Evento.
Em 8 de novembro, Bank Of China Limited(601988) o site oficial da Associação Inter-dealer lançou, pelo Banco Popular da China para fornecer apoio financeiro para refinanciamento, confiou a instituições profissionais de acordo com os princípios do Estado de Direito, orientados para o mercado, através da garantia de aumento de crédito, criação de certificados de mitigação de risco de crédito, compra direta de títulos e outras formas de apoio a empresas privadas, incluindo empresas imobiliárias para a emissão de financiamento da dívida. Espera-se que cerca de 250 bilhões de yuan de financiamento de obrigações de empresas privadas possam ser apoiados, e uma maior expansão pode ser vista na situação subseqüente. No mesmo dia, a dupla restrição sobre as casas de mercadorias (incluindo novas casas de mercadorias e casas de segunda mão) em Taihu e Majuqiao no distrito de Tongzhou, Pequim, foi oficialmente cancelada.
Comentário.
O relaxamento das cidades de primeira linha lançou um forte sinal, espera-se que o afrouxamento da política continue a seguir. A política do governo local tem sido emitida com freqüência desde este ano, com ajustes gradualmente se espalhando das cidades de terceiro e quarto escalão para as cidades centrais, e o relaxamento nas cidades de primeiro escalão tem sido relativamente limitado em comparação com as cidades de menor desempenho com desempenho de transações relativamente ruim. Acreditamos que as políticas de flexibilização das duas principais cidades de primeira linha têm um sinal significativo, significando que o afrouxamento das políticas pode ser ampliado e aprofundado ainda mais, e as políticas subseqüentes podem ser intensamente lançadas para continuar a fazer esforços a partir de múltiplas dimensões, tais como a determinação da taxa de adiantamento e o ajuste do escopo das restrições de compra.
Abordar o dilema da contração de crédito do setor e ajudar as empresas privadas a ampliar sua trajetória de financiamento. Em maio deste ano, a Comissão de Títulos e Futuros anunciou o lançamento de um programa especial de apoio ao financiamento de títulos de empresas privadas no mercado de câmbio, em agosto a associação de corretores realizou um fórum para empresas imobiliárias privadas e discutiu a forma de ajudar as empresas imobiliárias privadas a emitir títulos através da garantia do aumento da dívida, em 8 de novembro a “segunda flecha” do banco central para estender a expansão da liberação da política, as empresas privadas para obter apoio financeiro novamente. A introdução de uma série de políticas de financiamento destinadas a promover a recuperação do crédito de empreendimentos imobiliários privados e evitar a condução de mais pânico e pessimismo, e o acompanhamento de mais ferramentas políticas de apoio a empreendimentos imobiliários privados para resolver a pressão financeira ou continuará a promover.
A diferenciação gradiente entre as cidades continua a ser interpretada, e a otimização do padrão do lado da oferta vem gradualmente à tona. Julgamos que o desempenho das vendas das cidades continuará a manter a tendência de diferenciação gradiente, as principais cidades da oferta de primeira e segunda linha são difíceis de aliviar a demanda, a perturbação de preços só pode ter impacto a curto prazo no mercado, a transação subseqüente permanecerá alta, enquanto a maioria das vendas das cidades não centrais ainda são difíceis de ter uma melhora significativa, portanto o padrão de diferenciação das transações de mercado continuará sendo o tema principal no próximo ano, e os atuais empreendimentos imobiliários de alta qualidade remanescentes (especialmente desde o segundo semestre deste ano Espera-se que os demais empreendimentos imobiliários de alta qualidade (especialmente aqueles que retornaram a transações positivas ano a ano desde o segundo semestre deste ano) mantenham seu atual impulso operacional no próximo ano, e a lógica de otimizar o padrão do lado da oferta do setor está apenas começando a emergir à medida que a liquidação do setor se aproxima do fim.
Pessimismo gradualmente para fora, sugerindo as oportunidades de layout inferior. Acreditamos que não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o setor, por um lado, a magnitude da retração do setor e o desempenho do mercado tem refletido mais do que adequadamente as expectativas pessimistas do mercado para a indústria imobiliária, por outro lado, acreditamos que no setor continua a limpar o processo, existe um mercado de curto prazo para a reavaliação da liquidez imobiliária resultando em empreendimentos imobiliários de qualidade que foram erroneamente mortos. Recomendamos que continuemos a nos concentrar em empreendimentos imobiliários centrais e estatais com melhores perfis de crédito, cadeias de capital mais seguras, valores de inventário mais abundantes e layouts mais estratégicos em cidades centrais de primeira e segunda linha, bem como empreendimentos privados de alta qualidade e empreendimentos de propriedade mista, tais como Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Real Estate, Gemdale Corporation(600383) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) , etc.
Fatores de risco: menos progresso do que o esperado na flexibilização das políticas e desempenho de vendas inferior ao esperado devido a epidemias repetidas.
