Destaques de investimentos
De acordo com a mídia local no Chile, a nova produção experimental de 1,56 milhões de toneladas de celulose larga branqueada da Arauco começou em 22 de janeiro, e as 2,1 milhões de toneladas de celulose larga da UPM no Uruguai deverão ser experimentadas no 23T1, aumentando a certeza de uma queda nos preços da celulose. As empresas de papel estão no fundo da rentabilidade e espera-se que tenham uma alta elasticidade de rentabilidade em 23 anos após o ponto de inflexão do preço da celulose para baixo. Recomendar o layout do papel especial líder nos cinco continentes, Xianhe, Huawang, papel doméstico líder Vida, Jiezuo.
Nova produção experimental de capacidade de celulose para aliviar as tensões de abastecimento
A nova capacidade de 1,56 milhões de toneladas de celulose larga branqueada da Arauco começou a ser testada em 22 de novembro, e considerando fatores como o aumento da capacidade, espera-se que a capacidade do 23T1 seja totalmente liberada, e espera-se que o horário de chegada seja 23T2; além disso, espera-se que a capacidade de 2,1 milhões de toneladas de celulose larga da UPM no Uruguai seja testada no 23T1, e a capacidade será gradualmente liberada a partir do 23T3, e espera-se que a celulose de baixo preço do 23T3 possa circular no mercado. Espera-se que o fornecimento de celulose aumente em pelo menos 3,6-3,7 milhões de toneladas no 23T23, o que deverá iniciar uma tendência de preços decrescente no 22T4 ou 23T1.
Rentabilidade geral das empresas de papel sob pressão, esperando por uma recuperação ascendente no próximo ano
A taxa de auto-suficiência da polpa Xianhe é maior do que a de Wuzhou, enquanto Huawang, Vinda e Jiezuo não estão colocando sua própria polpa. A curto prazo, a baixa taxa de auto-suficiência em celulose pode desfrutar plenamente do dividendo de 23 anos de baixo preço da celulose; a longo prazo, a alta taxa de auto-suficiência em celulose pode efetivamente suavizar o impacto de grandes flutuações nos preços da celulose sobre os lucros. (1) Xianhe: 22T3 foi reparado em comparação ao T2, e a recuperação subseqüente é forte; (2) Huawang: o comércio de celulose é complementar, e o ciclo de ganhos é menos volátil; (3) Wuzhou: 22T3 a celulose de baixo preço caiu, e o pivô de ganhos mudou para baixo, e há muito espaço para melhoria no movimento de queda dos preços da celulose; (4) Jiezuo: os preços dos produtos aumentaram, e espera-se que a elasticidade dos ganhos da celulose caia no início de 23; (5) Vinda: o papel de uso doméstico Longyi, e o high-end está progredindo bem. (5) Vinda: dragão de papel doméstico um, progresso de alto nível.
Foco nos líderes de papel especializado Wuzhou, Xianhe, Huawang, líderes de papel doméstico Vinda, Jiezuo
No preço da polpa -10%, a taxa de câmbio para manter as suposições de base 7,0, elasticidade da margem bruta Wuzhou >Huawang >Jiezuo>Xianhe >Vinda, elasticidade da margem líquida Wuzhou >Xianhe >Huawang>Vinda >J&J. Espera-se que os preços da celulose comecem a cair no início de 23, recomendações especiais de papel Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) (líder de cartão alimentício, a demanda downstream é robusta, liberação de nova capacidade de produção), Xianhe Co.Ltd(603733) (líder de papel especial, estrutura rica do produto, clientes downstream de encadernação profunda), Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) (líder de papel cru para embalagem, nova capacidade de produção ordenada). O líder do papel doméstico recomendou C&S Paper Co.Ltd(002511) (aumento do preço de pouso ordenado, estabilização da taxa, diminuição da elasticidade do rendimento da polpa de madeira), Vida International (dragão do papel doméstico um, o líder absoluto dos negócios elétricos, progresso de alto nível).
Dicas de risco
A queda do preço da celulose é menor do que o esperado; a demanda é menor do que o esperado; o aumento do preço do papel é menor do que o esperado
