Destaques de investimentos
As vendas de veículos elétricos do terceiro trimestre continuaram em alta, com o segmento atingindo um alto crescimento anual: 2022 T1- T3 China e vendas de veículos elétricos no exterior de 4,57/2,64 milhões de unidades respectivamente, +110%/+27% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado. A receita total das 100 empresas que selecionamos para o 1T-Q3 2022 foi de 203787 bilhões de yuans, 39,74% acima de YoY. Lucro líquido alcançado atribuível à mãe de 191,9 bilhões de yuan, um aumento de 105,22%. O desempenho do upstream foi totalmente realizado, e o lucro do link midstream foi dividido; 2022T3 soou significativamente acima, alcançando uma receita de 815802 bilhões de yuan, um aumento de 58,16% em relação ao ano anterior e 33,03% soou acima; alcançando um lucro líquido atribuível à mãe de 74,495 bilhões de yuan, um aumento de 123,12% em relação ao ano anterior e 15,34% soou acima.
A receita do novo segmento automotivo de energia 2022T3 aumentou de forma brilhante em relação ao ano anterior, a tensão de fornecimento a montante, a elasticidade de lucro do aumento dos preços, a diferenciação de lucro do link de médio prazo, a condução suave do preço da bateria, o nível de lucro constante, parte dos preços do material de médio prazo no ciclo descendente, a pressão de lucro, a lucratividade da extremidade do veículo se recuperou gradualmente. 2022T1-3 dedução da taxa de crescimento anual do lucro líquido não-mutuário para o carbonato de lítio ( 674.97%)>Folha de alumínio (443,21%)>Cátodo de ferro de lítio(359,33%)>Ânodo(224,14%)>Ternary cathode(167,92%)>Hexafluorofosfato de lítio e eletrólito(104,99%)>Bateria de lítio no meio do fluxo (103,64%)>Bateria(100,03%)>Eléctrodo negativo(66,77%)>Equipamento de iões de lítio(65,75%)>Peças estruturais(59,22%)>Diafragma(37,95%)>Precursores ternários(24,90%)>Principais peças automotivas (22,73%)>Folha de cobre(16,89%)>Veículos completos(14,35%)>Aditivos(-57,53%); 2022T3 taxa de crescimento do lucro líquido de dedução de não-pareil atribuível à mãe foi classificado como veículos completos(149,07%)>Componentes estruturais(50,48%)>Bateria (48,79%)>Cátodo de ferro de lítio(30,70%)>Equipamento de lítio(28,16%)>Bateria de lítio no meio do fluxo (18,50%)>Folha de alumínio(12,71%)>Componentes do núcleo automotivo(7,49%)>Baterias de lítio(1,94%)>Ânodo(-0,56%)>Diafragma(-0,69%)>Eléctrodo negativo(-6,82%)>Ternary cathode(-9,84%)>Carbonato de lítio(-9,87%)>Ternary precursor(-15,41%)>Hexafluorofosfato de lítio e eletrólito(-21,40%)>Folha de cobre(-23,57%)>Aditivos (-118,00%).
2022T1-3 Novo segmento de veículos de energia lucratividade geral brilhante, margem bruta 18,61%, acima de 2,8pct YoY. 2022T1-3 segmento margem bruta geral 18,61%, acima de 2,8pct YoY; margem líquida atribuível 8,54%, acima de 2,9pct YoY; 2022T3 margem bruta 18,70%, acima de 2,3pct YoY, YoY 2022T3 margem bruta de 18,70%, acima de 2,3pct YoY, abaixo de 1,2pct YoY; margem líquida atribuível de 8,29%, acima de 2,6pct YoY, abaixo de 1,3pct YoY. 2022T1-3 relação de despesas de 9,66%, abaixo de 1,5pct YoY; 2022T3 relação de despesas de 9,68%, abaixo de 1,8pct YoY, acima de 0,3pct YoY.
O fluxo de caixa líquido do segmento de veículos de energia nova divergiu no primeiro e terceiro trimestre de 2022, com o segmento upstream brilhando e o segmento midstream sob pressão, e os estoques crescendo significativamente devido à demanda por estocagem. as contas a receber do segmento de veículos de energia nova no final do terceiro trimestre de 2022 eram de RMB 385730 bilhões, 10,42% acima do final do segundo trimestre e 35,00% acima do início do ano; as receitas antecipadas do segmento de veículos de energia nova no final do terceiro trimestre de 2022 eram de RMB 1, 31,032 bilhões de yuans no final do 3T 2022, representando um aumento de 17,26% em relação ao final do 2T e 33,01% desde o início do ano; o estoque do segmento de veículos de energia nova foi de 493963 bilhões de yuans no final do 3T 2022, representando um aumento de 13,54% em relação ao final do 2T e 58,12% desde o início do ano. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do segmento de veículos de energia nova no terceiro trimestre de 2022 foi de 193200 bilhões de yuans, um aumento de 59,61% em relação ao ano anterior; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do segmento de veículos de energia nova no terceiro trimestre de 2022 foi de 92,676 bilhões de yuans, um aumento de 98,70% em relação ao ano anterior e um decréscimo de 6,85% sequencialmente.
Aconselhamento de investimento: manter as expectativas de vendas globais de 22 anos 10 milhões, 23 ainda podem manter 30% + alto crescimento, a valorização atual de volta a um mínimo histórico, continuar em alta no setor de veículos elétricos, a primeira linha principal da primeira a empurrar a rentabilidade da bateria para determinar a superposição de armazenamento de energia plus, liderando Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , preocupação Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Jiangsu Azure Corporation(002245) ; o segundo link para o líder relativamente estável dos ganhos: diafragma ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ), eletrodo negativo ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Betray, Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ), componentes estruturais ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ), aditivos ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ), folha de alumínio ( Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) ), precursores ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ); o terceiro é a contração dos ganhos futuros, mas de baixa valorização e em linha com a direção do eletrólito do progresso tecnológico ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ), ternário ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ), ferro de lítio ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , atenção a Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) ( Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) ), folha de cobre ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) , Nuode Investment Co.Ltd(600110) ); em quarto lugar, lítio ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , etc.) cujo preço permanece alto e baixo valor.
Aviso de risco: a concorrência de preços excede as expectativas do mercado, as flutuações de preços das matérias-primas, a taxa de crescimento dos investimentos diminui
