Petróleo bruto, preços do gás natural aceleram à medida que o conflito Rússia-Ucrânia sobe, agora ainda em máximos históricos
Os preços do petróleo bruto e do gás natural estão atualmente em níveis elevados, colocando uma maior pressão sobre os custos da indústria petroquímica. No lado do petróleo bruto, os preços mundiais do petróleo aceleraram em fevereiro de 2022, após o conflito Rússia-Ucrânia. Em 8 de março de 2022, o principal contrato de petróleo bruto Brent atingiu um recorde de US$139,13 por barril, um novo recorde desde a crise financeira de 2008.
Desde junho de 2022, os preços do petróleo estão em uma oscilação descendente. Entretanto, os cortes de produção da OPEP mantiveram os preços do petróleo em níveis historicamente altos. No lado do gás, os preços globais do gás começaram a cair em setembro de 2022, depois que a UE atingiu sua meta de reabastecimento de gás antes do previsto. De acordo com a AGSI+, em 17 de outubro de 2022, a taxa de armazenagem de gás da UE havia atingido 92,66%. Embora a UE esteja agora perto do armazenamento total de gás, os danos ao gasoduto “Nord Stream” e a possibilidade de condições climáticas extremas na Europa durante o inverno tornam incerto se os preços do gás continuarão sua espiral descendente.
Setor petroquímico se espalha danificado, 2022Q3 O desempenho da empresa petroquímica caiu para mínimos históricos, aguardando a recuperação da demanda
O desempenho das empresas petroquímicas caiu para um mínimo histórico em 2022T3 devido ao duplo impacto dos altos preços do petróleo e do gás e da baixa demanda de downstream. Nos três primeiros trimestres de 2022, as pressões de custo do petróleo e do gás, combinadas com uma demanda reduzida no downstream, resultaram em uma deterioração geral da cadeia de craqueamento de petróleo bruto, cadeia de olefinas e cadeia de aromáticos (cadeia de poliéster) da China. Nos três primeiros trimestres de 2022, as margens de lucro das 47 companhias petrolíferas e petroquímicas listadas que selecionamos continuaram a diminuir seqüencialmente, e calculamos a partir dos dados de Wind que: o lucro líquido atribuível das 47 companhias petrolíferas e petroquímicas listadas na China em 2022T3 foi -22,84% seqüencialmente; depois de excluir Petrochina Company Limited(601857) e China Petroleum & Chemical Corporation(600028) , o lucro líquido atribuível foi -25,51% seqüencialmente; em 2022T3, o lucro das companhias China Petroleum & Chemical Corporation(600028) estava significativamente sob pressão. China Petroleum & Chemical Corporation(600028) Os lucros corporativos estavam significativamente sob pressão. As 8 empresas petroquímicas ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Satellite Chemical, Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) ) que acompanhamos nos três primeiros trimestres de 2022 sofreram um declínio ano a ano no lucro líquido atribuível, com um sério declínio na relação trimestral em 2022T3, e o desempenho de um trimestre no terceiro trimestre caiu para um mínimo histórico. Acreditamos que com a recuperação gradual da macroeconomia e da demanda no futuro, espera-se que as empresas da cadeia da indústria petroquímica iniciem o reparo dos lucros.
Líderes petroquímicos para entrar no campo de novos materiais, espaço de crescimento futuro é suficiente, espera-se que traga melhoria na valorização
A empresa petroquímica líder se estenderá a jusante da cadeia industrial para fazer o refinamento para o crescimento a longo prazo. POE: Com a popularidade dos módulos de vidro duplo e células do tipo N, espera-se que a taxa de penetração de POE em filme PV continue a aumentar. Atualmente, o consumo de POE na China depende de importações, e calculamos a partir de dados aduaneiros que o preço médio das importações de POE de janeiro a setembro de 2022 aumentou para RMB19.300 por tonelada, e espera-se que o tamanho do mercado de POE na China ultrapasse RMB10 bilhões em 2022. EVA: Acreditamos que o EVA de grau PV da China poderá manter um equilíbrio apertado em 20222023. No futuro, espera-se que Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) e Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) continuem a ser beneficiados. Diafragma de lítio: Esperamos que a demanda de diafragma de lítio da China exceda 20 bilhões de metros quadrados em 2025, com 1,6 bilhões de metros quadrados/ano de projetos de diafragma de lítio em construção, conforme previsto. Estamos otimistas que o líder petroquímico contará com a dotação de recursos de toda a cadeia industrial para entrar na indústria química fina a jusante, com uma ampla margem para crescimento futuro. Alvos benéficos: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Satellite Química, Xinfengming Group Co.Ltd(603225) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) .
Riscos: Flutuações significativas nos preços do petróleo; demanda lenta e contínua no downstream; deterioração do padrão de concorrência do produto.
