A crise energética européia colocou um enorme desafio à sua indústria química. Desde este ano, os preços do gás na Europa dispararam devido à guerra russo-ucraniana. no final de setembro, vários pontos de vazamento de gás foram detectados nos gasodutos Nord Stream 1 e 2. em 27 de setembro, a Nord Stream AG emitiu uma declaração dizendo que três ramificações do gasoduto Nord Stream haviam sido danificadas ao mesmo tempo e que era imprevisível quando o fornecimento de gás poderia ser retomado. A gigante química global BASF advertiu anteriormente que se o fornecimento de gás cair abaixo de 50% de sua demanda máxima, a BASF terá que reduzir ou fechar suas instalações em Ludwigshafen, Alemanha, ao todo. Contra o pano de fundo da crise energética européia, continuamos a nos concentrar na situação de produtos químicos com alta proporção da capacidade de produção européia, com mais de 40% da capacidade de produção de vitamina A e cerca de 30% da capacidade de produção de vitamina E atualmente localizada na Europa.
A jusante das vitaminas A e E é principalmente a ração, e espera-se que a demanda de ração melhore no contexto do reparo da rentabilidade agrícola da China. A demanda de vitaminas A e E a jusante representa aproximadamente 80% e 70% respectivamente, e é a fonte mais significativa de demanda para ambos os produtos vitamínicos. A produção global de ração tem crescido a uma taxa baixa por muitos anos, com a produção global de ração aumentando de 873 milhões de toneladas para 1,236 bilhões de toneladas de 20112021, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 3,53%. A China é o maior produtor mundial de ração, com sua produção de ração para suínos respondendo por cerca de 45% e a de aves (carne e ovos) por cerca de 41%. Atualmente, os preços dos suínos na China estão subindo gradualmente, a rentabilidade da criação está sendo reparada e os criadores estão ativamente reabastecendo seus currais, o que é propício à melhoria gradual da demanda de ração para suínos. Ao mesmo tempo, espera-se que a tendência ascendente do ciclo dos suínos impulsione a tendência ascendente do ciclo da carne e das aves, o que também é favorável ao aumento da demanda de ração para aves.
Vitamina A: Devido às altas barreiras de produção de vitamina A e sua principal citral intermediária, a concorrência da indústria é relativamente estável e é um padrão de oligopólio. Desde este ano, o preço da vitamina A (500000 IU/g) na China continuou a cair, de RMB 262,5/kg no início do ano para RMB 102,5/kg em 18 de outubro, uma queda de 60,95%. Os preços atuais da vitamina A estão no nível de 2,7% decilo desde outubro de 2007, no fundo absoluto da história.
Vitamina E: CR5 representa mais de 70%, com uma capacidade de produção européia de cerca de 30%. Como o custo da vitamina E está altamente correlacionado com os preços da energia petroquímica, seu preço tem sido mais obviamente apoiado pelo lado do custo desde 2021. Em 19 de outubro de 2022, o preço de mercado da vitamina E (50% VE contado em pó) no mercado chinês era de RMB82,5/kg, a um nível de 47% do decil desde outubro de 2007.
Conselhos de investimento: do passado vários ciclos óbvios de aumento de preços de vitamina A e E, os fatores que afetam a tendência de seus preços vêm principalmente do lado da oferta. Europa, a capacidade de produção de vitamina A, vitamina E foi responsável por uma grande proporção, se a crise energética européia continuar a fermentar, a capacidade de produção de vitamina A, E ou se voltar a se estreitar, formando um suporte para os preços. Além disso, espera-se que a recente melhoria gradual na lucratividade da suinocultura chinesa estimule o entusiasmo dos criadores pelo reabastecimento, aumentando assim a demanda por vitaminas e outros aditivos alimentares, e há expectativas de que os preços das vitaminas A e E subam.
Riscos: incerteza do conflito Rússia-Ucrânia sobre energia, preços de alimentos causados pelo risco de volatilidade; contração da capacidade de produção de vitaminas na Europa em relação ao risco esperado; recuperação da demanda por alimentos fora da demanda por rações em relação ao risco esperado; a demanda de exportação de produtos vitamínicos continua a diminuir o risco; a competição da indústria de vitaminas intensifica o risco; desastres naturais e causados pelo homem e outros eventos de força maior ocorrem.
