Abriu-se a janela de avaliação para as empresas de recursos metálicos, com o status estratégico dos recursos de lítio em primeiro plano. O Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75 pontos-base em novembro, chegando em linha com as expectativas do mercado; ao mesmo tempo, as novas folhas de pagamento dos EUA não agrícolas em outubro foram mais altas do que o esperado, mas caíram a partir de setembro, e a taxa de desemprego subiu além das expectativas, as expectativas do mercado de uma desaceleração no aumento das taxas Fed subiram, o dólar afundou e os preços dos metais subiram acentuadamente em massa. Nosso relatório semanal da semana passada sugeriu que os atuais aumentos das taxas de metais preciosos e industriais na Reserva Federal e a recessão econômica na Europa e nos Estados Unidos têm um preço mais alto, o futuro entrará na desaceleração esperada no ritmo de aumentos das taxas de juros ou mesmo cortes nas taxas de juros nos atributos financeiros da fase positiva, juntamente com as fortes restrições de fornecimento de metais em geral e o histórico de suporte aos fundamentos de baixo estoque, os preços dos metais crescem para se fortalecerem, enquanto a janela de reparo da avaliação esperada dos recursos metálicos da empresa se abrirá novamente. Esta semana, as empresas metalúrgicas lideradas pelo lítio abriram reparos de avaliação, enquanto o Canadá rejeitou três empresas chinesas para investir em minas de lítio canadenses com base na revisão de segurança, os recursos de lítio enfrentarão a revalorização e a posição estratégica das empresas chinesas de recursos de lítio novamente. Recomenda-se continuar focando nos recursos de lítio, alumínio eletrolítico, cobre, ouro e outras empresas com bom crescimento.
Os preços do alumínio SHFE subiram 2,6% para 18.435 yuan / tonelada. De acordo com Baichuan Yingfu, a taxa de partida de barras e chapas de alumínio e folhas de alumínio caiu 0,71, 0,01 pct para 47,44%, 36,76% respectivamente. A retomada da produção nas regiões de Sichuan e Chongqing da China continuou. A partir de 3 de novembro, a retomada total da capacidade de produção nas regiões de Sichuan e Chongqing foi de 423000 toneladas/ano, um aumento de 15.000 toneladas/ano em comparação com a semana passada, representando 39,9% da capacidade de produção reduzida, e o progresso da retomada ainda é relativamente lento. Segundo a SMM, além de Yunnan, que é afetada pelos cortes de produção durante a estação seca, Henan (a capacidade de produção de Henan é de cerca de 2 milhões de toneladas/ano, representando cerca de 5% da capacidade nacional) é afetada pela estação de aquecimento do norte e pelos altos custos, as empresas individuais têm planos para reduzir a produção através da redução da carga, que deve ser de cerca de 10%. O progresso lento na retomada da produção de alumínio eletrolítico, juntamente com a perturbação do corte da produção local, esperamos que o fornecimento de alumínio eletrolítico continue a se tornar mais rígido. O lado da demanda ainda tem o fundo da política imobiliária, e o impulso do setor automotivo. No lado dos custos, de acordo com dados da SMM, o custo médio ponderado do alumínio eletrolítico na China em outubro foi de 17.500 yuan por tonelada, e a capacidade acima desta linha de custo representou cerca de 38% da capacidade nacional. Os preços do cobre SHFE subiram 6,3% para 66.360 yuan por tonelada. Os estoques de cobre de lme+shfe caíram 41.000 toneladas para 144000 toneladas. A reunião da Reserva Federal desta semana sobre as taxas de juros, como esperado, aumentará as taxas de juros em 75bp, após a reunião Powell disse ou irá diminuir o ritmo de aumento das taxas de juros, espera-se que a flexibilização macro marginal se fortaleça, os preços do cobre se recuperaram durante a semana. Considerando que a atual epidemia pode perturbar a demanda de processamento a jusante, mas o lado da oferta também é perturbado pela epidemia e pelas restrições ambientais, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência oscilante de aumento.
O governo canadense ordenou o desinvestimento de investimentos de empresas estrangeiras nas principais empresas minerais canadenses, e a posição estratégica dos recursos de lítio veio à tona. Os preços do carbonato de lítio subiram 4,14% YoY para $616500 por tonelada na placa Wuxi esta semana, enquanto os preços do carbono Chuangyong e do carbono elétrico subiram 2,55% e 2,45% para $542500 e $565100 por tonelada, respectivamente. Os preços do piroxeno de lítio permaneceram inalterados em $6.600 por tonelada e os preços do hidróxido de lítio subiram 2,78% para $553900 por tonelada. O carbonato de lítio começa a subir 0,30 pct para 83,13% YoY esta semana, com a produção aumentando 0,31% para 8.536 toneladas; o hidróxido de lítio começa a subir 9,79 pct para 54,96% YoY, com a produção aumentando 9,73% para 4.769 toneladas. Em 2 de novembro, a Industry Canada, com base na chamada segurança nacional, pediu a três empresas chinesas de mineração de lítio que desinvestissem seus investimentos nas principais empresas de mineração do Canadá, envolvendo empresas como Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Zangger Mining, Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) três empresas listadas. E isto se segue à introdução na sexta-feira de regras mais rigorosas para os investidores estrangeiros no setor de minerais-chave do Canadá, já que o governo canadense ordenou que três empresas chinesas desinvestissem imediatamente seus interesses em empresas canadenses de minerais-chave. A diretiva exige: China Mining (Hong Kong) Rare Metal Resources Ltd. para desinvestir da PowerMetalsCorp. no Canadá; Shengze International para desinvestir da LithiumChileInc. no Canadá; e Zangger Mining Investment para desinvestir da UltraLithiumInc. no Canadá. Ltd. anunciou ao Embaixador visitante da Argentina na China, Sr. Niu Wangdao, em 4 de novembro que investirá US$ 2,2 bilhões em dois projetos de lítio na Argentina, de acordo com a Embaixada da República Argentina na China. A empresa planeja investir US$ 700 milhões no projeto “Salar de Diablillos” na Argentina, que deverá produzir 50.000 toneladas de carbonato de lítio de grau de battery-grade por ano a partir do próximo ano. Ao mesmo tempo, a empresa investirá mais US$1,5 bilhão na fábrica do lago salar “Salar de Arizaro” em 2024, que deverá produzir 50.000 a 100000 toneladas do mesmo produto por ano. De acordo com a divulgação da Yongsun Lithium, nos três primeiros trimestres, a Yongsun Lithium produziu 1.771 toneladas de sal de lítio e vendeu 1.446 toneladas, alcançando uma receita de RMB 556 milhões, lucro bruto de RMB 386 milhões e lucro líquido de RMB 288 milhões. Em agosto do mesmo ano, foi aberta a quarta linha de produção, de modo que todas as linhas e processos de produção desde o concentrado de piroxeno de lítio até os produtos de sal de lítio foram abertos. A segunda fase do projeto foi projetada e os trabalhos de construção começarão no final de 2022 e deverá começar na segunda metade de 2023.
Os preços das terras raras estão se ajustando, mas a tendência de estabilidade não mudará. Esta semana, os preços do óxido de praseodímio caíram 1,97% para 647500 yuan/tonelada, os preços do metal praseodímio caíram 1,88% para 785000 yuan/tonelada e os preços do NdFeB H35 caíram 0,75% para 265,5 yuan/kg. A atmosfera do mercado era pobre no início da semana, as ofertas dos fabricantes a montante foram cortadas, a confiança dos comerciantes era baixa, o dumping de preços baixos do mercado aumentou, o sentimento de baixa do mercado aumentou, o preço real da transação era baixo; os inquéritos magnéticos recuperaram mal, as transações a montante e a jusante foram paralisadas. A Austrália disse que fortalecerá o investimento em terras raras e outros minerais com seus parceiros americanos. Acreditamos que os atributos estratégicos das terras raras serão melhorados ainda mais no futuro, e a estabilização dos preços das terras raras não só beneficiará o desenvolvimento estável da indústria de terras raras e expandirá as áreas de aplicação das terras raras, mas também ajudará as empresas magnéticas downstream a reparar seus lucros e reduzir o comportamento de açambarcamento, formando um mecanismo de ligação mais saudável entre upstream e downstream.
o ouro SHFE subiu 0,6% para 393,34 yuan/g, a prata SHFE subiu 5,3% para 4762 yuan/kg. o rendimento real dos títulos do tesouro dos EUA a dez anos fechou em 1,69%, acima de 0,18 pct. a posição de ouro SPDR caiu 16 toneladas para 907 toneladas, a posição de prata SLV caiu 188 toneladas para 14.900 toneladas . Esta semana o Federal Reserve anunciou os resultados de sua reunião de política monetária de novembro, anunciando um aumento de 75 bp e um aumento na faixa alvo para a taxa dos fundos federais para 3,75%-4%, de acordo com as expectativas do mercado. Na conferência de imprensa pós-reunião, Powell disse que o nível final da taxa de juros pode ser mais alto do que o esperado anteriormente, o mercado para o Fed parar de aumentar as taxas de juros durante o ano deve ficar aquém do esperado, os metais preciosos chocam para baixo. Powell também disse que a reunião em dezembro deste ano e em fevereiro próximo ou discutir a desaceleração do ritmo de aumento das taxas de juros, em linha com nosso julgamento anterior, enquanto o Fed enfatizou particularmente o impacto cumulativo do aperto da política ao tomar decisões sobre o aumento das taxas de juros, e o atraso de seu impacto sobre a economia, a política monetária ou uma desaceleração marginal é esperado para fortalecer, os preços dos metais preciosos recuperaram no meio da semana. Considerando a atual desaceleração do crescimento econômico dos EUA (índice de fabricação ISM de outubro de 50,2, inferior ao valor anterior de 50,9), a taxa de desemprego nos EUA continua a aumentar (taxa de desemprego de 3,7% em outubro, superior ao valor esperado e anterior de 3,6%, 3,5%), esperamos que as subidas das taxas Fed sejam mais altas do que o esperado anteriormente, mas o ritmo das subidas das taxas de juros diminuirá gradualmente, durante o qual a janela de investimentos em metais preciosos será gradualmente A janela de investimento para metais preciosos se abrirá gradualmente durante este período.
Orientação de investimento: No contexto da meta “duplo carbono”, preste atenção às oportunidades históricas de investimento em novas energias e novos materiais, concentrando-se em novos metais energéticos com forte demanda e fracos padrões de oferta e novos materiais metálicos que se beneficiam da atualização industrial e substituição doméstica. Espera-se que a forte restrição de fornecimento na extremidade dos recursos metálicos causada pelo baixo gasto de capital a longo prazo suporte o alto preço dos metais não-ferrosos nos próximos anos, e espera-se que as empresas de recursos metálicos criem oportunidades de investimento para revalorização; novas empresas de materiais metálicos se beneficiam do desenvolvimento acelerado da inteligência elétrica e entram em uma fase de crescimento acelerado. Recomenda-se que o lítio preste atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; recomenda-se que os novos materiais prestem atenção a Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Jiangxi Yuean Advanced Materials Co.Ltd(688786) , Poco Holding Co.Ltd(300811) , Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , Srei Novo Material, etc.; recomenda-se que o titânio Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc.; recomenda-se que os metais preciosos se concentrem em Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.; recomenda-se que os metais industriais se concentrem em Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Fatores de risco: a demanda do setor downstream cai além das expectativas, a política de contenção da oferta gira, a flexibilização da liquidez da China é menor do que o esperado; os EUA apertam a liquidez além das expectativas; os preços dos metais caem drasticamente.
