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Em 11 de outubro de 2022, o preço do concentrado de molibdênio 45% em Henan foi cotado a RMB3010 por tonelada de grau, com os preços do molibdênio recuperando o acesso a RMB3.000 após 14 anos.
Comentário
Os preços do molibdênio atingiram uma nova alta em 14 anos. Sob a influência da crise econômica de 2008, os preços do molibdênio caíram rapidamente de um máximo de aproximadamente RMB 4.000 por tonelada, com uma tendência descendente de choques de 2008 a 2015, e a partir de 2016, os preços do molibdênio caíram em um equilíbrio apertado entre oferta e demanda, com o fortalecimento dos choques. A partir de 11 de outubro de 2022, o preço do concentrado de molibdênio 45% Henan foi cotado a RMB3010 por tonelada de grau, acima de 12,31% YoY e acima de 29,74% YoY. Os preços do molibdênio atingiram um nível recorde, com preços que recuperaram 3.000 yuan/tonelada após 14 anos.
No curto prazo, os volumes de recrutamento de aço continuaram a melhorar. Em termos de volumes de recrutamento de aço, em setembro de 2022, os volumes de recrutamento de aço eram de aproximadamente 12.100 toneladas. Até 10 de outubro, o volume de recrutamento de aço em outubro ultrapassou 4.000 toneladas. Nos últimos meses, o volume ultrapassou várias vezes 12.000 toneladas, com forte demanda por aço. O conflito russo-ucraniano e a crescente demanda por infraestrutura levaram a uma melhoria contínua nos volumes de aço. O molibdênio adicionado ao aço pode desempenhar um papel na melhoria da dureza, força e resistência do conflito russo-ucraniano, a demanda do setor militar pelo molibdênio aumentou. Em termos de infra-estrutura, a conclusão do investimento em construção de infra-estrutura na China cresceu a uma taxa anual acima de 8% desde maio de 2022, com uma taxa de crescimento anual de 10,37% em agosto de 2022, com um alto crescimento a jusante continuando a impulsionar a demanda por molibdênio.
A longo prazo, o crescimento da produção de aço inoxidável e a força contínua da infra-estrutura impulsionam o crescimento da demanda de molibdênio. O molibdênio é utilizado principalmente como aditivo na produção de vários aços, com aplicações downstream representando 39% das ligas de aço, 24% dos aços inoxidáveis especiais, 7% das ligas de aço ferramenta e 8% do ferro fundido/aço fundido, sendo o aço responsável por um total de 78%. Em termos de crescimento da produção de aço inoxidável, a produção de aço inoxidável bruto da China em 2021 foi de 32,632 milhões de toneladas, a produção de aço inoxidável bruto CAGR da China em 20112021 foi de 8,76%. Em termos de construção de infra-estrutura, a conferência de imprensa da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma em 26 de setembro de 2022 deixou mais uma vez clara a direção do desenvolvimento de “aderir ao avanço moderado de grandes projetos de construção”. Como um importante domínio do crescimento estável, a construção de infra-estrutura é de grande importância. Espera-se que a demanda de infra-estrutura seja positiva a longo prazo, levando a uma demanda firme por molibdênio.
Do lado da oferta, o fornecimento global de minério de molibdênio é limitado. De acordo com dados históricos, a produção de minério de molibdênio na China em 2021 foi de cerca de 130000 toneladas, com uma produção relativamente estável em cinco anos; a produção global de minério de molibdênio em 2021 foi de cerca de 300000 toneladas, com um CAGR de 1,46% em cinco anos. Não há um crescimento significativo na produção geral fora da China. Olhando para o futuro, espera-se que o lado da oferta de recursos de molibdênio tenha uma margem limitada para o crescimento incremental. O fornecimento de minério de molibdênio na China é relativamente concentrado e a maioria das minas antigas de grande porte, portanto, espera-se que haja pouco espaço para aumentar a capacidade de produção no futuro; no exterior, os recursos de molibdênio, principalmente na América do Sul, são em sua maioria minas de cobre e associadas ao molibdênio, e espera-se que a taxa de crescimento das minas de molibdênio no exterior permaneça baixa devido à taxa de crescimento do fornecimento global de cobre.
Aconselhamento sobre investimentos
Sob a força contínua da construção da infra-estrutura, a demanda de molibdênio a longo prazo é firme, e sob o aumento limitado da oferta, espera-se que os preços do molibdênio continuem fortes, e os produtores de molibdênio relevantes podem se beneficiar, como Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) , China Molybdenum Co.Ltd(603993) , etc.
Dicas de risco
Mudanças na situação geopolítica internacional, flutuações anormais nos preços das commodities, mudanças na política de infra-estrutura.
