I. Nível de negociação: construção 5G em linha com as expectativas, relação volume de negócios / capitalização de mercado recuperada; atenção institucional recuperada
Segundo, o nível financeiro: a pressão de curto prazo sobre a rentabilidade sob a influência de múltiplos fatores, deve ser acompanhada por um estímulo contínuo da economia digital, espera-se que o desempenho seja estável a bom
Terceiro, situação do sub-segmento: a operação dos operadores está melhorando, os gastos de capital estão crescendo constantemente, os dispositivos de comunicação ótica e os módulos IoT continuam a liberar volume, a licitação de cabos de fibra ótica para alcançar aumento de volume e preço, a concorrência da indústria IDC continua tensa
1, operadores de telecomunicações: layout ativo da rede aritmética, construção 5G pós-ciclo acelerada para promover a aplicação do pouso.
2, os principais fornecedores de equipamentos: 2022Q3 o lado da receita continuou a crescer, aumentando o estoque, a cadeia da indústria de operadores dos principais fornecedores de equipamentos para atingir o ROE de baixo custo.
3, componentes ópticos e cabo de fibra óptica: volume de licitação de cabos ópticos e aumento de preços, exportações para o exterior excedem as expectativas, boom da indústria; componentes ópticos 400G lançados gradualmente, desempenho do ciclo de iteração do produto lançado gradualmente.
4, antenas de estação base, dispositivos de RF, PCBs, etc.: a demanda a jusante pelo lado da receita permanece relativamente estável, o preço da margem bruta se recuperou em relação a 2021.
5, Internet das coisas: a fase de rápido crescimento da indústria, a taxa de crescimento da receita permanece em um nível elevado, o efeito principal aparece.
6, IDC & CDN: a retração da demanda do cliente a jusante afeta o desempenho da IDC a curto prazo, o ciclo da indústria continua a moer o fundo, esperando que o lado da oferta se dissipe; o fundo da indústria CDN, aplicações emergentes devem trazer uma melhoria marginal.
IV. Recomendações de investimento
1) baixa valorização, alto dividendo, deve escolher atributos fortes do consumidor das operadoras de telecomunicações (A + H) setor: China Mobile, China Telecom Corporation Limited(601728) , China United Network Communications Limited(600050) .
(2) o baixo crescimento de valorização ainda é o principal equipamento: Unisplendour Corporation Limited(000938) (comunicações Huaxi e cobertura conjunta de computadores), Zte Corporation(000063) .
(3) IDC e setores de módulos ópticos na cadeia da indústria de computação do Leste Digital e Oeste: Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) , Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) , Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , etc.
(4) módulos IoT de alto crescimento e setor de tecnologia da informação de energia: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) (cobertura conjunta da West China Communications & Computer), Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) , etc.
(5) 10G-PON e cadeia da indústria de design de banda larga doméstica: Hangzhou Anysoft Information Technology Co.Ltd(300571) , Sichuan Tianyi Comheart Telecom Co.Ltd(300504) , etc.
(6) Internet via satélite: Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) (aumento da taxa de penetração de Beidou III) (cobertura conjunta da indústria de comunicação e militar Huaxi), Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) (tecnologia de informação militar), Hytera Communications Corporation Limited(002583) .
(7) Outros estoques: Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) (comunicação Huaxi & cobertura conjunta militar), Tcl Technology Group Corporation(000100) (preço do painel em baixa) (comunicação Huaxi & cobertura conjunta eletrônica), Goldcard Smart Group Co.Ltd(300349) (comunicação Huaxi & cobertura conjunta mecânica), etc.
V. Dicas de risco
O gasto de capital do operador 5G, o progresso da construção é menor do que o esperado; as soluções tecnológicas relacionadas ao 5G trazem novas mudanças no cenário competitivo; afetadas por fatores macroeconômicos os gastos da empresa na Internet são menores do que o esperado; a epidemia traz risco de incerteza; risco sistêmico.
