Este número é o resumo executivo:
A principal linha de lógica para o crescimento dos circuitos integrados especiais da China sempre foi a substituição doméstica, que inclui os fatores de duplo impulso do controle independente da indústria de defesa nacional + a localização dos componentes eletrônicos. 2027, o objetivo de construir um século de militares e 2035, o objetivo de defesa nacional e modernização militar é estabelecido, o “14º quinquênio” da eletrônica militar abriu oportunidades de crescimento rápido. 20222023 O boom de expansão da planta anfitriã militar a jusante é alto, pois a construção em andamento para o estágio de concentração sólida, promoverá parte das empresas eletrônicas militares passaram na verificação / finalização / produção de lotes para alcançar liberação de desempenho. A longo prazo, com as vantagens técnicas da empresa, cada processo de verificação do tipo de produto continua avançando, a produção em massa / teste / pré-pesquisa e outras etapas com reservas de produto da empresa se beneficiarão do desenvolvimento de sustentabilidade a longo prazo, juntamente com algumas empresas para construir suas próprias linhas de produção ou ajustar a estrutura de produto existente, as margens de lucro continuarão a melhorar.
O futuro mercado em expansão pode ser sustentado, as empresas de CI especiais alcançarão mais receitas em excesso no período de alta demanda. Desde o início de 2022 até hoje, o índice de eletrônica militar relativo ao índice de eletrônica (Shenwan) pode fazer 20,57% do retorno em excesso, principalmente devido à melhoria de desempenho da própria empresa / inclinação da política nacional / valorização ainda está em uma posição historicamente baixa. Com base na atual taxa de crescimento do desempenho da indústria é mais rápida, levando em conta a meta do século militar de 2027, a estabilidade da demanda futura, o boom permanecerá elevado, desfrutando de um certo prêmio de avaliação.
Durante o período 20212023, 22H1 parte do modelo a ser alcançado desde o tipo final até a produção em lote, 22Q1-3 cada downstream liga a taxa de crescimento dos ativos fixos é alta. Esperamos que o pico da demanda seja atingido em 2023 e que a capacidade de expansão se concentre em escalar ou alcançar a produção. Na onda de expansão do setor a jusante, os passivos especiais das empresas de CI contratam e a taxa de crescimento total de contas a receber continua a aumentar, Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) / Fudan micro e outras empresas 22T1-3 taxa de crescimento total de até 112,04%, continuamos a nos concentrar no boom do setor para cima durante a formação da liberação de desempenho dos estereótipos, com exclusividade técnica e alta vantagem de lucro bruto, e continuamos a realizar pesquisa positiva e desenvolvimento de empresas de CI especiais de alta qualidade.
A I & D positiva continua a promover, ampliar o layout para criar mais flexibilidade de desempenho. Produtos especiais de CI exigem maior confiabilidade, desempenho do produto e indicadores de consumo de energia do que os CI civis, o que também leva a ciclos de P&D mais altos e investimento inicial em P&D para empresas relacionadas. As empresas de IC digital especial baseadas em plataformas ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ) continuam a gastar um alto nível em P&D e estão fazendo bons progressos em FPGAs, e os chips de nível de sistema representados pelos produtos especiais da plataforma SoPC foram reconhecidos pelos usuários e estão sendo usados em todos os níveis. Outros fabricantes de IC analógicos e de RF também entraram no período de colheita com base em seu investimento inicial em P&D, com cada linha de produto entrando na produção em massa.
Sob o alto boom da indústria, a dinâmica de crescimento do desempenho 22T3 de cada empresa de CI especial de alta qualidade é forte. A expansão da planta militar anfitriã acelerou, as empresas de CI especiais iniciaram a fase de liberação de desempenho, ano após ano devem alcançar maior crescimento, na linha principal de substituição doméstica e liberação de equipamentos de duplo acionamento, esperamos que a dinâmica de crescimento de alta qualidade continue a ser alta.
Classificação de investimento: alta
Fatores de risco: o impulso da política de defesa nacional não é o esperado; a taxa de crescimento de pedidos especiais de CI não é a esperada; os componentes eletrônicos do progresso da substituição doméstica não são os esperados.
