O desempenho do setor de bebidas alcoólicas tem sido relativamente médio este ano, com apenas uma recuperação em junho devido à recuperação esperada da epidemia que provocou os choques ou recuos do resto do ano. Essencialmente refletindo a pressão fundamental sob o impacto da epidemia e da economia, após dois anos de experiência. Por um lado, houve o impacto da grave epidemia no segundo trimestre sobre as vendas durante todo o ano e, por outro lado, houve o impacto do impacto econômico sobre o rebaixamento de várias faixas de preço. A lógica de volume e preço da indústria estão ambas sob pressão. Do topo do volume, a maior parte do famoso vinho baseado na necessidade de crescimento da receita, o crescimento do volume ainda é o núcleo. E este núcleo no terminal epidêmico de restauração termina em danos intermitentes, e o lado comercial para completar a tarefa, em essência, continua a dar a entrada do canal final, através do revendedor e, em seguida, conduzir ao terminal, e Q3 observou que todo o centro de gravidade do inventário da cadeia foi para o terminal continuou a conduzir, todo o inventário social ou continua a subir. E o último depende apenas da melhoria real do fim em movimento para impulsionar realmente a lógica de volume e preço da indústria.
No momento atual, os estoques do setor de bebidas devido ao impacto da epidemia de dois anos, as avaliações do preço das ações foram ajustadas para uma posição razoável. A atenção do mercado continua a aumentar. Com base no layout do próximo ano, a parte do setor de bebidas alcoólicas do tema desempenho do custo do layout foi destacada, por um lado, com base na certeza do desempenho, por outro lado, com base no desempenho sólido sob a baixa avaliação. E do estilo de mercado, mais placas atualmente devido à avaliação ou fundamentos divergiram, enquanto a placa de licor devido à sua baixa posição de ajuste e robustez de desempenho, especialmente licor de alta qualidade, gradualmente assume o papel de um porto seguro. Mais tarde, uma vez que a política se afrouxou, também enfrentará uma forte elasticidade direita, de modo que a visão atual, o layout da taxa de ganho é alto, especialmente no período de mudança de avaliação do quarto trimestre.
Alguns dos fundos para o desempenho do licor nos últimos anos há uma revisão da demanda, bem como a existência de demanda de layout para o quarto trimestre do licor. Com base nisso, escrevemos uma simples análise de repetição para que os investidores possam se referir a ela.
Revisão histórica do preço das ações da indústria Q4
A indústria de bebidas alcoólicas tem experimentado 5 anos de desenvolvimento, 17 anos de aumento do dividendo + desempenho de receita alta taxa de crescimento puxa a indústria como um todo para o ciclo ascendente; 18 anos de fricção comercial China-EUA sobre o impacto macroeconômico e valorização e outros fatores levaram a um significativo recuo da indústria no segundo semestre do ano; 19 anos de certeza fundamental do ciclo de alimentos e bebidas + dados macroeconômicos recuperam a indústria de bebidas alcoólicas para o fundo do canal de reparo de valorização; 20 anos após a recuperação do consumo epidêmico e a China A prevenção e o controle de epidemias levam o mundo a atrair cobertura de capital estrangeiro e outros fatores que se sobrepõem, a indústria de bebidas alcoólicas continuou a se fortalecer; 21 anos após o boom ultra-alto do setor de bebidas alcoólicas do Festival da Primavera, com a queda gradual dos preços das moscas na pós-temporada, e o mercado da indústria de bebidas alcoólicas 5 anos após o ciclo ascendente do volume e do espaço de aumento de preços, há preocupações, juntamente com o setor de manufatura para o foco do mercado de estoques gradualmente mudar.
Análise dos movimentos de estoque individuais representativos e razões de divergência da indústria
Em 17 anos, as ações de bebidas alcoólicas lideradas por Moutai mostraram uma tendência similar com os dividendos do setor e, desde 21 anos, o calor do setor diminuiu, com as diferenças fundamentais das diferentes marcas levando a uma divergência mais óbvia entre a tendência das ações individuais do setor e o setor, e acreditamos que, desde 21 anos, a lógica de investimento corporativo mudou gradualmente do dividendo do setor de atualização do consumidor para o espaço de atualização estrutural da própria marca, modelo de estratégia de canal e descobertas regionais nacionalizadas, e outras ações individuais As oportunidades de investimento estão mudando.
Visão 22T4 e previsão de ganhos
Este ano continuou a ser afetado pela epidemia + impacto econômico, o movimento da indústria de bebidas alcoólicas do Dia Nacional do Meio do Outono é relativamente fraco ano a ano, espera-se que o 4º trimestre seja principalmente uma recuperação marginal na indústria de consumo, a redução gradual do estoque, espera-se que as empresas de bebidas alcoólicas do 4º trimestre controlem o ajuste de preços do que a busca de um maior crescimento do lucro da receita, portanto, espera-se que um único lucro da receita do 4º trimestre seja difícil de superar significativamente as expectativas. Portanto, o ponto de vista de configuração recomendado para o próximo ano é a certeza do desempenho Moutai e os baixos resultados de avaliação e reforma gerencial gradualmente aparecem Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , o segundo high-end recomendado fundamentalmente os estoques de cavalos brancos Fen vinho e o final do período de ajuste com Yanghe econômico. De uma perspectiva de resiliência, recomendamos o Jiu Ge e o Shede nacionalizados, com importantes pontos de compra em torno dos três relatórios trimestrais.
Dicas de risco
Risco de epidemias repetidas, risco de aumento da concorrência no mercado, risco de mudança na demanda dos consumidores, risco de segurança alimentar
