O carvão de energia tem rigidez de demanda e os preços altos são sustentáveis. Os dados da Coal Resource Network mostram que a partir de 8 de outubro, o preço de mercado do carvão de potência Q5500 no porto de Qinhuangdao foi reportado em RMB1518 por tonelada, estável em comparação com o período pré-férias (30 de setembro). De acordo com dados da Coal Resource Network, Q5500 em Datong, Shanxi foi cotado em RMB 1155/mt, plano em relação ao período pré-férias; Q5800 em Yulin, Shaanxi foi cotado em RMB 1155/mt, plano em relação ao período pré-férias; Q5500 na Mongólia Interior foi cotado em RMB 1053/mt, acima de RMB 10/mt em relação ao período pré-férias. Do lado da demanda, a estação de aquecimento do norte está se aproximando, o governo reforçou a implementação do armazenamento de inverno, exigindo que as usinas elétricas cheguem a 20 dias de carvão disponível antes do dia 20, enquanto as áreas costeiras e algumas áreas do interior ainda têm uma grande lacuna de estoque, a situação de abastecimento da China ainda é tensa, a sobreposição com empresas não elétricas para preparar materiais continua, o carvão de energia tem uma forte rigidez de demanda. No lado da oferta, no final de setembro, as principais províncias produtoras se reuniram uma após outra para enfatizar a segurança da produção durante o Dia Nacional e o Congresso do Partido, enquanto a linha Daqin ainda está em manutenção e a prioridade da China na proteção da oferta, o fornecimento de carvão no mercado ainda é limitado. Além disso, a significativa desvalorização do RMB levou a um aumento significativo dos preços do carvão importado, apoiando os preços do carvão na China são fáceis de subir, mas difíceis de cair, espera-se que o subsequente alto nível de preços do carvão de energia ainda possa ser sustentado.
O reparo da demanda é iminente e o valor do carvão soprado é proeminente. De acordo com dados da rede de recursos de carvão, a partir de 8 de outubro, o preço do carvão de coque principal do porto de Jingtang era de 2630 yuan / tonelada, plano em comparação com o pré-férias; origem, o carvão soprado Changzhi caiu 50 yuan / tonelada em comparação com o pré-férias, Shanxi alto teor de enxofre, Liulin baixo teor de enxofre e outros tipos de carvão que não o pré-férias. A produção diária de ferro vem crescendo desde agosto, e a rentabilidade das siderúrgicas voltou a ultrapassar 50% no final de setembro, com o lado da demanda melhorando gradualmente. Em 30 de setembro, o Banco Central e o Ministério da Fazenda anunciaram um corte na taxa de juros para o primeiro conjunto de empréstimos do fundo de previdência habitacional individual e uma isenção de impostos para a substituição da casa própria, que deverá impulsionar o mercado imobiliário no quarto trimestre e impulsionar a demanda por coque e aço. Atualmente, os estoques de carvão coqueificável nos seis portos e 247 siderúrgicas de amostra estão em níveis baixos, formando um forte suporte de preço, e espera-se que os preços do carvão coqueificável aumentem com o reparo gradual da demanda a jusante. Além disso, devido à situação apertada de proteção do abastecimento na China, algumas áreas estão vendendo carvão soprado como carvão de energia, com o valor dos atributos duplos do carvão soprado vindo à tona e espera-se que a tendência de preços seja mais forte do que a do carvão de coque principal.
O apoio a montante e a jusante está se fortalecendo e há espaço para que os preços do coque aumentem. Segundo dados da Wind, a partir de 8 de outubro, o preço de mercado do coque metalúrgico secundário de Linfen fechou em RMB2.480/tonelada, acima de RMB100/tonelada do período pré-férias; Tianjin Port Co.Ltd(600717) o preço do coque metalúrgico primário era RMB2.910/tonelada, acima de RMB100/tonelada do período pré-férias. No lado de cima, os preços do carvão de coque subiram antes do festival, com forte apoio do lado do custo, e é difícil para o coque cair. No lado downstream, em primeiro lugar, a produção de ferro está aumentando, em segundo lugar, os dados de consumo de aço estão melhorando e, finalmente, espera-se que a indústria de coque e de aço retomem no quarto trimestre sob o efeito de “bottoming out” da política. De um ponto de vista abrangente, sob o efeito combinado de apoio a montante e reparo a jusante, há espaço para que os preços do coque aumentem.
Orientação de investimento: Em termos de metas, recomendamos as seguintes linhas de investimento: 1) As empresas com lucros estáveis e alto fluxo de caixa devem ver uma reavaliação, recomendamos que se concentrem em Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Yanmar Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) . (2) A transformação das empresas energéticas tradicionais em novas fontes de energia começou, recomendando Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) e DIT Energy. 3) Melhoria marginal na demanda de carvão de coque, recomendada Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) .
Riscos: 1) Risco de desaceleração do crescimento econômico. 2) Risco de queda acentuada no preço do carvão. 3) Risco de mudança de política.
