Pontos centrais.
Revisão do mercado: índice de corretagem aumentou 3% nas últimas duas semanas, avaliação PB a 1% decile nas últimas duas semanas (10,10-10,21) índice SSE aumentou 0,5%, índice SZSI aumentou 1,3%, índice CSI 300 diminuiu 1,6%, índice GEM aumentou 4,6%. O financiamento não bancário (Shenwan) subiu 0,7%, acima ou abaixo de 19/31, superando o índice CSI 300 em 2,4pct; entre eles, o índice de corretagem subiu 3%, superando o índice CSI 300 em 4,7pct, o índice de corretagem PB valuation 1,16x, no quartil de 1% da última década. As cinco empresas de títulos com os maiores ganhos nas últimas duas semanas foram: Hongta Securities Co.Ltd(601236) (+15%), Guolian Securities Co.Ltd(601456) (+10,8%), Huaan Securities Co.Ltd(600909) (+9,2%), Zheshang Securities Co.Ltd(601878) (+8,9%) e Southwest Securities Co.Ltd(600369) (+8,4%). As cinco empresas de títulos com os menores ganhos foram China International Capital Corporation Limited(601995) (+0,9%), Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) (+0,7%), Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) (+0,6%), Founder Securities Co.Ltd(601901) (-0,3%), Haitong Securities Company Limited(600837) (-0,9%) .
Dados semanais do setor: o faturamento médio diário dos fundos de ações se recuperou pela segunda semana consecutiva
Negócios de corretagem: Na semana passada (10.17-10.21), o faturamento médio diário dos fundos de ações em Xangai e Shenzhen subiu 9,1% para RMB871,2 bilhões, por duas semanas consecutivas, mas ainda a um nível baixo este ano. Investment Banking: Na semana passada (10,17-10,21), a escala de financiamento acionário foi de RMB35,9 bilhões (-1,3% YoY), incluindo financiamento IPO de RMB6,5 bilhões (-36% YoY) e refinanciamento de RMB29,4 bilhões (+12% YoY), com 12 empresas de refinanciamento. Em 21 de outubro, o número de IPOs neste mês era de 25, com um tamanho de IPO de RMB23,7 bilhões.
Negócios de intermediação de capital: Desde sexta-feira passada (10,21), o saldo de financiamento e financiamento de títulos em ambos os mercados era de RMB1,55 trilhões (+0,4% YoY), com uma recuperação constante no saldo das duas instalações. A proporção do saldo em relação à capitalização total do mercado de ações A em circulação foi de 2,51%, um ligeiro aumento em relação ao ano anterior. O número de ações comprometidas foi de 400,9 bilhões, representando 5,25% do capital social total, e o valor de mercado das ações comprometidas foi de RMB3,16 trilhões (+0,9% em relação ao ano anterior).
Notícias do setor: a taxa de financiamento de transferência diminui, o escopo de duas metas de financiamento se expande
Em 20 de outubro, a CSI Financial baixou suas taxas de refinanciamento em 40BP em todos os tenores e lançou um piloto de refinanciamento baseado no mercado. Em retrospecto, a queda nas taxas de financiamento de transferência geralmente ocorre durante a retração do mercado, liberando sinais positivos para o mercado e aumentando a confiança do mercado, e o índice SSE geralmente sai do mercado em ascensão após o corte das taxas. Entretanto, a escala atual de refinanciamento ainda é relativamente pequena e a contribuição marginal dos custos de financiamento mais baixos para o desempenho das empresas de corretagem é limitada. Em 21 de outubro, as Bolsas de Valores de Xangai e Shenzhen expandiram ainda mais a gama de ações sujeitas a financiamento e financiamento, expandindo o número de ações subjacentes de 1.600 para 2.200, além da diretoria principal de Xangai e das ações registradas em Shenzhen.
Aconselhamento sobre investimentos
Em termos de avaliação, o setor de corretagem sofreu um ajuste significativo desde setembro, e a avaliação PB do índice de corretagem caiu para 1,16x, que está no quartil de 1% da última década, dando ao setor uma grande margem de segurança. Em termos de política, reduções anteriores nas taxas de transferência geralmente ocorreram durante a retração do mercado, enviando sinais positivos para o mercado e, espera-se, aumentando a confiança do mercado. A expansão do tema dos dois financiamentos beneficiará ainda mais o desenvolvimento dos dois negócios de financiamento das corretoras e aumentará a atividade do mercado, que também deverá melhorar o desempenho das corretoras. A reforma do mercado de capitais continua a promover o desenvolvimento a longo prazo da indústria de valores mobiliários, recomenda-se prestar atenção ao mercado de reparos de avaliação de chapas, manter a classificação “Hold” da indústria.
Aviso de risco
Risco macroeconômico negativo; risco de declínio acentuado no mercado secundário; a reforma do mercado de capitais não é a esperada, etc.
