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Em 11 de novembro, o Banco Central e a CBRC emitiram conjuntamente o “Aviso sobre o Trabalho Atual de Apoio Financeiro para o Desenvolvimento Estável e Saudável do Mercado Imobiliário” (doravante denominado “Aviso”), que contém 16 medidas específicas para implementar de forma abrangente o mecanismo imobiliário de longo prazo e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário, tanto do lado da oferta quanto da demanda. Sob uma série de combinações de política imobiliária em novembro, o pessimismo acelerou-se para limpar e o fundo do mercado imobiliário foi basicamente estabelecido.
Destaques de investimentos
Tanto a oferta quanto a demanda estão trabalhando juntas, a confiança do mercado é muito reforçada
O lado da oferta do resgate, as principais melhorias marginais são: 1) as empresas estatais, as empresas privadas são tratadas igualmente. No ano passado, as centrais imobiliárias das SOE emitiram canais de endividamento sem problemas, o mercado de endividamento das empresas privadas do setor imobiliário foi muito difícil de obter apoio, esta correção combinada com a “segunda flecha” 250 bilhões de yuan de financiamento de títulos de empresas privadas pode ser uma intensidade maior para restaurar o refinanciamento do mercado de dívida imobiliária, estabilizar a confiança do mercado nas empresas privadas do setor imobiliário; 2) salvar o projeto e salvar a coexistência da empresa. As instituições financeiras são encorajadas a se concentrar no apoio ao desenvolvimento sólido da indústria imobiliária com boa governança, foco no negócio principal e nas boas qualificações, e a distinguir razoavelmente os riscos das subsidiárias de projetos dos das empresas holdings do grupo, de modo que a expectativa anterior do mercado de “proteger projetos, mas não empresas” tenha sido corrigida, e algumas empresas imobiliárias com problemas de risco menos graves a curto prazo devem receber reparos de crédito; 3) multi-canal e Apoio financeiro multi-canal e multifacetado. Além do apoio ao crédito, a força do financiamento de títulos para empreendimentos imobiliários privados continua a aumentar, e os trusts são encorajados a reemergir para apoiar as necessidades razoáveis de financiamento de imóveis.
As principais melhorias marginais para o lado da demanda do edifício são: 1) Otimizar os serviços financeiros habitacionais para novos cidadãos. Esperamos que as políticas futuras estimulem uma demanda rígida no final das vendas das cidades de primeira e segunda linha através de apoio ao crédito e apoio a fundos previdentes; 2) proteger os direitos e interesses legítimos dos consumidores do financiamento habitacional. Incentivar a negociação independente do pagamento diferido de principal e juros, proteger os direitos e interesses dos indivíduos que têm empréstimos diferidos e defender uma forte confiança e expectativas estáveis do lado da demanda a partir da perspectiva de “proteger o sustento das pessoas”.
“Protegendo a entrega de edifícios” para continuar a promover a conclusão do conserto, espera-se que os materiais de construção de consumo aqueçam o inverno esperando pela primavera.
O sistema político de “garantir a entrega de edifícios” é novamente sólido, demonstrando determinação. Além de acelerar a implementação do empréstimo especial anterior, “notificação” de apoio através da extensão do empréstimo de estoque, ajustar os acordos de reembolso e outras formas de promover a entrega da conclusão do projeto, incentivar as instituições financeiras a fornecer apoio financeiro. Espera-se que o fim da conclusão dos dados de propriedade mostre uma tendência de fundo, juntamente com a recessão comercial global no contexto do preço das matérias-primas, espera-se que o fim da conclusão da categoria de materiais de construção de consumo, período de ressonância do desempenho, acreditamos que o alto poder de negociação, as vantagens de marca das empresas de materiais de construção de consumo ou serão beneficiadas, das quais, “pequenas B + C” final de uma proporção relativamente elevada de empresas Espera-se que as empresas com alta taxa de conclusão se recuperem significativamente com o conserto do final da conclusão, e as empresas com alta taxa B geralmente ajustam sua estrutura de clientes com o objetivo de “pequenos B+C” no final deste ano e fazem uma grande quantidade de perdas por imparidade de dívidas ruins, de modo que são mais resistentes. Recomenda-se focar na extremidade “pequena B + C” de uma proporção relativamente alta de líder de pintura doméstica Skshu Paint Co.Ltd(603737) , líder de varejo de azulejos Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , líder de varejo de PPR Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , líder de varejo de chapas Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) , Wrigley Home, etc.; e o layout ativo do negócio de não-habitação Liderança à prova d’água Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , líder de isolamento Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , líder de hardware Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , etc.
A primeira menção de crédito estável da empresa de construção, o layout inferior é o momento certo
A indústria da construção civil é uma indústria de capital intensivo, nos últimos anos o modo geral de contratação foi gradualmente promovido, a demanda de capital das empresas de construção continua a se expandir. Este ano pela retração do setor imobiliário, o aumento dos preços das matérias-primas, o impacto da epidemia, a fase de rentabilidade dos empreendimentos de construção sob pressão. Recentemente 2023 foi emitido um lote antecipado de quota de dívida especial para o local, mais cedo do que no ano passado emitido em dezembro, e um número de províncias para obter a quota em comparação com 2022 crescimento significativo, sobreposto com a otimização “notice” dos serviços de crédito de empresas de construção, espera-se que a política de crescimento estável continue a se aprofundar, mais favorável à economia real, no próximo ano espera-se que os investimentos em infra-estrutura obtenham um apoio mais forte. Os primeiros a se beneficiarem da conclusão do final do conserto, financiamento de melhorias marginais beneficiam empresas de decoração de construção mais significativas e o financiamento potencial precisa ser maior para garantir a conclusão da construção do “exército médio” de empresas estatais centrais. Recomenda-se focar nas empresas de decoração de construção Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) , Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , etc.; e nas empresas estatais centrais de construção China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , etc.
Dicas de risco
(1) o progresso na implementação da política de separação não é o esperado; (2) a epidemia afeta a recuperação das vendas no mercado imobiliário não é o esperado; (3) o risco de flutuações nos preços das matérias-primas.
