Setembro 2022 A taxa de crescimento do volume de negócios da indústria Express diminuiu YoY. Em setembro de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expressos completou 9,71 bilhões de peças, 2,8% a mais do que no mesmo período do ano passado (16,8%) e 2,1 pct abaixo da taxa de crescimento de agosto de 2022 (4,9%); a receita das empresas nacionais de serviços expressos completou 92,46 bilhões de yuans, 0,3% a mais do que no mesmo período do ano passado (11,8%) e 2,1 pct abaixo da taxa de crescimento de Nos primeiros nove meses de 2022, o índice CR8 para a indústria expressa foi de 84,8, 4,0 acima do ano anterior e inalterado desde os primeiros oito meses de 2022.
Em setembro de 2022, a receita média por bilhete para serviços de entrega expressa em Jinhua (Yiwu) e Guangzhou aumentou de ano para ano. Em setembro de 2022, a receita média por bilhete para o serviço de entrega expressa na província de Zhejiang foi de aproximadamente RMB5,22, uma diminuição de RMB0,09 em comparação com agosto de 2022, enquanto a receita média por bilhete para o serviço de entrega expressa na região de Jinhua (Yiwu) foi de aproximadamente RMB2,82, um aumento de RMB0,06 em comparação com agosto de 2022. A receita média por bilhete para serviços de courier na província de Guangdong foi de aproximadamente RMB8,62, um aumento de RMB0,44 em comparação com 22 de agosto, enquanto a receita média por bilhete para serviços de courier em Guangzhou foi de aproximadamente RMB8,88, um aumento de RMB0,39 a partir de 22 de agosto.
Em setembro de 2022, as vendas físicas online no varejo social mantiveram uma alta taxa de crescimento. Em setembro de 2022, o total nacional de vendas sociais no varejo aumentou 2,5% em relação ao ano anterior, 1,9 pct abaixo da taxa de crescimento de 4,4% um ano antes; as vendas on-line de bens físicos no varejo aumentaram 14,5% em relação ao ano anterior, 3,3 pct acima da taxa de crescimento de 11,2% um ano antes; a proporção de vendas físicas on-line no varejo social (vendas on-line no varejo de bens físicos/total de vendas nacionais no varejo social) foi de 26,4%, 2,76 pct acima em relação ao ano anterior e 0,39 pct acima em relação ao ano anterior. Em geral, a taxa de crescimento do total de vendas sociais varejistas em setembro caiu em relação ao ano anterior, indicando que o consumo estava sob pressão, enquanto a taxa de crescimento das vendas on-line de bens físicos a varejo estava em um nível alto (a maior taxa de crescimento em um único mês durante o ano); a participação das compras físicas on-line nas vendas sociais varejistas também continuou a aumentar e foi maior do que o nível do ano anterior.
Em setembro de 2022, a taxa de crescimento da receita das empresas expressas de Tongda diminuiu YoY. Em setembro de 2022, o volume de negócios de SF, Yunda, Yuantong e Shentong mudou em +8,7%, -7,9%, +7,6% e +22,6% YoY respectivamente, exceto para Yunda, a taxa de crescimento de outras empresas foi superior à taxa de crescimento média do setor (4,9%); as quotas de mercado de SF, Yunda, Yuantong e Shentong foram aproximadamente 9,9%, 15,4%, 16,1% e 16,1% respectivamente no mesmo mês. Em setembro de 2022, a receita média mensal por bilhete era de RMB16,05, RMB2,63, RMB2,43 (ajustado) e RMB2,32 para SF, Yunda, Yuan Tong e Shentong respectivamente. Em setembro de 2022, a receita média mensal por bilhete era RMB16,05, RMB2,63, RMB2,43 (após ajuste) e RMB2,32 (após ajuste) para SF, Yunda, Yuan Tong e Shentong respectivamente, uma variação de +0,45, +0,01, -0,01 e +0,01 respectivamente de agosto de 2022 e -1,55, +0,49, +0,15 e +0,21 respectivamente de agosto de 2022 a agosto de 2022. Em geral, embora a epidemia recorrente na China tenha trazido algum impacto negativo sobre o funcionamento das empresas de courier, o impacto geral é controlável e a receita por bilhete das principais empresas de courier permanece estável. A variação anual da receita foi de +25,5, -11,6, -11,4 e -25,0 pct, e +19,9, +2,6, -5,9 e +28,6 pct, respectivamente.
Conselhos de investimento: a epidemia repetida da China se sobrepôs ao consumo lento, o crescimento da demanda da indústria de courier continua em um nível baixo; o mercado entrou na estação de pico tradicional do quarto trimestre, considerando a baixa base do ano passado e o impacto da epidemia anterior, espera-se que o boom da indústria conserte / aumente ainda mais. Mantemos nossa classificação “Hold” no setor e recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) e Yto Express Group Co.Ltd(600233) , e recomendamos focar na China Express (H) e Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análise de risco: A desaceleração macroeconômica levando a um declínio na demanda de courier; crescimento inferior ao esperado no comércio eletrônico, levando a um declínio na demanda de courier; aumento lento na penetração de compras on-line; competição no setor de courier excedendo as expectativas, levando a um declínio significativo na receita por bilhete.
