Visão geral do evento:A CBRC anunciou indicadores regulatórios 22T3 para bancos comerciais: os ativos em moeda nacional e estrangeira das instituições financeiras bancárias foram de RMB 373,9 trilhões no final do terceiro trimestre, com um aumento de 10,2% em relação ao segundo trimestre; os bancos comerciais alcançaram um lucro líquido acumulado de RMB 1,7 trilhões nos três primeiros trimestres, com um aumento de 1,2% em relação ao ano anterior, com uma margem de ativos de 0,75%; margem de juros líquidos de 1,94%, inalterada em relação ao segundo trimestre; índice de inadimplência de 1,66%, abaixo 1BP; taxa de provisionamento 205,54%, acima de 1,76pct YoY.
Principais percepções.
Lucro: o 3º trimestre de crescimento do lucro da indústria tornou-se negativo; os grandes bancos lideraram a expansão da velocidade da tabela, a estabilização do spread das taxas de juros dos bancos de pequeno e médio porte
Os três primeiros trimestres dos bancos comerciais acumularam lucro líquido de 1,7 trilhões de yuans, um aumento de 1,2% em relação ao ano anterior, uma queda significativa de 5,9 pct em comparação com o primeiro semestre do ano, medindo a taxa de crescimento do lucro no terceiro trimestre de 6,8% no segundo trimestre para -11%. Por um lado, há uma certa pressão do lado da receita do banco, na política de incentivo ao aumento da injeção de crédito, a expansão bancária da taxa de crescimento é basicamente estável, o spread de crescimento anual é ampliado, o desempenho da renda sem juros é fraco, a renda sem juros do terceiro trimestre foi de 20,5%, 0,2pct/0,7pct; por outro lado, espera-se que os custos de crédito também sejam o principal fator de arrastamento.
A margem líquida de juros dos bancos comerciais no terceiro trimestre foi de 1,936%, basicamente inalterada em relação ao segundo trimestre, mas ligeiramente ampliada em 13BP ano-a-ano devido ao impacto de uma base mais alta. Entre eles, os grandes bancos caíram 2BP, os bancos pequenos e médios estão estáveis no último trimestre.
Estruturalmente: o desempenho decrescente dos bancos agrícolas e comerciais não listados arrastados
Bancos grandes, bancos de ações, bancos comerciais urbanos e agrícolas T1-3 taxa de crescimento do lucro líquido acumulado de 6,3% / 9,0% / 15,6% / -57,7%, bancos grandes e bancos de ações foram ligeiramente flutuantes +0,2pct / -0,6pct do que no primeiro semestre, a taxa de crescimento dos bancos comerciais urbanos continuou a melhorar 10pct, atualmente classificados em primeiro lugar em todas as categorias de bancos, o lucro líquido dos bancos comerciais agrícolas diminuiu significativamente em 57,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, T3 único trimestre A escala de lucro foi uma perda líquida de 60,2 bilhões de yuan (53,8 bilhões de yuan no mesmo período do ano passado). A estrutura dos 10 bancos do agronegócio listados no terceiro trimestre é lucrativa, os três primeiros trimestres de crescimento do lucro líquido são positivos e há cinco taxas de crescimento de mais de 20%. Dos 166 bancos do agronegócio que divulgaram seus dados de lucro líquido no terceiro trimestre, 43 tiveram crescimento de lucro líquido negativo em relação ao ano anterior, e 9 tiveram perdas de lucro líquido em um único trimestre no terceiro trimestre, portanto, espera-se que alguns bancos do agronegócio estejam sob maior pressão para operar e seu desempenho interno seja claramente diferenciado.
Qualidade: A qualidade dos ativos continua a melhorar no terceiro trimestre, com a categoria de preocupação empréstimos caindo em relação ao trimestre anterior
Espera-se que a empresa veja uma melhoria significativa na qualidade dos ativos, com os indicadores de qualidade geral dos ativos continuando a melhorar, com a taxa de cobertura de provisão e a relação empréstimo/valor aumentando em 1,76 pct e 1 BP para 205,5% e 3,41%, respectivamente. As margens continuaram a ser reforçadas. Os índices de inadimplência de grandes bancos, bancos de ações, bancos comerciais municipais e bancos comerciais agrícolas caíram 2BP/1BP/0BP/1BP para 1,32%/1,34%/1,89%/3,29%, e a taxa de cobertura de provisão melhorou 1,4pct/0,5pct/3,5pct/2,0pct para 246,6%/213,1%/194,7%/139,6%, respectivamente. Espera-se que as políticas de alívio subseqüentes no setor imobiliário reduzam ainda mais o risco sistêmico à medida que entram em vigor.
Conselhos de investimento: os dados operacionais são basicamente sólidos, a chapa de avaliação aberta reparo
No geral, a situação dos bancos comerciais no terceiro trimestre diz respeito: 1) ao nível de desempenho dos bancos agrícolas e comerciais arrastados para baixo, um único trimestre de lucro líquido tornou-se negativo, a divisão interna da chapa, os principais bancos listados e o desempenho dos bancos regionais de alta qualidade é sólido, especialmente a taxa de crescimento do lucro dos bancos comerciais da cidade melhorou significativamente, a elasticidade de alto desempenho, a necessidade de prestar atenção à situação operacional das instituições financeiras de cauda; 2) os grandes bancos são um assunto de crédito amplo, levando o setor a expandir a taxa de crescimento da chapa para cima, mas (2) os grandes bancos são o principal conjunto de crédito amplo, levando a indústria a expandir a taxa de crescimento da tabela para cima, mas a pressão de preços para se espalhar para baixo 2BP; a taxa de crescimento da escala de bancos pequenos e médios é ligeiramente lenta, mas a estabilização do spread, o ajuste estrutural é mais flexível para formar um hedge; 3) os indicadores de qualidade de ativos da indústria continuam a melhorar, a provisão engrossando.
De uma perspectiva de investimento, a política recente de prevenção e controle de epidemias se afrouxa, a política de alívio do financiamento habitacional para aumentar o código, as expectativas pré-pessimistas do mercado melhoram, espera-se que o reparo macroeconômico se fortaleça, impulsionando o reparo da fase de avaliação da placa do banco. Mas a avaliação atual da placa corresponde ao PB menos de 0,6 vezes, ainda no fundo da história, o acompanhamento junto com os ganhos em baixa, a resolução do risco de crédito, bem como a rotação do estilo de financiamento no final do ano, o pivô de avaliação da placa bancária tem o espaço para melhorar ainda mais. O nível de estoque individual continua a recomendar: China Merchants, Ningbo, Chengdu, Hangzhou, Wuxi, Changshu, Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) , etc.
Dicas de risco.
(1) a pressão econômica para baixo continua a aumentar, os custos de crédito são significativamente mais altos.
(2) Bancos pequenos e médios que operam divergências, riscos operacionais significativos de bancos individuais, etc.
