Visão principal
Em 2022H1, a situação de prevenção e controle da epidemia na China é mais grave, com políticas como restrições de viagem e suspensão de refeições com jantar tendo um impacto maior nos setores de turismo, duty-free e serviços de catering, com o setor de serviços sociais sob pressão significativa. Olhando para 2022H2, com o abrandamento da epidemia, o relaxamento das políticas de prevenção e controle e a listagem da COVID-19, juntamente com os dois maiores picos de viagem durante o verão e os festivais duplos, espera-se que o atraso da demanda dos consumidores durante a epidemia seja gradualmente liberado e que a prosperidade da indústria seja impulsionada, acelerando a liberação da elasticidade de desempenho.
Espera-se que o boom do setor aumente, acelerando a liberação da elasticidade de desempenho. No segundo semestre do ano, os principais projetos da CDFG serão constantemente promovidos e suas vantagens de canal continuarão a se expandir. A cidade de Haikou International Duty Free City será inaugurada no final de outubro e o novo projeto portuário terá uma clientela e um formato comercial mais diversificado, o que se espera que contribua para o desempenho incremental altamente elástico da empresa.
Espera-se que o setor hoteleiro comece a fazer reparos e a tendência de modernização estrutural permanecerá inalterada. 2022Q2 RevPAR dos três principais hotéis foram reparados, a resiliência comercial líder é forte e entrou no canal de reparos. 2022Q2 Jinjiang/China Residence/Shougang abriu 352269/152 novos hotéis respectivamente, a velocidade de abertura diminuiu e a proporção de hotéis de médio e alto padrão continua a aumentar. A segunda metade da recuperação da demanda de viagens de negócios e turismo, o lado da oferta continua a clarear, estamos otimistas que os hotéis líderes na indústria de oferta e demanda apresentem um equilíbrio apertado, o uso da janela de recuperação para acelerar o processo de expansão de lojas e atualização estrutural, acelerar a liberação da elasticidade de desempenho.
Alimentos e bebidas: as características restauradoras fortes são significativas, o ritmo de desenvolvimento das lojas diminuiu. Afetado pela epidemia, o jantar 2022H1 offline é restrito, a indústria de catering foi muito afetada e a indústria tem mostrado uma alta elasticidade de capacidade de reparo desde junho, com as empresas de restaurante-chefe diminuindo o ritmo de abertura de lojas, modernizando o ajuste da estrutura da loja e melhorando a capacidade de reduzir custos e controlar despesas. Esperamos que o lado da demanda da indústria da restauração se recupere rapidamente após a epidemia, que a tendência de melhorar a qualidade do consumo permaneça inalterada, que o chefe das empresas de restauração retomem a velocidade de desenvolvimento das lojas, que o modelo de loja única continue a ser otimizado, que se espere um reparo altamente resiliente. Turismo: lado da demanda danificada no primeiro semestre do ano, recuperação após a epidemia é esperada. 2022H1 distribuição nacional da epidemia multiponto, a escolha do destino de viagem dos turistas chineses é limitada, a indústria do turismo é afetada pelas maiores, as empresas em crise para encontrar oportunidades, ajustar o layout dos negócios, surgiram os sinais de reparo do segundo trimestre do anel. Olhando para o segundo semestre do ano, com a precisão gradual da prevenção e controle da epidemia, a introdução intensiva de políticas para promover o consumo em muitos lugares, o relaxamento gradual das políticas de entrada, as férias de verão e a liberação das férias de novembro da demanda de viagens, espera-se que a indústria do turismo dê início à ressonância da demanda fora da China.
Aconselhamento sobre investimentos
Isento de impostos: estamos otimistas quanto à tendência de recuperação mais clara do setor sob a recuperação do fluxo de passageiros, bem como o desempenho incremental trazido pela abertura de novos projetos no segundo semestre do ano, relacionados ao tema da liberação gradual da elasticidade de desempenho após a epidemia China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) . Hotéis: Estamos otimistas que os hotéis líderes irão acelerar o processo de expansão de lojas e atualização estrutural durante a janela de recuperação para acelerar a liberação da elasticidade de desempenho sob o apertado equilíbrio entre oferta e demanda no setor, sendo os proponentes relevantes as empresas líderes Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Huazhu Group e Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) com foco no mercado de ponta a ponta. Catering: A indústria está se recuperando rapidamente após a epidemia e a taxa da cadeia está aumentando, por isso estamos preocupados com a expansão das lojas e o desempenho operacional das principais empresas de catering. As propostas relevantes incluem Helen, Jiumaojiu, Haidilao, e Gluttony. Turismo: o setor está em baixa histórica, estamos otimistas quanto ao mercado de restauração pós-epidêmica, o relaxamento da política de prevenção de epidemias e a liberação acelerada da demanda de viagens turísticas impulsionada pela política de promoção do consumo, as propostas relacionadas são China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , Ctrip Group, Haichang Ocean Park. Serviços humanos: A retomada do trabalho e da produção após a epidemia aumentou a demanda de mão-de-obra, e a demanda por talentos de médio e alto nível é forte no contexto da atualização industrial, com emprego flexível e terceirização empresarial como trilha de alto crescimento. As licitações relevantes são Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) e Foreign Service Holdings.
Aviso de risco
A lenta recuperação da epidemia afeta o fluxo de visitantes a Hainan; a intensificação da concorrência de operadores isentos de impostos em Hainan; a adesão de hotéis abaixo das expectativas; as flutuações macroeconômicas; o risco de regulamentação de políticas.
