Visão geral do evento:
De acordo com a Câmara de Comércio de Motocicletas da China, a China vendeu 43.500 unidades de motocicletas de deslocamento médio e grande de 250cc+ em outubro de 2022, +26,1% YoY e -34,0% YoY. 50.400 unidades foram vendidas cumulativamente de janeiro a outubro de 2022, +58,9% YoY.
Análise e Julgamento:
Indústria: Pequeno impacto do início da baixa temporada com a demanda do terminal permanecendo forte
Pequeno impacto do início da baixa estação, a demanda do terminal permanece forte. De acordo com dados da Câmara de Comércio de Motocicletas da China, a produção e vendas de motocicletas de médio e grande deslocamento de 250cc+ na China completaram 4,88 e 43.500 unidades em outubro de 2022, +47,4% e +26,1% ano-a-ano respectivamente, e -22,3% e -34,0% YoY respectivamente, com um crescimento ano-a-ano mais lento e um declínio do ringgit esperado ser afetado principalmente pelo início da baixa temporada (de acordo com a experiência histórica, as vendas de motocicletas de médio e grande deslocamento serão gradualmente afetadas pelo clima frio a partir de outubro). (De acordo com a experiência histórica, a partir de outubro, devido ao impacto do frio, as vendas de grandes filas vão gradativamente iniciar a baixa temporada de vendas, de novembro a fevereiro do ano seguinte o impacto mais profundo, a partir de março o clima voltou gradativamente), mas em comparação com as vendas de outubro de 2020, mas ainda assim conseguiu mais que o dobro do crescimento, refletindo a forte demanda final por grandes filas.
Espera-se que a indústria cresça a 30-40% em 2023. Estruturalmente, 250cc(excl.)-400cc ainda é a base das vendas de 250cc+, mas o segmento de deslocamento de 400cc(excl.)-750cc está crescendo rapidamente, refletindo em parte a demanda dos jogadores de motocicletas por atualizações de deslocamento ascendente. Tendo em vista o desempenho de vendas superesperadas da indústria de janeiro-outubro, ao mesmo tempo em que se leva em conta a formação adicional da cultura de motocicletas, grupos de consumidores emergentes para atualizar a liberação da demanda de reposição e a melhoria marginal na proibição da política de motocicletas e outros fatores catalisadores, esperamos que a taxa de crescimento da indústria de 30-40% em 2023, continue a recomendar a pista de motocicletas de deslocamento médio e grande.
Brisa de primavera: produtos de duas rodas de um ano grande gradualmente em quatro rodas de perturbação para melhorar a realização do lucro
Motos de duas rodas: De acordo com dados da Câmara de Comércio de Motos da China, em outubro, Springbok vendeu 0,48 milhões de unidades acima de 250cc, +58,4% ano a ano, -50,6% ringgit, e vendas acumuladas de 47.900 unidades de janeiro a outubro, +113,4% ano a ano. Ao considerar 250cc, a Springbok vendeu 0,97 milhões de unidades de 250cc (e acima) em outubro, +43,8% YoY e -22,6% YoY. O desempenho geral estava de acordo com as expectativas, com vendas acumuladas de 90.400 unidades em janeiro-outubro, +28,9% YoY.
Olhando para o futuro, espera-se que as vendas domésticas e as exportações forneçam um duplo motor de crescimento para ambas as rodadas: as vendas domésticas e as exportações.
(1) Vendas domésticas: o novo 450SR, que é um modelo do Kawasaki Ninja 400, começou a ser entregue em meados de junho e as entregas mensais estão aumentando constantemente; ao mesmo tempo, de acordo com a conferência estratégica de outono da Chunfeng de 2022, a empresa terá um grande ano de produtos em 2023, incluindo seis combustíveis de duas rodas e quatro produtos elétricos de duas rodas, o que vale a pena aguardar o efeito de puxar as vendas.
2) Exportações: 2,33 e 35.800 unidades de 250cc (e acima) foram exportadas de janeiro a outubro de 2021 e 2022 respectivamente, +227% e +143% ano a ano respectivamente, e espera-se que dupliquem em 2022.
Motos de praia de quatro rodas: De acordo com os dados da Câmara de Comércio de Motos da China, outubro Springbok exportações de quatro rodas 0,88 milhões de unidades, -48,6% ano a ano, -12,9% ringgit, espera-se que o mesmo declínio ringgit seja afetado principalmente por mudanças no ritmo de embarques devido à certificação anual de substituição do modelo (esperamos que a produção de setembro-outubro de Springbok de quatro rodas termine 1,43, 13,2 milhões de unidades mais reflitam a demanda real). Fatores perturbadores 2022Q2 em diante melhoraram significativamente, sobrepostos com a força de ajuste de preço do terminal, rentabilidade para o caixa.
(1) taxa de câmbio: desde meados de maio o dólar contra a taxa de câmbio do yuan continuou a se valorizar, o mais recente quebrou 7,00, em comparação com a média anual de 2021 de 6,45 para melhorar significativamente, os negócios da empresa no exterior mais para a liquidação do dólar.
(2) Taxas de frete: O impacto da epidemia global de COVID-19 abrandou e a eficiência da rotatividade portuária melhorou, com as taxas de frete marítimo mostrando uma tendência descendente a partir de meados de fevereiro de 2022.
Até agora, em 2021H2, a empresa realizou três rodadas de ajuste de preço terminal para modelos norte-americanos de quatro rodas. Com a dupla promoção de melhoria de perturbação objetiva e ajuste subjetivo de preço, a rentabilidade da empresa está obviamente melhorando em 2022Q2-Q3 e espera-se que melhore ainda mais em 2022Q4 ringgit.
Qianjiang: a capacidade de definição do produto melhorou significativamente em relação ao desempenho da indústria
A capacidade de definição do produto melhorou significativamente, com as vendas entre janeiro e outubro superando o desempenho do setor. De acordo com a Câmara de Comércio de Motocicletas da China, Qianjiang vendeu 0,94 milhões de unidades acima de 250cc em outubro, +91,4% ano a ano e -17,5% seqüencialmente, espera-se que o declínio seja devido principalmente à chegada gradual da baixa temporada, atualizações de produtos e iterações. A capacidade de definição de produtos da empresa será significativamente melhorada em 2022, com o 300S e o 600 bem em linha com a mudança na preferência do consumidor e a tendência de imitação de deslocamento racial, com menos modelos concorrentes nucleares na mesma classe e forte certeza de continuidade da demanda. Espera-se que a empresa aumente ainda mais as vendas.
Melhoria da estrutura de governança, canal, I & D, atualização abrangente da cooperação. 1) gestão: de empresas estatais para empresas privadas, 2022 maio liberação do aumento do controlador real + plano de incentivo patrimonial, do qual o aumento foi aprovado em novembro, de acordo com o teto de emissão após a conclusão do Geely lado da razão patrimonial será aumentado para 37,7%, incentivos patrimoniais cobrem todos os cinco principais executivos; 2) canais: aprofundar a implementação do canal Benelli e QJiang (3) pesquisa e desenvolvimento: no final de novembro de 2021 Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) Shanghai company officially opened, the establishment of new energy research and development, industrial design, international foreign trade three centers; (4) cooperation: the end of 2021 with Harley joint venture company officially completed registration, accelerate the target motorbike mass production landing.
Outros: Loncin Motor Co.Ltd(603766) Seguido pela participação relativamente estável da Honda
Loncin Motor Co.Ltd(603766) : De acordo com a Câmara de Comércio de Motocicletas da China, a Loncin vendeu 0,46 milhões de unidades acima de 250cc em outubro, +15,6% ano a ano e -12,8% seqüencialmente, com vendas acumuladas de 43.400 unidades de janeiro a outubro, -16,2% ano a ano. A marca WuXin 2022 lançou até agora SR4MAX (350cc de pedal grande), 350AC (retro), RR525 (corrida de imitação) e outros modelos para enriquecer a matriz do produto; o primeiro modelo da marca elétrica Inwei, Real5T (pedal elétrico de alta qualidade), também foi lançado para pré-compra em 29 de julho.
De acordo com a Câmara de Comércio de Motocicletas da China, Wuben vendeu 0,18 milhões de unidades acima de 250cc em outubro, -70,9% YoY, com um total de 28.500 unidades vendidas de janeiro a outubro; New Ben vendeu 0,20 milhões de unidades acima de 250cc em outubro, -64,4% YoY, com um total de 25.700 unidades vendidas de janeiro a outubro. Desde o embarque estável em maio de 2021, a participação da Honda permaneceu basicamente na faixa de 10-20%, com duas novas bicicletas, a CBR400R e a nova CM300, lançada em setembro de 2022.
Para o impacto doméstico da Honda, continuamos o julgamento anterior, ou seja, o impacto a curto prazo sobre a marca independente é relativamente limitado, principalmente porque o preço e o posicionamento das duas ainda existem diferenças, mas a médio e longo prazo para ver se a marca independente pode melhorar a marca, o controle de qualidade se tornará a chave para a concorrência.
Aconselhamento sobre investimentos
O atual estágio de desenvolvimento das motocicletas de médio e grande deslocamento é semelhante ao segmento de SUV em 20132014, com o lado da oferta do cabeçote das empresas de veículos para acelerar o lançamento de novos modelos e novas marcas para fornecer o principal motor do desenvolvimento da indústria e da rápida expansão do mercado. Referindo-se à história do desenvolvimento automotivo da China e ao padrão de concorrência no mercado de motocicletas no exterior, espera-se que marcas independentes se tornem os maiores beneficiários do aumento da demanda de motocicletas de deslocamento médio e grande, recomendando [ Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) , Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) ] e licitações de beneficiários relacionados [ Loncin Motor Co.Ltd(603766) ].
Aviso de risco
A proibição de motocicletas e o aperto das políticas de restrição de motocicletas levará a um declínio na demanda por motocicletas na China; a introdução de um grande número de novos modelos por marcas estrangeiras levará a um aumento da concorrência no mercado.
