Destaques do investimento: A divulgação dos resultados do terceiro trimestre do setor foi concluída, com o sub-segmento de seguros de propriedade e de acidentes excedendo as expectativas e outros sub-segmentos com o desempenho esperado, com o atributo beta do desempenho do segmento permanecendo forte.
Os resultados do terceiro trimestre das corretoras geralmente atenderam às expectativas, com receitas e lucros decrescendo devido ao arrastamento do mercado
(1) Nos três primeiros trimestres de 2022, 41 corretoras listadas registraram uma receita combinada de 371 bilhões, -21% ano-a-ano; lucro líquido atribuível de 102,1 bilhões, -31% y-o-y. No terceiro trimestre de 2022, 41 corretoras listadas registraram uma receita combinada de 123,5 bilhões, -24% y-o-y, -18% y-o-y; lucro líquido atribuível de 30,8 bilhões, -39% y-o-y, -37% y-o-y; (2) Pelo mercado No final do terceiro trimestre de 2022, a rentabilidade das empresas de títulos cotados em bolsa diminuiu, com o ROE da indústria no final do terceiro trimestre de 2022 a 4,9% anualizado, -3,9 pct em relação ao ano anterior, e múltiplos de alavancagem de 3,82, 0,09x inferior ao ano anterior.
Os resultados do seguro Q3 são mistos, o declínio dos agentes diminui, os ganhos de propriedade e de acidentes são altos.
Nos três primeiros trimestres de 2022, as taxas de crescimento do lucro líquido do Seguro de Acidentes na China, China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e New China Life Insurance Company Ltd(601336) foram +29,8%, -35,8%, -6,3%, -10,6% e -56,6% respectivamente. 10.6%, -56.6%. No lado do passivo, as taxas de crescimento do NBV de China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e AIA foram -15,4%, -26,6%, -37,8% e -10,7% respectivamente nos três primeiros trimestres, embora o declínio do NBV ainda tenha sido significativo, mas o declínio no número de agentes diminuiu significativamente; no lado do ativo, China Casualty Insurance, China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e AIA tiveram um declínio significativo no número de agentes. Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e New China Life Insurance Company Ltd(601336) tiveram retornos de investimento bruto anualizado de 4,7%, 4,0%, 2,7%, 4,1% e 3,7% respectivamente nos três primeiros trimestres.
Perspectivas do setor para o quarto trimestre e operações do ano inteiro
Setor de corretagem: Desde o quarto trimestre, os rendimentos dos títulos americanos e o índice do dólar americano entraram em uma faixa oscilante e a liquidez global foi efetivamente aliviada; a economia chinesa recuperou-se marginalmente e espera-se que o mercado de ações A se recupere, esperando-se que os vários negócios de corretagem continuem a melhorar em uma base seqüencial. Esperamos que todas as corretoras listadas informem uma receita operacional anual de RMB508,9 bilhões, -20% ano a ano, e que o lucro líquido atribuível à empresa mãe atinja RMB154,9 bilhões, -18% ano a ano. Setor de seguros: Do lado da responsabilidade civil, o quarto trimestre do setor de seguros está mais preocupado com a situação do bônus de porta aberta de 2023, as atuais empresas do setor 2023 foram lançadas uma após a outra, esperamos que o primeiro trimestre de 2023 as seguradoras listadas alcancem 0 crescimento próximo ao desempenho das empresas líderes espera-se que alcancem um crescimento positivo, revertendo o declínio significativo contínuo de três anos do setor.
Aconselhamento sobre investimentos
Setor de títulos e valores mobiliários: Temos enfatizado repetidamente que o ambiente atual do setor de títulos e valores mobiliários é semelhante ao do quarto trimestre de 18 anos, e espera-se que a recuperação subseqüente seja aberta, com destaque para o valor do investimento. Recomenda-se prestar atenção a: uma é a pista de gestão de riqueza da corretora líder, como a China Stock Market News; duas é o desenvolvimento abrangente de vários negócios da corretora líder, como Citic Securities Company Limited(600030) setor de seguros: os 23 anos atuais das empresas para abrir o trabalho vermelho foram lançados um após o outro, a partir do feedback das pesquisas de base para ver os resultados das empresas líderes na pré-venda, espera-se que sejam melhores do que o esperado e assim catalisar o preço das ações. Recomenda-se prestar atenção ao Seguro de Propriedade e Acidentes da China, que continua a liderar no lado da responsabilidade civil, China Life Insurance Company Limited(601628) e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que se transformou mais profundamente.
Aviso de risco
Mudanças nas políticas industriais, flutuações significativas no mercado secundário, resultados operacionais que não atendem às expectativas
