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Em 15 de novembro, o Escritório Nacional de Estatística divulgou dados de outubro de 2022 do zero social. em outubro de 2022, o zero social total da China era RMB4,0 trilhões, -0,5% YoY (+2,5% YoY); as vendas no varejo de bens de consumo excluindo automóveis era RMB3,7 trilhões, -0,9% YoY (+1,2% YoY).
Comentário
As vendas on-line de bens físicos a varejo em outubro foram de 1,2 trilhões de yuans, +15,3% ano a ano (+8,3% anteriormente); para o consumo off-line, o total de vendas sociais a varejo off-line foi de 2,8 trilhões de yuans, -6,1% ano a ano (+0,6% anteriormente); excluindo o consumo de alimentos e bebidas, a taxa de crescimento do consumo off-line As vendas de mercadorias no varejo foram de -5,7% ano a ano (+0,9% anteriormente). Alguns residentes escolheram o comércio eletrônico para estocar mercadorias, ou a razão para a maior taxa de crescimento do varejo social on-line.
Por tipo de consumo: o varejo de mercadorias foi melhor que o de alimentos e bebidas; as vendas de mercadorias no varejo em outubro foram de RMB3,6 trilhões, +0,5% YoY (+3,0% YoY); a receita de alimentos e bebidas foi de RMB0,4 trilhões, -8,1% YoY (-1,7% YoY).
Por categoria: Os grampos de consumo eram resilientes, enquanto os automóveis tinham um forte desempenho entre os bens de consumo opcionais.
O desempenho geral dos bens de consumo discricionários foi relativamente sólido, com as vendas de alimentos e petróleo no varejo em outubro +8,3% ano a ano e bebidas +4,1% ano a ano. As vendas de produtos de necessidade diária, que têm uma longa vida útil, diminuíram ano após ano, refletindo a supressão da demanda do consumidor devido ao inconveniente de fazer compras na recaída da epidemia.
O consumo opcional ainda está por recuperar: o consumo de vestuário/cosméticos/jóias de ouro e prata/casa foi de -7,5%/-3,7%/-2,7%/-14,4% ano-a-ano em outubro, todos mostrando um desempenho medíocre. A categoria automotiva manteve um crescimento positivo de +3,9 ano a ano, e teve um desempenho relativamente forte em termos de bens de consumo opcionais. Acreditamos que, após a subseqüente melhoria da epidemia, a demanda de consumo opcional deverá se recuperar.
Conselhos sobre investimentos: O consumo geral ainda é afetado pela epidemia recorrente. Sugerimos que nos concentremos nas duas direções seguintes: ① cadeia de crescimento, ou seja, a direção da lógica de crescimento da empresa é forte e menos diretamente afetada pela epidemia, como Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) , Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) , etc.; ② cadeia de recuperação, ou seja, após a epidemia melhora a elasticidade do desempenho, e tem o valor a longo prazo do assunto, como China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , Aeroporto de Hainan, etc.
Risco: Epidemia repetida, recuperação do consumo não é a esperada, etc.
