A semana assistiu a um aumento do declínio ano-a-ano das novas transações de casas novas, um declínio na taxa de crescimento ano-a-ano das transações de casas usadas e uma queda no volume ano-a-ano do mercado de terrenos, mas um aumento dos prêmios ano-a-ano.
Visão principal
A taxa de declínio nas transações de novas casas aumentou ano a ano esta semana, enquanto a taxa de crescimento das transações de casas em segunda mão caiu ano a ano. A nova área de transação residencial em 43 cidades foi de 2,658 milhões de m², 25,7% menor em relação ao ano anterior e 42,3% em relação ao ano anterior, com o declínio do ano anterior aumentando em 22,3 pontos percentuais em relação à semana passada. As taxas de crescimento anual foram de -30,3%, -40,1% e -32,5% respectivamente, com as cidades de primeiro, segundo e terceiro níveis expandindo-se em 15,3, 17,2 e 27,5 pontos percentuais. A área de transação de imóveis em segunda mão em 15 cidades foi de 1,316 milhões, 7,2% abaixo do QoQ e 42,1% acima do YoY, com a taxa de crescimento YoY diminuindo 12,1 pontos percentuais em relação à semana passada; as taxas de crescimento QoQ em cidades de primeira, segunda e terceira linha foram de -16,7%, 0,9% e -11,0% respectivamente, enquanto as taxas de crescimento YoY foram de 3,1%, 82,1% e 49,1% respectivamente. A taxa de crescimento anual nas cidades de Nível 1 diminuiu 25,4 pontos percentuais, enquanto as taxas de crescimento anual nas cidades de Nível 2 e de Nível 3 aumentaram 5,8 e 0,3 pontos percentuais, respectivamente.
O número de metros quadrados de novos inventários residenciais aumentou ano a ano, e o número de ciclos a serem completados aumentou no mesmo período. O inventário de novas casas em 14 cidades foi de 100 milhões de pés quadrados, com um aumento de 0,8% YoY e 2,8% YoY, com um ciclo de exaustão de 13,8 meses, um aumento de 0,3 meses YoY e 2,1 meses YoY. A taxa de crescimento anual da área de estoque nas cidades de Nível 1, Nível 2 e Nível 3 foi de 1,3%, 0,7% e -0,4% respectivamente; e o ciclo de esgotamento foi de 11,0, 12,5 e 14,9 meses respectivamente, com um aumento de 0,3, 0,0 e 0,4 meses em relação ao ano anterior.
O mercado de terrenos teve um aumento ano a ano em volume e uma queda no preço, enquanto a taxa de prêmio subiu ano a ano. O preço médio dos terrenos vendidos foi de RMB1.404,0 milhões por metro quadrado, 52,6% menor em relação ao ano anterior e 45,6% menor em relação ao ano anterior; a taxa de prêmio foi de 5,44%, 497,8% maior em relação ao ano anterior e 156,6% maior em relação ao ano anterior. A taxa de prêmio foi de 5,44%, com um aumento de 497,8% em relação ao ano anterior e de 156,6% em relação ao ano anterior.
O tamanho da emissão de títulos da China por empresas imobiliárias aumentou esta semana em relação ao ano anterior. O volume total de emissão de títulos da China no setor imobiliário foi de RMB5,61 bilhões, 33,2% a mais do que no ano anterior e 13,3% a mais do que no ano anterior; o financiamento líquido foi de RMB2,56 bilhões. O volume total de emissão dos títulos chineses das empresas estatais foi de RMB5,61 bilhões, 106,9% a mais que no ano anterior e 13,3% a mais que no ano anterior, enquanto o financiamento líquido foi de RMB0,07 bilhões. Os títulos do setor privado chinês não foram emitidos, com reembolsos totais de RMB2,63 bilhões, 52,3% a menos em relação ao ano anterior, e financiamento líquido de RMB2,63 bilhões.
O retorno dos segmentos aumentou. O setor imobiliário retornou 10,2% em termos absolutos, 9,6 pontos percentuais acima da semana passada, e 9,6% em relação ao CSI 300, 15,4 pontos percentuais acima da semana passada. O PE do setor imobiliário foi de 12,86X, 1,2X a mais que na semana passada
Os fundos vinculados ao Norte aumentaram suas posições em metais não ferrosos, eletrodomésticos e bancos em uma grande quantidade de 4,912, 2,551 e 2,019 bilhões de yuans respectivamente. As participações em imóveis aumentaram 0,06% (-0,12% na semana passada), com uma compra líquida de -1,183 bilhões de yuan (compra líquida de -367 milhões de yuan na semana passada).
Aconselhamento sobre investimentos
Esta semana o banco central divulgou dados de finanças sociais, os residentes de outubro de empréstimos de médio e longo prazo adicionaram 33,2 bilhões de yuan, 38,9 bilhões de yuan menos do que no mesmo mês do ano passado (setembro menos de 121,1 bilhões de yuan menos do que no mesmo mês do ano passado), o aumento na taxa de menos do que no mesmo mês, os residentes de empréstimos de médio e longo prazo obviamente enfraqueceram, a compra de casas ainda é fraca. No entanto, esta semana também vimos um ligeiro afrouxamento em algumas cidades de alta energia, com a dupla restrição de moradias populares (incluindo novas moradias populares e moradias de segunda mão) oficialmente levantada no distrito de Tongzhou em Pequim, em Taihu e Majuqiao, e Hangzhou fazendo ajustes otimizados em algumas das condições para identificar o primeiro conjunto de empréstimos, o segundo conjunto de taxas de adiantamento e as taxas de juros de empréstimos habitacionais. Acreditamos que as cidades de primeira linha, cidades de segunda linha fortes para relaxar a liberação de sinais fortes, a relação de adiantamento, o reconhecimento de moradias sem crédito e outros ajustes de política de crédito, o ajuste do escopo das restrições de compra e outras múltiplas dimensões ainda têm a possibilidade de força adicional. Esta semana, a associação de corretores emitiu uma “segunda flecha” para expandir o apoio ao financiamento de títulos de empresas privadas, a escala de apoio total de 250 bilhões (a subseqüente pode ser expandida). Acreditamos que esta política deve melhorar e estabilizar diretamente o crédito principal dos empreendimentos imobiliários privados de alta qualidade, o que ajudará a orientar as instituições de mercado a melhorar seu apetite de risco para empreendimentos privados e promover o reparo do financiamento de empreendimentos imobiliários privados. Além disso, o banco central e a CBIRC emitiram 16 artigos financeiros para apoiar o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário, a central de cima para baixo de crédito, trusts, títulos e outros apoios multi-canal e multidirecional para financiamento imobiliário e, ao mesmo tempo, é claro que “a saúde financeira geral das empresas que enfrentam dificuldades de curto prazo” pode desfrutar de apoio de crédito de títulos e, se houver dificuldades de reembolso, pode ser razoável A prorrogação do período, para algumas das expectativas anteriores do mercado, a pressão de financiamento a curto prazo sobre os empreendimentos imobiliários, desempenhou um importante reforço de crédito, o papel de apoio financeiro.
Acreditamos que o espaço imaginário para uma nova rodada de flexibilização, tanto do lado da oferta quanto da demanda, está sendo aberto, e espera-se que o setor imobiliário abra um reparo. Embora os fundamentos atuais do setor não tenham se revertido significativamente, a “segunda flecha” + política financeira é significativamente mais forte, aumentando a confiança do mercado em maior grau, e também teve um impacto positivo em assuntos angustiados de empresas privadas de alta qualidade. Ao mesmo tempo, com o recente ajuste das restrições de compra e empréstimo em Pequim e Hangzhou, esperamos ver mais relaxamento e penetração das políticas do lado da demanda em cidades de maior poder aquisitivo. Sugerimos que se preste atenção a: 1) Empresas centrais líderes e empresas imobiliárias regionais de cultivo profundo, que ainda podem manter uma certa intensidade de aquisição de terras enquanto operam de forma constante, e trazer β-movimento após o fim do setor: China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , C&D International Group, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) . (2) Empresas privadas de alta qualidade (incluindo empresas imobiliárias de propriedade mista) com ganhos marginais de políticas favoráveis: Longhu Group, Gemdale Corporation(600383) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Xuhui Holdings Group, Bi Guiyuan.
Dicas de risco.
Continuação da escalada da regulamentação imobiliária; queda nas vendas além das expectativas; aperto contínuo do financiamento
