Reiterando o processo de redução de taxas: de médio a longo prazo, não da noite para o dia, orientado para o mercado, e estrutural, não de tamanho único.
(1) A opinião do Escritório do Estado sobre a redução de taxas sem dúvida colocou o processo de redução de taxas para corretoras e fundos sob os holofotes de todo o mercado, e também trouxe preocupações de mercado e sentimentos negativos à tona. No entanto, o fato é que o processo de redução de taxas nunca parou, mesmo fora a opinião do Escritório do Estado, como evidenciado pelas comissões de corretagem nos primeiros anos e as taxas de administração dos fundos nos últimos anos. 2) Como a concorrência nas indústrias de títulos e fundos se tornou cada vez mais acirrada, as guerras de preços nunca cessaram, e os “cortes de preços” para capturar mais participação de mercado também se aplicam aos corretores e fundos (sem mencionar que os cortes de taxas também têm o efeito de substituir preço por volume). Portanto, as reduções de taxas são impulsionadas mais pelas forças do mercado e as medidas administrativas são apenas implementadas gradualmente.
3) Como mencionamos em nossa Interpretação sobre a Redução de Custos de Transações Sistêmicas, taxas relativamente altas de administração de fundos são uma recompensa correspondente para o investimento intelectual em gestão ativa, especialmente para produtos com desempenho líder que têm maior probabilidade de manter taxas mais altas devido a restrições de oferta e demanda, e é difícil simplesmente cortar em todos os aspectos. Portanto, os produtos híbridos de moeda/obrigações/obrigações e os produtos baseados em índices com um baixo grau de gestão ativa são mais suscetíveis ao impacto dos comentários de redução de taxas.
O fator “Davis três morte” que suprimiu o desempenho do setor antes do feriado é esperado para facilitar gradualmente o lançamento, a valorização ainda está no fundo da história, recomenda-se que o lado esquerdo do layout para alcançar um equilíbrio de ataque e defesa. 1) Antes do feriado, o Fed continuou a colocar a atitude falsa não apenas afetando seriamente o mercado acionário global, mas afetando a taxa de câmbio RMB e as mudanças marginais de liquidez. 2) o impacto do aperto da superfície do capital antes do Dia Nacional chegará ao fim e, com a aproximação da 20ª reunião, espera-se que o capital de mercado encontre novamente uma alocação direcional, o sentimento de negociação do mercado de ações A decresce e a demanda de hedge de capital também deve melhorar. 3) o Escritório do Estado para reduzir as taxas sob a contínua fermentação de pontos de vista, o excesso coletivo de placas é óbvio Espera-se que a diretoria seja impulsionada e catalisada pela recuperação do mercado a curto prazo, e o atributo Beta deve ser destacado. Com o “Davis três matam” os fatores negativos de melhoria marginal, mais a valorização da placa continua na posição inferior histórica, alguns dos sujeitos erroneamente mortos óbvios, por isso recomendamos o lado esquerdo do layout, a fim de conseguir “para dentro pode atacar, pode recuar”.
Espera-se que a empresa amplie a área de participação, o que deverá aumentar significativamente a disposição dos residentes para participar e a construção dos três pilares do sistema de pensão está se tornando cada vez mais perfeita; 2) As seguradoras estão entrando na fase de abertura vermelha do terceiro trimestre, e as principais seguradoras estão lançando produtos relacionados, uma após a outra. Espera-se que o NBV das seguradoras listadas alcance um crescimento positivo no primeiro trimestre, das quais as seguradoras que anteriormente enfraqueciam a porta vermelha podem alcançar uma taxa de crescimento relativamente maior devido ao baixo efeito de base, enquanto as seguradoras que começaram mais cedo com o ritmo e grau de importância também podem alcançar resultados além das expectativas, recomenda-se que se concentre nas oportunidades de investimento da fase da porta vermelha.
Conselhos de investimento e metas de investimento
Em termos de corretores de títulos, o atual securities II (CITIC) está abaixo de um ponto, atingiu o fundo da história, levando em conta o impacto negativo de múltiplas incertezas antes das férias causaram todos os sujeitos do setor “lama e areia”, alguns dos sujeitos erroneamente mortos obviamente, há um espaço de reparo claro e grande para cima, muito configuração econômica e chances, concentrando-se em dois Linha principal, 1) linha principal de negócios institucionais, fosso de negócios derivativos alto e espera-se que se beneficie do catalisador do sistema de registro do conselho principal, recomendado Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , hold), China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) , hold); 2) empresas de títulos de pequeno e médio porte, de alto crescimento, desfrutam do prêmio de administração, recomendado Guolian Securities Co.Ltd(601456) ( Guolian Securities Co.Ltd(601456) , hold), recomendado para se concentrar em Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ( Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , não classificado).
Seguros, a era pós-epidêmica da recuperação do lado da responsabilidade civil do progresso constante, efeito cavalo de seguros de propriedade e de acidentes gradualmente fortalecido, oportunidades beta gradualmente destacadas, manter a classificação de alta, recomenda-se focar na oportunidade de abrir a porta. Recomenda-se ações individuais Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, comprar), recomenda-se prestar atenção a China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) , não classificado).
Em termos de finanças diversificadas, recomenda-se a segunda fase do produto e o payoffs de desempenho abordando o assunto de private equity Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) ( Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) , hold), recomenda-se atenção ao layout da indústria de alto boom de aluguel de ouro escasso assunto Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , não classificado) e o recente layout do novo pólo de crescimento de empréstimos pessoais mau assunto AMC local Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) ( Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) , não classificado).
Aviso de risco
Riscos sistêmicos para o desempenho e avaliação das corretoras; regulamentação mais rigorosa do que o esperado; taxas de juros mais longas do que o esperado para baixo; riscos políticos relacionados a áreas financeiras diversificadas.
