Visão principal:
Os dados econômicos melhoraram em geral, o consumo e as exportações foram fracos no terceiro trimestre, com um crescimento anual do PIB de 3,9%, superior à taxa de crescimento do segundo trimestre. De janeiro a setembro, o valor agregado industrial acumulado e único mês acima da escala cresceu 6,3% e 3,9% em relação ao ano anterior, retomando a tendência do mês de agosto anterior. O PMI registrou 50,1%, subindo acima da linha Ronggu.
As novas finanças sociais superaram as expectativas e a estrutura de crédito continuou a ser otimizada, com 3,53 trilhões de yuans de novas finanças sociais somados em setembro, um aumento de 627,4 bilhões de yuans ano-a-ano e uma recuperação de julho-agosto. Os principais motores foram uma injeção de crédito mais forte e um melhor financiamento extrapatrimonial. Novos empréstimos de RMB aumentaram em RMB 2,57 trilhões em setembro, um aumento de RMB 796,4 bilhões em relação ao ano anterior; novos financiamentos extrapatrimoniais aumentaram em RMB 144,9 bilhões, um aumento de RMB 355,5 bilhões em relação ao ano anterior, com empréstimos confiados crescendo mais rapidamente e empréstimos fiduciários convergindo para o declínio. Estruturalmente, novos empréstimos de curto prazo e empréstimos de médio e longo prazo totalizaram RMB960,5 bilhões e RMB1,69 trilhões no final de setembro, um aumento de RMB456 bilhões e RMB532,9 bilhões em relação ao ano anterior, enquanto o financiamento de projetos de lei diminuiu RMB82,7 bilhões, uma redução adicional de RMB218 bilhões em relação ao ano anterior. Novos empréstimos de curto e médio e longo prazo para o setor residencial foram novamente negativos ano após ano, enquanto a taxa de crescimento dos empréstimos para o setor corporativo aumentou significativamente. Em setembro, os empréstimos de curto e médio e longo prazo aos residentes aumentaram em RMB 18,1 bilhões e RMB 121,1 bilhões ano a ano, enquanto os empréstimos de curto e médio e longo prazo ao setor empresarial aumentaram em RMB 474,1 bilhões e RMB 654 bilhões.
O relatório apontou que devemos acelerar a construção de um novo padrão de desenvolvimento e nos concentrar na promoção de um desenvolvimento de alta qualidade; implementar a estratégia de revitalização do país através da ciência e da educação; regular a ordem de distribuição de renda e o mecanismo de acumulação de riqueza, e acelerar o estabelecimento de um sistema habitacional com múltiplos órgãos principais de fornecimento, múltiplos canais de proteção e aluguel e compra; e promover o desenvolvimento verde. O impacto no setor bancário: (1) A estrutura de crédito foi otimizada, com a expectativa de declínio da dependência de imóveis e infra-estrutura e a importância do financiamento de serviços em áreas como manufatura de alta qualidade, financiamento inclusivo de pequeno e médio porte e financiamento verde; (2) A reforma do sistema de distribuição favoreceu o crescimento constante da renda dos residentes e o objetivo de prosperidade comum foi firmemente estabelecido, abrindo espaço para o desenvolvimento da gestão de riqueza; (3) Moradia e habitação sem especulação (3) A continuação da política habitacional, a otimização ecológica da indústria a médio e longo prazo e a resolução gradual dos riscos imobiliários são esperados.
O índice de demanda de empréstimos para manufatura, infra-estrutura, comércio atacadista e varejista e imóveis aumentou 1,0, 2,9, 2,5 e -0,9 pontos percentuais em comparação com o trimestre anterior; o índice de demanda de empréstimos para grandes empresas, médias empresas e micro e pequenas empresas aumentou 2,1, 1,4 e 2,8 pontos percentuais em comparação com o trimestre anterior. O índice de demanda de empréstimos para grandes empresas, médias empresas e pequenas e microempresas aumentou 2,1, 1,4 e 2,8 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Vários bancos realizaram uma reunião para implantar a alocação de crédito para o quarto trimestre, com medidas-chave incluindo a flexibilização das condições de acesso ao crédito em áreas-chave, a redução das taxas de juros sobre empréstimos a empresas, a melhoria da qualidade e eficiência do trabalho de investigação e revisão, e o bom uso de políticas diferenciadas, sendo a fabricação, indústrias estratégicas emergentes, pequenas e médias empresas, empresas de base tecnológica e crédito verde as direções de foco.
Aconselhamento de investimento Eficácia da política de crescimento estável liberada, investimentos em infra-estrutura continuaram a aumentar, a flexibilização marginal do setor imobiliário, a resolução de riscos aumentou, a política monetária estrutural continua a apoiar as pequenas e micro, as necessidades de financiamento da manufatura, a colocação de crédito favorável e a melhoria da qualidade dos ativos. O relatório dos Dez Segundo apontou a direção da modernização e do desenvolvimento econômico de alta qualidade, trazendo novas oportunidades para a transformação do setor bancário. A placa PB atual 0,53 vezes, continuamos otimistas em relação ao estágio atual da avaliação da placa do banco, com baixas oportunidades de configuração, para “recomendar” a classificação. Quanto aos estoques individuais, continuamos a recomendar bancos pequenos e médios de alta qualidade em Jiangsu, Zhejiang, Chengdu e Chongqing: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ) e Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ).
Riscos: O crescimento macroeconômico não é tão rápido quanto o esperado e o risco de deterioração da qualidade dos ativos bancários devido à suspensão das hipotecas.
