Visão principal: Este relatório se concentra em classificar o ritmo e a magnitude da recuperação nos serviços sociais e setores relacionados ao varejo no exterior para nos ajudar a entender as diferenças no ritmo e na magnitude da recuperação fundamental em setores relacionados quando a China se recuperar no futuro.
As políticas anti-epidêmicas globais estão gradualmente diminuindo e os fluxos internacionais de passageiros estão gradualmente se recuperando. De acordo com dados da UNWTO, o tráfego internacional de passageiros nos principais países e regiões desenvolvidas tem se recuperado lentamente desde 2021. 22 anos depois, o mundo tem experimentado um pico no número de pessoas infectadas pela estirpe Omicron, mas ainda há vários países que estão gradualmente relaxando suas restrições de entrada e saída, de modo que somos capazes de observar o desempenho do tráfego de passageiros após o relaxamento das políticas. Em julho de 2022, o tráfego internacional se recuperou para 72% dos níveis de 2019 em todo o mundo. Olhando apenas para os EUA, seus números de viagens se recuperaram melhor do que os fluxos internacionais, com sua produção rodoviária intercontinental da China tendo se recuperado para 100% dos níveis de 2019 e as viagens aéreas se recuperando para mais de 90% dos níveis de 2019.
Nos EUA, por exemplo, o desempenho do retorno excessivo pós-epidêmico das ações nos setores relevantes passou por quatro fases. A fase com melhor desempenho de retorno em excesso não é o período final de liberalização total, mas a fase de uma política anti-epidêmica rígida para uma liberalização gradual: 1) Fase de casa rígida (202001/0220200416), a maioria dos preços das ações subjacentes relevantes afundou profundamente, com o setor varejista sozinho e alimentos e bebidas divergindo. 2) Primeira fase de liberalização para reajustamento (202004162021/ 3) Fase de relaxamento gradual (202101/25202203/02), os retornos em excesso de cada setor divergiram, com o setor hoteleiro atingindo um recorde. 4) Fase de liberalização total (202203/2-202210/25), os retornos em excesso das metas relevantes recuaram, e algumas ações de restaurantes saíram do mercado independente. Algumas ações de restaurantes saem do mercado independente.
Observação e comparação da recuperação. Olhando para a recuperação dos EUA na China, restaurantes e hotéis ultrapassaram os níveis de 2019 no lado da receita, mas também há fatores como a inflação e outras mudanças de preços que os afetam. Em termos de ritmo de recuperação, a demanda da F&B se recuperou mais rapidamente em comparação com os hotéis, mas no lado do lucro, os hotéis se recuperaram melhor do que a F&B em geral. Estruturalmente, a comida rápida recuperada melhor que as refeições formais, e as viagens de lazer recuperadas melhor que as viagens de negócios. Em termos de layout global das empresas líderes, o fim da receita das empresas de serviços cênicos e humanos se recuperou para os níveis de 2019, e o fim da receita dos líderes isentos de impostos se recuperou para cerca de 80% em 2019. Entre elas, empresas de serviços de pessoas em processo de recuperação para mostrar o estágio de características de alta elasticidade.
Aconselhamento sobre investimentos. Restauração, pontos cênicos, duty-free para recuperação linear, com reparo e reparo do fluxo de passageiros, a epidemia é apenas um distúrbio, a estrutura do setor não é afetada pela epidemia, o núcleo ainda está preocupado com a qualidade da operação da própria empresa, recomendada Jiumaojiu, China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; hotelaria, serviços humanos, jóias após a epidemia é esperado que apareça elasticidade não linear, o líder do hotel se beneficiou da liberação do setor, a indústria de serviços humanos se beneficiou da flexibilidade dos trabalhadores espirituais, a indústria de jóias se beneficiou da demanda de casamento de volta para preencher A diretoria como um todo pode ter ganhos em excesso. E entre elas, a atratividade da valorização, a valorização atual das jóias A-share está em um nível historicamente baixo, a indústria de serviços humanos experimentou ajustes significativos, a indústria hoteleira durante a epidemia teve ganhos excedentes significativos, da epidemia após o espaço de reparo do preço das ações, acreditamos que as jóias >Serviços humanos >Hotel.
Evento de dicas de risco: (1) o ritmo de recuperação da epidemia e as políticas de prevenção e controle são mais difíceis de prever; (2) o impacto do poder macroeconômico e geral do consumidor; (3) o risco de atualização inoportuna das informações utilizadas nos relatórios de pesquisa.
