Visão principal
Revisão: Sem medo da pressão para desencadear o desempenho contra o ciclo
2021Q4-2022Q3 é um período de dividendos para o reparo do poder de fixação de preços na indústria expressa da China. No primeiro semestre do ano, a indústria de courier divulgou o desempenho ao aumentar os preços contra o ciclo sob o ambiente de pressão da oferta e demanda fracas (epidemia limitando a oferta e demanda fraca de comércio eletrônico), com Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Sto Express Co.Ltd(002468) se beneficiando plenamente da lógica de melhoria de padrões, com preços de ações significativamente superiores aos índices de consumo e transporte.
Perspectivas: pico dos gastos de capital, reequilíbrio da oferta e da demanda
A lógica da melhoria dos padrões começa com os catalisadores políticos e se torna um resultado da oferta e da demanda. 1S2022 Os gastos de capital das empresas expressas diminuíram significativamente ano a ano, e a lógica do pico dos gastos de capital foi verificada inicialmente. Espera-se que em 20232025, S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Zhongtong Express, Sto Express Co.Ltd(002468) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) e Polar Rabbit Express acrescentem 15 bilhões de bilhetes, 11,6 bilhões de bilhetes e 10,6 bilhões de bilhetes à oferta de seis empresas, enquanto se espera que a demanda mantenha um crescimento anualizado de mais de 15 bilhões de bilhetes, com a oferta e a demanda entrando em uma fase de reequilíbrio.
Estratégia de investimento: o padrão foi determinado, selecione os estoques individuais
Após a verificação da lógica do padrão, expressa a partir do ciclo de crescimento gradualmente mudar para atributos de crescimento de valor, os métodos de investimento também devem mudar de padrão de compra para selecionar estoques individuais. De cima para baixo, o segundo semestre de 2022 está principalmente preocupado com a estação alta, nos anos anteriores a estação alta para ver em demanda superar as expectativas, este ano a estação alta para ver em aumentos de preços anti-inflacionários continua a verificar o padrão. Vista de baixo para cima, há quatro tipos de oportunidades potenciais para idéias individuais de estoque selecionadas: melhoria da gestão ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , verificação trimestre a trimestre), aumento de capacidade (China Express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , verificação de pico de estação 2022Q4), vantagem pós-emergência ( Sto Express Co.Ltd(002468) , verificação trimestre a trimestre 2023), a segunda curva ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) , a Melhoria expressa do padrão, espaço aberto internacional), vale a pena entender o ritmo do layout ativo.
Em vista da indústria expressa, múltiplas linhas principais são oportunidades de layout, manter a classificação “recomendada” da indústria.
Risco: o boom da indústria é menor do que o esperado, reinício da guerra de preços, mudanças na política regulatória, instabilidade da rede, inflação rápida nos custos de mão-de-obra, os preços do petróleo continuam a subir, o controle do impacto da selagem epidêmica afeta as operações comerciais, as empresas de Internet novamente forçadas a intervir, o foco no desempenho da empresa não atende às expectativas.
