidindo a fase da política diferencial de crédito habitacional e a fase de flexibilização do limite inferior das taxas de juros dos empréstimos para habitação pessoal comercial para o primeiro conjunto de moradias. 30 de setembro, o Ministério da Fazenda e a Administração Geral de Impostos emitiram um edital apoiando os residentes na troca por moradias, de 1 de outubro de 2022 a 31 de dezembro de 2023, pela venda de Os contribuintes que possuem uma casa e a compram novamente no mercado dentro de um ano após a venda de sua casa atual receberão um abatimento fiscal para o imposto de renda pessoal que pagaram na venda de sua casa atual. A terceira reunião trimestral do Comitê de Política Monetária do Banco Popular da China em 2022 apontou que a caixa de ferramentas de política precisa ser totalmente utilizada de acordo com as políticas municipais, para apoiar a demanda rígida e melhorada de habitação, para promover o uso acelerado de empréstimos especiais para “entrega garantida” e para aumentar a intensidade conforme necessário, para orientar os bancos comerciais a fornecer apoio financeiro e para salvaguardar os legítimos direitos e interesses dos consumidores de habitação. Também orientaremos os bancos comerciais para dar apoio financeiro, salvaguardar os legítimos direitos e interesses dos consumidores de habitação e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário.
Atualmente, os dados de vendas da indústria imobiliária, a nova área de construção e a área de conclusão na fase inicial, com a política de relaxamento marginal da indústria imobiliária continua a aumentar o código, o acompanhamento está esperando principalmente o efeito real do desembarque e melhoria dos dados, o layout do negócio imobiliário das empresas centrais de alta qualidade e das empresas estatais locais inaugurado no reparo da avaliação, ao mesmo tempo em que é recomendado focar no projeto arquitetônico da cadeia imobiliária, construção de moradias, decoração e materiais de construção de consumo melhoria fundamental e melhoria da avaliação trazida pelo investimento A oportunidade. Acreditamos que a flexibilização da política de curto prazo ou seguir a política da indústria imobiliária introduziu o reparo da avaliação do mercado Beta, a inversão do desempenho a médio e longo prazo, um excelente fluxo de caixa, pedidos em mãos, ainda é suficiente o impulso positivo da empresa.
Conselhos de investimento desta semana
Atualmente, o crescimento estável continua a aumentar, abrangendo infra-estrutura tradicional, nova construção de urbanização, armazenamento por bombagem, construção de energia elétrica, etc., a importância da infra-estrutura para melhorar a segurança nacional, enquanto os gastos fiscais aumentaram, maio, junho, julho, agosto a taxa de crescimento do investimento em infra-estrutura continuou a melhorar, a implementação de políticas está começando a mostrar resultados, a indústria da construção duas novas necessidades de construção pesada clara, em torno do volume do plano de construção é enorme, a oferta de fundos é relativamente adequada. Atualmente, o impacto da epidemia diminuiu gradualmente, a força da política de crescimento estável não é reduzida, espera-se que o acompanhamento continue a aumentar, esta semana continuou a recomendar atenção para beneficiar do objetivo de crescimento estável “dois novos temas de infra-estrutura de qualidade “pesada”, espera-se que três relatórios trimestrais excedam as expectativas do assunto, enquanto a lógica “construção +” do futuro Gradualmente, o foco será o transporte, conservação da água, armazenamento por bombagem, construção de redes de distribuição e oportunidades de investimento líder em qualidade de campo BIPV, inclusive.
(1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) e outras empresas centrais de construção, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infra-estrutura, com excelente desempenho de pedidos e significativas vantagens de valorização, são a principal força para o aumento da infra-estrutura, bem como os principais beneficiários do crescimento constante e do aumento da concentração da indústria.
(2) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , a construção do setor de conservação de água e energia hidrelétrica, metas de alta qualidade, beneficiando-se do aumento do investimento em conservação de água e da velocidade de construção da construção do armazenamento por bombagem.
(3) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , China Design Group Co.Ltd(603018) , o front-end da cadeia da indústria de pesquisas de alta qualidade e propostas de design, benefício prioritário do aumento do crescimento da infra-estrutura e da liberação da demanda de infra-estrutura nas províncias durante o 14º Plano Qüinqüenal.
(4) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , no contexto da construção de um novo sistema de energia dominado por energia nova, espera-se que as empresas de construção envolvidas na área de construção de energia se beneficiem do aumento da demanda de investimento na rede elétrica e na construção e operação e manutenção, BIPV e liberação da demanda de armazenamento de energia.
(5) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564) , líder em projetos de construção de moradias, deve se beneficiar da melhoria marginal da política da indústria imobiliária e da liberação da demanda de construção de edifícios tipo montagem durante o 14º Plano Qüinqüenal.
2022 visão de investimento da indústria
Em 2022, espera-se que a indústria da construção civil abrace oportunidades de desenvolvimento múltiplas fundamentais, orientadas por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa de baixa valorização, o valor do investimento é proeminente.
Os fundamentos da indústria de construção como um todo, especialmente as empresas centrais de infraestrutura e a infra-estrutura local que lideram o crescimento rápido dos pedidos, para ajudar a melhorar o desempenho, serão os primeiros a se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável, ao mesmo tempo em que se estabelecem ativamente novos negócios, para aumentar a força abrangente, para ajudar a reparar a avaliação.
A recente política de estabilização do crescimento continua a aumentar, a política fiscal positiva para aumentar a eficácia da dívida especial local tem a força que se espera, a política monetária para ser flexível e moderada, para manter uma razoável abundância de liquidez, são para ajudar as “duas novas uma construção pesada” para promover a velocidade do investimento em infra-estrutura vale a pena esperar.
A indústria da construção civil abraça ativamente a “nova economia”, em torno do layout ativo “construção +” Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , BIPV, armazenamento de energia, sumidouros de carbono, etc. tornou-se o foco das áreas de layout das empresas listadas, algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) começaram a mostrar resultados, espera-se que o futuro Esforços contínuos para ajudar a empresa e o nível de avaliação da indústria. Os líderes industriais e regionais continuarão a arar profundamente o negócio tradicional, em torno do negócio tradicional para toda a expansão da cadeia industrial e extensão upstream e downstream, e se beneficiarão plenamente do aumento da concentração da indústria, a liberação do desempenho futuro com sustentabilidade.
No geral, a indústria da construção tem um bom desempenho, a valorização é muito baixa “cavalo branco”, há também o layout de “construção +”, ficando no mercado “cavalo escuro”, a tendência geral da indústria para o bem. Com apoio fundamental e catalisadores de políticas, e “construção +” para ajudar a melhorar a valorização, alta na tendência geral da indústria da construção em 2022.
Configuração a médio e longo prazo da principal linha de consultoria
Os fundamentos da indústria da construção como um todo estão melhorando, e os líderes da indústria e os líderes regionais estão se beneficiando da maior concentração da indústria, com rápido crescimento em novos pedidos e desempenho. Ao mesmo tempo, a indústria da construção civil abraça ativamente a era da “nova economia”, “construção +”, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, sugerimos o seguinte layout em torno dos “dois novos e um pesado” líderes de infra-estrutura e o fundo “duplo carbono” dos novos setores comerciais “construção +”.
(1) “Dois líderes de infra-estrutura “novos e um pesado”. Empresas centrais de construção, líderes regionais de infraestrutura se beneficiarão plenamente das “duas novas construções pesadas”, e empresas centrais de construção, líderes regionais de infraestrutura são os principais beneficiários do aumento da concentração da indústria, novos pedidos e desempenho é brilhante, a vantagem de avaliação é muito significativa, recomenda-se prestar atenção a China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) e outras empresas centrais de construção e Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infra-estrutura. Ao mesmo tempo, os líderes de projeto de ferrovias urbanas e redução de vibração se beneficiarão plenamente da liberação da demanda de ferrovias urbanas sob a construção de nova urbanização, com foco nos recomendados Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Levantamento de infra-estrutura e propostas de qualidade de projeto. Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a ponta dianteira da cadeia industrial se beneficia da liberação da demanda de infra-estrutura sob o objetivo de crescimento estável, durante o 14º Plano Quinquenal, várias províncias planejam aumentar a escala do investimento em infra-estrutura, design de qualidade levando os pedidos a tirar proveito do aumento significativo da participação de mercado.
(3) empresas beneficiárias de armazenagem por bombagem. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia na agenda, o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança da eletricidade. Como a forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento por bombagem recebeu forte apoio das políticas nacionais, e o armazenamento por bombagem entrará em uma fase de rápido crescimento e incentivará o capital social a entrar. Empresas de engenharia de água e energia hidrelétrica têm operações de construção de projetos de armazenamento por bombagem, a maioria tem ativos de operação hidrelétrica, o layout da usina de armazenamento por bombagem é mais provável, espera-se que o futuro se beneficie plenamente do desenvolvimento do armazenamento por bombagem, concentrando-se em recomendar Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , recomenda-se prestar atenção a Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
(4) Construção do tipo montagem. Acreditamos que, no contexto do pico do carbono e das metas de carbono neutro, o campo de edifícios montados, principalmente na forma de estruturas de concreto e aço, continuará a se beneficiar plenamente do aumento do boom da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne uma importante área de desenvolvimento sob as metas de carbono neutro, com recomendações para Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) .
(5) Novo tipo de construção de energia. No contexto da construção de um novo sistema de energia com nova energia como órgão principal, espera-se que as empresas de construção envolvidas na área de construção de energia se beneficiem do investimento na rede elétrica e do aumento da demanda de construção e operação e manutenção, BIPV e liberação da demanda de armazenamento de energia, recomendando o líder de construção e operação de energia do lado do usuário Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , recomendando atenção ao layout do BIPV Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Dicas de risco: o controle de epidemias não é o esperado, a implementação de políticas não é a esperada, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é a esperada, o declínio do investimento em ativos fixos, o crescimento financeiro local, o risco de lentidão, etc.
