Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) .SZ) divulgou seus três primeiros trimestres de 2022 resultados, com receita operacional de RMB 5,711 bilhões nos três primeiros trimestres, -15,3% ano a ano; lucro líquido atribuível de RMB 1,442 bilhões, +80,3% ano a ano. A receita operacional do 22T3 foi de RMB1,788 bilhões, -29,4% ano a ano; o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB304 milhões, -43,9% ano a ano. Perfect World Co.Ltd(002624) Continuando a fortalecer a força da pesquisa e desenvolvimento, os principais produtos “Phantom Tower” contribuíram para os principais resultados, uma série de produtos em desenvolvimento será lançada no quarto trimestre.
Revisão de desempenho e perspectivas chave
Os principais jogos entraram no período de retorno e contribuíram para a divulgação dos resultados. Por negócio, o negócio dos jogos gerou uma receita de RMB5,448 bilhões nos três primeiros trimestres. Após deduzir o impacto das subsidiárias vendidas na Europa e nos Estados Unidos, que não estão mais consolidadas, a receita dos jogos aumentou em 4,5% em relação ao ano anterior. O negócio de jogos alcançou um lucro de RMB1,547 bilhões, um aumento de aproximadamente 100% em relação ao ano anterior. 22T3, o negócio de jogos da empresa gerou uma receita de RMB1,712 bilhões e alcançou um lucro de RMB364 milhões, com o “Fantasy New Immortal” do continente entrando em um período estável, mas o fluxo de água diminuiu em comparação com o lançamento inicial em junho do ano passado; ao mesmo tempo, o fluxo de água caiu ano a ano devido ao impacto do ciclo de vida de alguns jogos; isto foi parcialmente compensado pela contribuição de novos jogos como o “Fantasy Tower”. Isto foi parcialmente compensado pela contribuição de novos jogos, como a “Torre da Ilusão”. Em termos de TV e outros negócios, a receita nos três primeiros trimestres foi de RMB 263 milhões, com dramas de qualidade como “O Passado Tem um Azulejo Vidrado” e “Miss Xian Qi Faz um Desejo” alcançando boa reputação, mas menos projetos foram lançados em comparação com o mesmo período do ano passado, resultando em uma queda na receita; os negócios de TV e cinema permaneceram cautelosos no investimento.
O desempenho dos produtos clássicos no continente foi estável, enquanto que no exterior a “Torre Fantasma” teve resultados notáveis. No continente, o desempenho de novos jogos como “Fantasy Tower” e “Fantasy New Immortal” foi relativamente estável. De acordo com Seven Magazines, “Fantasy Tower” estava basicamente no top 150 da lista de best-sellers iOS no terceiro trimestre, e seu ranking aumentou significativamente durante o período da campanha, atingindo a mais alta classificação do 10º lugar; “Fantasy New Immortal” estava basicamente no top 60 da lista de best-sellers, atingindo a mais alta classificação do 6º lugar nos três primeiros trimestres. Em Hong Kong, Macau e no exterior, o relatório semestral da empresa revelou que a “Fantasy Tower” foi lançada nos mercados do exterior em agosto, encabeçando os gráficos livres do iOS em quase 40 países e regiões, e atingindo o top 10 dos gráficos mais vendidos em quase 30 países e regiões; de acordo com a Sensor Tower, em 30 de setembro, a “Fantasy Tower” alcançou US$130 milhões em vendas no exterior. O jogo é licenciado à Tencent para distribuição nas principais regiões ultramarinas, e gerará renda de royalties, além de pagamentos de compartilhamento de receitas.
A empresa tem uma rica reserva de produtos a serem testados, pois amplia suas categorias de título. Atualmente, as reservas de produtos da empresa incluem o gênero clássico MMO “Tian Long Ba Bu 2”, “Punish the Immortals 2”, “Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628) “, o produto de adaptação de IP yuan secundário “Dynasty and the Land of Night”, “One Punch Superman: The World”, “Million King Arthur”, etc.; as reservas de produtos finais incluem “Punish the Immortals World”, “Perfect New World”, e o gênero Roguelike “Have a Nice Morte”, etc. Os jogos acima foram concluídos a um nível relativamente alto e serão testados no 22T4.
A margem de lucro bruto melhorou significativamente, enquanto a relação de despesas de P&D aumentou. Nos três primeiros trimestres, a margem bruta da empresa foi de 69,7%, +10,27pcts em relação ao mesmo período do ano anterior; as taxas de despesas de vendas/gestão/R&D foram de 14,1%/9,1%/28,5% respectivamente, -7,2/+1,6/+8,4pcts em relação ao mesmo período do ano anterior. 22T3, a margem bruta da empresa foi de 73,6%, +6,4pcts em relação ao mesmo período do ano anterior; as taxas de despesas de vendas/gestão/R&D foram de 16,3%/9,5%/32,3% respectivamente, -4,4pcts em relação ao mesmo período do ano anterior. /A margem de lucro bruto da empresa aumentou significativamente devido ao aumento da receita do negócio de jogos com margem alta no período. Em termos de estrutura de despesas, a relação de despesas de vendas diminuiu principalmente devido à maior base de despesas de marketing e vendas para o lançamento e posterior comercialização de jogos como “Fantasy New Immortal” e “Legend of the Old Days” nos três primeiros trimestres de 2021; os jogos em processo entraram no período de testes intensivos e o investimento contínuo em P&D levou a uma relação de despesas de P&D mais alta.
Aconselhamento sobre investimentos
Acreditamos que Perfect World Co.Ltd(002624) continua a fortalecer a força da pesquisa e desenvolvimento, o foco em novos produtos “Phantom Tower” é bom, o desempenho de outros produtos clássicos é estável, o investimento em produtos de cinema e televisão é focado na eficiência. Uma série de produtos, a fim de promover testes, aguardando o lançamento do número da versão pode ser lançada o mais rápido possível, alguns jogos serão lançados primeiro no exterior. A margem bruta melhorou significativamente nos três primeiros trimestres. É recomendável uma atenção contínua.
Riscos-chave
A regulamentação do jogo supera as expectativas; a desaceleração macroeconômica; o novo desempenho do jogo não é o esperado.
