Desde meados deste ano, instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas, saldos de dívida especiais, refinanciamento de equipamentos, PSL e apoio ao crédito e outras políticas de estabilização de crédito têm sido introduzidos com freqüência, e nós classificamos e analisamos brevemente essas políticas e instrumentos. Primeiro, instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas e títulos especiais são investidos principalmente em grandes projetos de infra-estrutura, para resolver o problema do capital do projeto, há um grande efeito de alavancagem, estima-se que puxa o investimento ou mais de 6 trilhões de yuan; segundo, referência às estimativas de dados da Comissão de Desenvolvimento e Reforma Provincial de Zhejiang, refinanciamento de renovação de equipamentos ou impulsionar a demanda de crédito ou trilhões de yuan; terceiro, o apoio ao crédito desempenha principalmente o papel de impulsionador do crédito bancário de políticas, para promover o apoio ao financiamento de projetos de infra-estrutura Em terceiro lugar, o apoio ao crédito desempenha principalmente o papel de política de crédito bancário para promover o financiamento de projetos de infra-estrutura, fortalecer a entrada de crédito imobiliário, forte orientação estrutural. Cálculos simples, instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas para promover investimentos de mais de 6 trilhões de yuans, mais refinanciamento de renovação de equipamentos para promover créditos de mais de trilhões, ou um total de mais de 7 trilhões de yuans. Os novos empréstimos de médio e longo prazo para empresas no terceiro trimestre foram de 2,43 trilhões de yuans, e os empréstimos de médio e longo prazo para empresas no quarto trimestre ainda podem ser esperados. Embora estas ferramentas de política e crédito possam se sobrepor a projetos anteriores, como títulos especiais e infra-estrutura, a força da flexibilização do crédito na segunda metade do ano ainda é evidente.
Reiterar a importância das oportunidades de reparo dos estoques bancários. A segunda metade de uma variedade de ferramentas e iniciativas políticas em conjunto, as iniciativas políticas são fortes, a economia, os bens imóveis continuaram a ser reparados e podem ser esperados para apoiar a correção esperada dos estoques bancários e o reparo do preço das ações. Continue a recomendar bancos regionais de alta qualidade, recomendados Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) e outros bancos regionais de alta qualidade, sistema acionário primeiro empurrar China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , preste atenção ao valor das variedades de baixa valoração.
Garantir o capital do projeto, apoiar fontes de financiamento da dívida e, em seguida, impulsionar a colocação de crédito
Instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas e alguns títulos especiais são investidos principalmente em capital de projeto, com um alto efeito de alavancagem, principalmente para resolver o problema de financiamento de capital para grandes projetos de infra-estrutura; ferramentas de refinanciamento de renovação de equipamentos, PSL, etc. são usados principalmente como fonte de apoio financeiro para o lado do passivo, refinanciamento de renovação de equipamentos suporta empréstimos de renovação de equipamentos, PSL e títulos financeiros de políticas juntos apoiam instrumentos financeiros de políticas e colocação de crédito, etc.; em termos de crédito Em termos de injeção de crédito, o papel impulsionado pelo crédito dos bancos políticos foi trazido à cena para fortalecer a injeção de crédito imobiliário.
Os instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas podem alavancar investimentos de mais de 6 trilhões de RMB
Atualmente, foram concluídos 600 bilhões de yuans de instrumentos financeiros baseados em políticas. Referindo-se à taxa média de participação e à situação de puxar investimentos dada anteriormente pelo Banco Central e pelo Novo Escritório do Estado, estima-se que o investimento de puxar pode exceder 6 trilhões de yuans. O saldo de 500 bilhões de yuan de títulos especiais será colocado no final de outubro, e estima-se que o investimento será incrementado em 900 bilhões de yuan para 1 trilhão de yuan. Instrumentos financeiros de política e dívida especial são investidos principalmente em infra-estrutura, instrumentos financeiros ou projetos de dívida especial de apoio, sobreposição de projetos ou mais alto, o efeito de atração comum não deve ser somado, e de acordo com a política de desenvolvimento de instrumentos financeiros de atração é estimado em mais de 6 trilhões de yuans de investimento (veja abaixo para cálculos específicos).
A quantidade real de refinanciamento do equipamento pode ser muito superior a 200 bilhões de yuan, ou mais de um trilhão de yuan
O refinanciamento da classe de renovação de equipamentos do projeto impulsionará os empréstimos relacionados, principalmente na contribuição do quarto trimestre, a comissão de desenvolvimento e reforma e outras demandas de crédito de apoio ou mais de trilhões, acreditamos que a sobreposição de projetos de apoio ao refinanciamento da classe de renovação de equipamentos e projetos de infra-estrutura não é alta, e os instrumentos financeiros baseados em políticas se unem para impulsionar o investimento de 7 trilhões de yuan.
Política de empréstimos bancários para desempenhar um papel motor, bancos estatais para fortalecer os empréstimos imobiliários
800 bilhões de yuan de novas linhas de crédito de política bancária, ou principalmente para apoiar projetos de infra-estrutura, a colocação de crédito de política é propícia a promover o entusiasmo de crédito dos bancos comerciais. 200 bilhões de yuan de empréstimo de edifícios com garantia de entrega é o valor do estoque, apoio de política bancária, para o financiamento imobiliário de importância incremental. A regulamentação exige que os bancos estatais adicionem 600 bilhões de yuans de financiamento imobiliário no quarto trimestre, não especificou se o valor incremental, levando em conta o financiamento imobiliário novo extremamente baixo no período inicial, o real significado incremental dos bens imóveis.
Dicas de risco: risco de inadimplência imobiliária de surto em larga escala; a espiral econômica significativa para baixo excede as expectativas.
