O preço global do carvão de origem foi estável esta semana. A partir de 28 de outubro, o preço do carvão Yulin power lump (Q6000) na província de Shaanxi era de RMB1.480,0/tonelada, abaixo de RMB10,0/tonelada semana a semana; o preço do carvão pegajoso Datong Nanjiao (Q5500) era de RMB1.166,0/tonelada, semana a semana; o preço do carvão fino Dongsheng lump (Q5500) na Mongólia Interior era de RMB1.192,0/tonelada, semana a semana. Afetados pela demanda mais fraca do setor de downstream, os preços do carvão na origem foram principalmente estáveis esta semana, com o sentimento de espera e de ver o mercado ganhando força.
Os embarques de carvão foram restringidos devido à revisão do Daqin Railway Co.Ltd(601006) , e os estoques portuários continuaram a diminuir. Esta semana, 2.730 vagões chegaram ao porto de Qinhuangdao, 18,73% abaixo da semana; a produção do porto de Qinhuangdao foi de 276000 toneladas, um aumento de 2,60% semana a semana. Em 26 de outubro, o inventário dos quatro principais portos da região do Mar de Bohai (Porto de Qinhuangdao, Porto de Huanghua, Porto de Caofeidian e Porto de Jingtang Leste) era de 11,13 milhões de toneladas, queda de 1,45 milhões de toneladas semana a semana, o número de navios ancorados era de 106,0, queda de 5,00 semana a semana, e a relação carga-navio (relação inventário-navio) era de 10,5, queda de 0,83 semana a semana.
Os preços do carvão no exterior continuaram sua tendência de enfraquecimento. Em 27 de outubro, os estoques de carvão em oito províncias costeiras eram de 312870 milhões de toneladas, aumento de 28,10 milhões de toneladas semana a semana (+0,91%), o consumo diário era de 1,7330 milhões de toneladas, queda de 2,30 milhões de toneladas/dia semana a semana (-1,31%), os dias disponíveis eram de 18,1 dias, aumento de 0,40 dias semana a semana. A partir de 28 de outubro, o preço de mercado do carvão produzido em Shanxi (Q5500) no porto de Qinhuangdao era RMB1595.0/t, abaixo de RMB17.0/t semana a semana. Os preços internacionais do carvão, em 26 de outubro, o preço FOB à vista do carvão Newcastle NEWC 5500 kcal era de US$148,8/t, abaixo de US$7,15/t semana a semana; o preço à vista do carvão ARA 6000 kcal era de US$247,5/t, abaixo de US$12,5/t semana a semana; o preço FOB à vista do carvão Port Richards era de US$154,9/t, abaixo de US$3,9/t semana a semana. O preço FOB à vista do carvão em Port Richards foi de US$154,9/mt, abaixo de US$3,9/mt semana a semana.
Coque: Ajuste da regulamentação ambiental, a taxa de partida das empresas de coque se recuperou. A partir de 28 de outubro de 2022, o coque metalúrgico quase de primeiro grau da Fenwei CCI Lvliang foi cotado a RMB2.560/mt, flat semana a semana e com um aumento de 4,1% mês a mês. Índice do porto: O coque metalúrgico quasi-grade CCI Rizhao foi cotado a RMB2.700/mt, abaixo de RMB60/mt semana-a-semana e estável mês a mês. As restrições ambientais foram aliviadas esta semana e as empresas de coque em geral começaram a trabalhar novamente. Como as empresas siderúrgicas a jusante não responderam à queda, os preços da matéria-prima carvão caíram e os lucros do coque melhoraram.
No lado do carvão de coque: o embarque é baixo e o clima de espera e observação está ficando mais forte. Em 28 de outubro, o índice baixo de enxofre da CCI Shanxi era de RMB2563/tonelada, descendo RMB30/tonelada semana a semana e subindo RMB87/tonelada mês a mês; o índice alto de enxofre da CCI Shanxi era de RMB2068/tonelada, descendo RMB122/tonelada semana a semana e descendo RMB60/tonelada mês a mês; o índice de carvão Ling Shi de gordura era de RMB2200/tonelada, plano semana a semana e plano mês a mês. Devido à menor eficiência de embarque, algumas minas de carvão estavam cansadas de carvão de coque. O jogo de coque e aço a jusante continua, o sentimento de espera e de ver o coque aumentar.
Acreditamos que a atual economia do carvão está no início de um novo ciclo de movimento ascendente, os fundamentos, ressonância política, nesta fase da configuração do setor do carvão no momento certo. Recentemente, o mercado tem aumentado a preocupação com o carvão de coque, para a indústria siderúrgica em geral, as tendências de preços do carvão de coque no futuro têm gerado preocupações. Do ponto de vista da distribuição de recursos, os recursos mundiais comprovados de carvão de coque representavam menos de 1/15 dos recursos de carvão, dos quais o carvão esquelético de alta qualidade é ainda mais escasso. A capacidade, devido ao “Décimo Terceiro Plano Quinquenal”, empresas de carvão de coque geralmente com baixos níveis de lucro, é difícil realizar novos investimentos de capacidade, capacidade de produção de carvão de coque nos últimos anos poucos novos. Em contraste, a indústria siderúrgica a jusante manteve bons níveis de lucro durante o 13o período do Plano Qüinqüenal e empreendeu a construção de capacidade em larga escala, com nova capacidade ainda entrando em operação no quarto trimestre deste ano e em 2023. O crescimento da demanda a jusante e o desenvolvimento “reduzido” do lado da oferta (esgotamento natural dos recursos de carvão de coque) constituem o padrão fundamental atual de oferta e demanda de carvão de coque, o que também levou a um preço mais volátil dos produtos de aço e coque este ano, enquanto o preço do carvão de coque é relativamente mais estável e forte. O estoque social atual do carvão coqueificável está em um nível baixo, levando em conta a rígida demanda das empresas de coque e das siderúrgicas para repor seus estoques no quarto trimestre, bem como a epidemia repetitiva nas áreas de produção de carvão coqueificável a montante para formar um efeito supressor na produção, estamos otimistas quanto aos preços do carvão coqueificável no quarto trimestre e no próximo ano. Sob a lógica da inflação de energia, agarrar as altas barreiras, alta liquidez, altos dividendos das empresas de carvão de alta qualidade, espera-se que o setor carbonífero introduza uma rodada de desempenho e valorização que duplique o mercado histórico.
Aconselhamento sobre investimentos: abrangente acima, continuamos a ser um setor de carvão totalmente em baixa, recomenda-se que continuemos a nos concentrar na alocação histórica de oportunidades de carvão. O foco de baixo para cima é duas linhas principais: uma é o espaço de crescimento endógeno e externo, dotação de recursos, excelente governança corporativa da Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc.; a segunda é uma escassez especial de recursos globais, há espaço para o crescimento de empresas de coque de alta qualidade Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , etc.
Fatores de risco: acidentes de segurança em minas de carvão em empresas-chave; restrições contínuas de produção em larga escala nos setores de energia e eletricidade a jusante; desaceleração macroeconômica significativa.
