Evento: Em 10 de novembro, a Associação da Indústria de Fundos divulgou os principais dados de escala 100 das instituições públicas de venda de fundos em 2022T3.
A participação de mercado de não-benefícios do Tri-party camp aumentou, e a concentração dos canais de distribuição diminuiu
(1) A participação de mercado das instituições de distribuição diminuiu. no final de 2022T3, o número total das 100 maiores instituições de distribuição representava 79,8%/52,6% do total da participação de mercado das ações parciais/não mercadorias, respectivamente, -0,6/-1,1 pct YoY, o que deve estar relacionado ao aumento da participação de mercado de algumas instituições de distribuição direta. (2) A participação de mercado das ações tendenciosas do departamento de corretagem continuou a aumentar, enquanto a participação de mercado dos não-bens do departamento tripartite aumentou significativamente. Entre as 100 principais instituições, sob o calibre de patrimônio líquido (patrimônio líquido + misto), o tamanho de retenção dos sistemas bancário/de corretagem/trilateral em 2022T3 foi de -11,7%/-6,0%/-9,7% YoY, respectivamente, e a participação de mercado da distribuição foi de 53,8%/20,4%/25,0%, -1,0/+0,9/-0,1 pct YoY. Sob o calibre de não-bens, o tamanho de retenção dos sistemas bancário/de corretagem/trilateral em 2022T3 foi de -11,7%/-6,0%/-9,7% YoY, respectivamente, e a participação de mercado da distribuição foi de 53,8%/20,4%/25,0%, -1,0/+0,9/-0,1 pct YoY. (3) No mercado acionário em enfraquecimento no 3T, a concentração de canais diminuiu e a concorrência aumentou. O número total das 100 principais instituições na distribuição foi de -10% e as participações acionárias no mercado foram de -9% YoY. As 4 maiores agências estão todas abaixo em mais de 10%, com CR10 (100 maiores agências) em 59,17%, -0,95 pct YoY. As agências principais estão abaixo em um pouco mais do que a indústria como um todo, talvez devido à alta escala de lançamentos de novos fundos pelas agências principais nos últimos dois anos.
O ranking de cabeças é estável, a participação de mercado do fundo diário é resistente, e algumas das três partes estão tendo um bom desempenho
(1) O ranking de cabeças permanece estável e a participação de mercado dos fundos diários é resiliente. 2022Q3 no final dos fundos não fundos e retenção parcial de vendas dos quatro primeiros são Ant Fund, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , fundos diários, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) . Ant Fund / China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) non-goods retention 12832 / 8081 / 6274 / 5173 bilhões de yuan, respectivamente -3% / -6% / -6% / -9%, a participação no mercado de distribuição de não-bens (responsável pela distribuição dos 100 maiores) foi de 15,4% / 9,7% / 7,5% / 6,2%, respectivamente, +0,1 / -0,2 / -0,2 / -0,3 pct. -0,3pct. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Ant Fund/ Daily Fund/ Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Parciais retidos 62915673/455145501 bilhões de yuan, -11%/-13%/-10%/-11% YoY, respectivamente, com uma quota de mercado de distribuição parcial (dos 100 principais distribuidores) de 11,0%/9,9%/8,0%/7,9%, -0,2/ -O desempenho relativamente forte na participação de mercado da distribuição de ações da ETF reflete a forte resiliência da empresa em seus produtos de ações, enquanto a participação de mercado dos não-bens foi média, principalmente devido à maior participação dos fundos de ações. (2) A força do negócio de varejo do Daily Fund permanece. Excluindo a participação de mercado combinada de 43 empresas após excluir os canais tripartidários independentes dominados por corretoras e instituições, estimamos que a participação de mercado do varejo das ETFs no 3T aumentou ligeiramente em relação ao trimestre anterior, superando o desempenho geral da participação de mercado, e a empresa ainda manteve sua vantagem comercial de varejo. （At no final de 2022T3, Shanghai Jiyu e Beijing Huicheng, que são principalmente empresas institucionais, tinham 228,6 bilhões/197,3 bilhões em não-bens, +2%/+20% YoY, com uma participação no mercado de distribuição de 2,74%/2,36%, +0,14/+0,46 pct YoY. A participação no mercado de distribuição do Fundo Tengan tem aumentado constantemente por 3 trimestres consecutivos. A participação de mercado da distribuição de não-bens atingiu 2,69% no final de 2022T3, +0,27pct YoY.
Padrão estável das principais instituições de distribuição, impacto limitado da “redução de taxas”, alta nas oportunidades de longo prazo na pista de gestão de grandes fortunas
Sob o enfraquecimento do mercado de ações, a concentração dos canais de distribuição diminuiu ligeiramente, e o padrão das agências chefes permaneceu estável, com fundos diários liderando as agências chefes em termos de participação no estoque por 3 trimestres consecutivos, com forte resiliência. A “redução de taxas” do setor pode se refletir na forma de produtos concessionários recém-emitidos, descontos em taxas de produtos de pensão, etc., preços comerciais de títulos e fundos é relativamente orientado para o mercado, o risco de redução sistemática de taxas é pequeno. A lógica da gestão da riqueza não mudou, o aumento marginal da contribuição pessoal para a aposentadoria, o canal recomendado para o líder da China Stock Market News, recomendado Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) e Huatai Securities Co.Ltd(601688) , beneficiário China Industrial Securities Co.Ltd(601377) e China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) .
Risco: Aumento da volatilidade do mercado; aumento da concorrência no setor.
