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Em 19 de outubro de 2022, o Sistema Avançado de Gerenciamento de Planos de Vôo da Aviação Civil lançou o plano de vôo para as estações de inverno e primavera de 2022, que começará em 30 de outubro e durará até 25 de março de 2023. De acordo com as estatísticas, o número de vôos de passageiros operados por companhias aéreas chinesas foi de 112621 vôos/semana (excluindo internacionais), +2,3% ano a ano.
Comentário
O número de vôos de passageiros chineses aumentou ligeiramente e os vôos internacionais de passageiros aumentaram ainda mais. Com base em um vôo por decolagem e pouso, o número de vôos de passageiros operados por companhias aéreas chinesas nas estações de inverno e primavera de 2022 foi de 112621 vôos por semana, +2,3% ano a ano, uma taxa de crescimento menor que os +6,8% registrados no mesmo período em 2021. O número de vôos de passageiros em rotas da China e rotas regionais foi de 111995 e 626 vôos/semana respectivamente, +2,3% e +10,8%, em comparação com as taxas de crescimento de +7,1% e -35,4% para o mesmo período em 2021. Nas rotas da China, os vôos de passageiros cresceram apenas ligeiramente em relação ao ano anterior e a um ritmo menor, talvez devido à desaceleração do crescimento da capacidade em toda a indústria, e esperamos que o declínio no crescimento da oferta continue. Em rotas internacionais, várias companhias aéreas anunciaram a retomada e o aumento dos voos internacionais desde outubro, com a China Eastern Airlines planejando aumentar seus voos semanais de passageiros para 42 rotas internacionais e 108 voos na nova temporada, cerca do dobro do número em meados de outubro. De acordo com Yonhap, os vôos entre a China e a Coréia do Sul aumentarão dos atuais 27 vôos por semana para 64 vôos por semana. Além disso, espera-se que os vôos entre a China e a Malásia e a Tailândia também aumentem. Considerando a solicitação anterior do Conselho de Estado de aumentar gradual e constantemente o número de vôos internacionais regulares de passageiros, esperamos que a tendência de aumento dos vôos internacionais continue.
A taxa de crescimento dos momentos aéreos é dividida, com Spring Airlines Co.Ltd(601021) liderando o caminho. Por companhia aérea, os voos semanais de passageiros (excluindo os internacionais) de cada companhia aérea para as estações de inverno e primavera de 2022 são os seguintes: Spring Airlines Co.Ltd(601021) 4144 voos, Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 3677 voos, Air China Limited(601111) 17759 voos, China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) 20835 voos, China Southern Airlines Company Limited(600029) 23663 voos, dos quais em comparação com os voos de passageiros em 2021, Spring Airlines Co.Ltd(601021) + 6,2%, Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) -2,6%, Air China Limited(601111) +2,8%, China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) +1,5%, China Southern Airlines Company Limited(600029) +2,3%, China Express Airlines Co.Ltd(002928) -4%; em comparação com o mesmo período em 2019 voos de passageiros, Spring Airlines Co.Ltd(601021) +36,7%, Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) +9,4%, Air China Limited(601111) +7,7% e China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) +1.4%, China Southern Airlines Company Limited(600029) +8.3%, China Express Airlines Co.Ltd(002928) +3%. Spring Airlines Co.Ltd(601021) mostrou resiliência em rentabilidade durante a epidemia, com uma taxa de crescimento da frota mais rápida e melhor absorvida e crescimento no momento de liderança.
Os aeroportos Hub viram um crescimento limitado no tráfego de passageiros ano a ano, com Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) liderando o caminho em termos de crescimento no momento. Por aeroporto, o número de vôos de passageiros (excluindo os internacionais) nas estações de inverno e primavera de 2022 é de +0,2% comparado a 2021: os dois aeroportos de Xangai +0,2%, Aeroporto Capital -0,2%, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) basicamente o mesmo, Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) +2,2%. A taxa de crescimento dos momentos de hub aeroportuários é menor do que a taxa de crescimento geral do setor, com Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) momentos à frente. 2022 inverno/época de primavera números de passageiros da China em comparação com o mesmo período em 2019: Shanghai dois aeroportos +26,8%, Capital Airport -22,5%, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) +23,7%, Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) +15,2%, com exceção do Capital Airport devido a uma diminuição no número de vôos de conexão, cada hub O número de vôos de passageiros da China em todos os aeroportos aumentou significativamente em comparação com 2019, principalmente devido à transferência de alguns momentos internacionais para a China para uso. Outros ajustes poderão ser feitos nas estações subseqüentes quando as rotas internacionais forem liberalizadas.
Recomendações de investimento
Manter uma classificação de “compra” no setor. A política de vacinação foi marginalmente otimizada nos últimos seis meses, com a política de quarentena de entrada mudando para “7+3” e a política da região de Hong Kong revisada para “0+3” em setembro, enquanto várias rotas internacionais começaram a ser retomadas ou expandidas. Considerando que a taxa de popularidade da vacina já é alta e que a pesquisa e o desenvolvimento da pequena molécula COVID-19 continua a avançar, as rotas internacionais acabarão por ser retomadas. Nos próximos dois anos, o crescimento da capacidade das companhias aéreas diminuirá, mas a demanda da indústria de aviação civil chinesa será resiliente, e aparecerá a lacuna entre a oferta e a demanda. O volume de vôo recente continua lento, esperando que os fundamentos se recuperem. Em termos de linhas aéreas, recomendamos Air China Limited(601111) , que tem forte elasticidade de lucro após a liberalização internacional, e Spring Airlines Co.Ltd(601021) , que tem uma proporção maior de linhas internacionais entre as linhas aéreas privadas, e estamos preocupados com Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Eastern Airlines e China Southern Airlines Company Limited(600029) . Para os aeroportos, recomendamos Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) e Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , que se beneficiarão da liberalização internacional.
Aviso de risco
Risco de impacto epidêmico excedendo as expectativas, risco de crescimento macroeconômico inferior ao esperado, risco de depreciação da taxa de câmbio RMB, risco de aumento significativo dos preços do petróleo, risco de operação segura, risco de recuperação de negócios isentos de impostos.
