Bateria TOPCon: nova geração de tecnologia celular convencional, novas oportunidades bem-vindas para a industrialização
1) Vantagens principais: alta eficiência, investimento rentável e excelente desempenho na geração de energia. Atualmente, a eficiência da PERC está enfrentando um gargalo, o desempenho do custo de investimento da HJT ainda precisa ser melhorado, a bateria TOPCon tem maior potencial de desenvolvimento devido ao seu abrangente desempenho de custo.
(2) Lado do mercado: TOPCon premium está começando a aparecer, e os fabricantes a jusante estão acelerando a expansão da produção. Atualmente, as células TOPCon têm um prêmio de 7~12 centavos/W sobre PERC em termos de preço de venda, o que é mais econômico do que o custo final crescente (o custo atual da TOPCon é cerca de RMB0,06/W superior ao PERC: principalmente das pastilhas de silício, consumo de prata e depreciação do equipamento). O lado do custo futuro será ainda mais otimizado em torno do desbaste de wafer, redução do consumo de prata, depreciação de equipamentos, melhoria da eficiência, etc., e espera-se que a promoção de mercado se acelere.
(3) Processo de industrialização: o plano de expansão da indústria excede 300GW, e a maior eficiência da TOPCon excede 26%. Atualmente, quase 40GW de baterias TOPCon foram colocadas em produção na indústria, JinkoSolar, Trina, Zhonglai, JA, Tongwei, Shangji, Junda, etc. têm planos de expansão em diferentes escalas, e espera-se que a expansão das baterias TOPCon exceda 80GW em 2022, e o período de pico será atingido em 20232025, e espera-se que a média anual exceda 200GW. A eficiência das baterias TOPCon da JinkoSolar atingiu 26,1%, o que é um recorde mundial e abre o potencial para a industrialização futura das baterias TOPCon.
Equipamento TOPCon: multitecnologia “florescendo”, espera-se que o espaço de mercado atinja 35,9 bilhões de yuans em 2023
(1) Caminho tecnológico: LPCVD ocupa o principal, espera-se que o PECVD se torne a nova direção. Atualmente, a LPCVD tem um alto grau de maturidade e ocupa mais de 80% da participação de mercado da expansão da indústria, mas existem problemas como o alto custo e o impacto do revestimento de bobinas no rendimento, etc. O problema do revestimento de bobinas em PECVD é leve, e não há necessidade de usar tubos de quartzo, portanto o custo dos consumíveis é baixo. Espera-se que no futuro, com a melhoria contínua da tecnologia de processo e o aumento da estabilidade, o PECVD se torne gradualmente mainstream devido ao seu alto desempenho de custo.
(2) Espaço de mercado: espera-se que alcance 35,9 bilhões de yuan em 2023, e o valor de mercado da indústria é de 107,8 bilhões de yuan. Em comparação com o equipamento PERC, as variáveis do equipamento principal TOPCon incluem forno de difusão, laser SE, equipamento LPCVD/PECVD, investimento em equipamento GW único aumentou em 0,6-0,8 bilhões de RMB em comparação com o PERC. Nossos cálculos: 20232025 deve ser o período de pico da expansão da TOPCon, com um tamanho de mercado combinado de 110,7 bilhões de RMB (36,9 bilhões de RMB por ano). Entre eles, o espaço de mercado da indústria de equipamentos TOPCon em 2023 é de 35,9 bilhões de yuan (20GW, 180 milhões/GW de investimento), e o espaço de valor de mercado razoável é de 107,8 bilhões de yuan (15% de margem de lucro líquido, 20 vezes PE).
(3) Padrão de competição: coexistem “cem flores” da indústria, equipamentos de linhas multitecnológicas. Atualmente empresas listadas Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) , Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) , Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) , Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) , J.S.Corrugating Machinery Co.Ltd(000821) , empresas não listadas como Laplace, Microguide, Red Sun Photoelectric, Cerida, etc. foram estabelecidas no campo de equipamentos TOPCon, somente o equipamento para fazer o melhor empreendimento pode eventualmente vencer, a indústria pode se tornar um padrão de concorrência de alguns oligopólios.
Principais recomendações: foco no equipamento de ligação de bateria PV TOPCon + empresas de qualidade de fabricação
(1) Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) : Aguardem ansiosamente os equipamentos PV HJT e TOPCon que estão se movendo para a cabeça. (TOPCon principal equipamento de processo)
2) Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) : líder em equipamentos de células fotovoltaicas, beneficiando-se da nova expansão da capacidade celular. (TOPCon principal equipamento de processo)
(3) Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) : equipamento laser de célula fotovoltaica entregue oficialmente, conjunto comercial fotovoltaico. (equipamento laser TOPCon)
(4) Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) : líder de equipamento laser fotovoltaico, desde equipamento auxiliar até equipamento principal. (equipamento laser TOPCon)
(5) Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) : “silício industrial + material de silício + equipamento de wafer de silício / wafer de silício + células do tipo N” líder PV integrado do tipo N. (fabricação de células TOPCon)
Atenção: J.S.Corrugating Machinery Co.Ltd(000821) , Inno Laser Technology Co.Ltd(301021) , Red Sun Photovoltaic (não listado), Laplace (não listado), Cerida (não listado), etc.
Dicas de risco: Risco de iteração rápida de produtos ou tecnologias PV; risco de deterioração do cenário competitivo para expansão de capacidade.
