Destaques de investimentos
Revisão mensal do mercado: o setor têxtil e de vestuário caiu em outubro, ficando no meio de toda a indústria. 2022 Outubro Shanghai Composite Index, Shenzhen Cheng Index, CSI 300 caiu 7,78%, 4,33%, 3,54%, respectivamente, o setor têxtil e de vestuário caiu 4,18%, subindo ou descendo na 17ª posição da indústria primária de 30 Shenwan. Estoques têxteis e de vestuário, outubro Zhejiang Bangjie Holding Group Co.Ltd(002634) (+13,6%), Shanghai Challenge Textile Co.Ltd(002486) (+12,46%), Ribo Fashion Group Co.Ltd(603196) (+8,87%) subiu, Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) (-37,98%), Li Ning (-32,45%), Wei Jenny (-30,37%) caiu.
A taxa de crescimento das vendas nacionais de roupas e calçados no varejo em setembro/outubro foi de -0,5%/-7,5% ano-a-ano, e a taxa de queda em outubro foi mais ampla do que a de setembro. 2) A taxa de queda das exportações de têxteis e roupas em outubro foi mais ampla. Com o resfriamento da demanda externa, a taxa de crescimento das exportações diminuiu mês a mês no terceiro trimestre e se tornou negativa em outubro, juntamente com o problema do atraso de estoques da marca de vestuário, os produtos têxteis e as exportações de vestuário caíram por uma margem maior, -9,05%/-16,93% ano a ano em outubro, respectivamente. 3) Os preços do algodão na China continuam a recuar. Quase janeiro (a partir de 202211/15) China Mancha de algodão de grau 328 15.213 yuan / tonelada (aumento ou diminuição mensal -4,8%); algodão dos EUA 105,30 centavos de dólar / libra-peso (+2,6%); algodão de fibra longa 34.150 yuan / tonelada (-2%); algodão para barrar doméstico e estrangeiro -2.866 yuan / tonelada (+51,7%)
E-commerce October e Double Eleven: 1) Amoy GMV em outubro: 21 marcas postaram -21,6% YoY GMV em outubro (+7,1% em setembro), com o exterior ainda mantendo um alto crescimento com +127% YoY GMV, roupas femininas de alta gama / têxteis casuais / calçados esportivos +0,1%/-4%/-10,4%/-14% YoY respectivamente. 2) Tmall Double Eleven GMV: O consumo geral de vestuário foi fraco, com uma queda menor em calçados esportivos. A GMV de calçados esportivos/técnicos domésticos foi de -3,7%/-21,1%/-9,3% ano a ano, respectivamente. Por marca, as vendas da plataforma Nike/FILA Tmall ficaram em primeiro lugar em calçados e roupas esportivas, respectivamente, +29,9%/+12,6% ano a ano, Adidas e Tebu diminuíram ligeiramente, Anta e Li Ning diminuíram em dois dígitos; entre outros segmentos, Luolai +14,5%, TW +9%, Bosideng -7,5%, Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) e Senma diminuiu mais. 3) Situação de dois dígitos de Jitterbug: Bosideng ficou em terceiro lugar em vendas de marcas de roupas femininas, FILA/Anta em terceiro/quarto lugar em vendas de marcas de calçados esportivos, respectivamente.
Visão do vestuário de marca: surgiu o sinal de otimização da política anti-epidêmica, pode ser esperada a recuperação do cenário do consumidor. A partir do final do inventário da marca Q3 em geral é alto, o aquecimento do controle nacional do selo em outubro levou ao fim da pressão operacional da marca, com as “vinte” medidas de ajuste de otimização para promover, espera-se que o cenário do consumidor abrace a recuperação, o reparo do desempenho do vestuário da marca pode ser esperado. Considerando a incerteza da evolução da epidemia e o efeito das medidas de otimização, analisamos dois cenários: ① Sob o cenário otimista, espera-se que os líderes do vestuário esportivo assumam a liderança na recuperação, como Li Ning, Anta Sports, TBU International, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ; as empresas “dilema anti-transição” têm maior elasticidade de desempenho, como Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) , Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) , Hla Group Corp.Ltd(600398) , Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) , Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) , etc. ②Cautious situação, recomendada pela epidemia menos impacto, excelente qualidade das marcas líderes, tais como Li Ning, Bosideng, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Anta Sports, TB International, etc.
Visão da manufatura têxtil: o crescimento do desempenho do 22T3 desacelerou, foco no ponto de inflexão da demanda. No enfraquecimento da demanda externa, no ambiente epidêmico repetido da China, 22T3 o crescimento da receita da maioria das empresas têxteis desacelerou, algumas empresas se beneficiam da depreciação da taxa de câmbio RMB sob a melhoria da margem bruta e do desempenho dos ganhos cambiais para manter o alto crescimento, mas a diretoria como um todo para ver a pressão do desempenho surgiu. ①Export-oriented enterprises: trend Q4 will further weaken, and will continue into the first half of next year, some of the leading companies ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Shenzhou International) after the early adjustment of the valuation of the attractiveness of the gradual enhancement of the longcycle buying point, recommended still maintain a high growth, valuation of only 8 times the Luthai Textile Co.Ltd(000726) , concern is expected to benefit from the European energy crisis + cold winter expected background of the Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) , etc. Vendas domésticas: a demanda da China a jusante é volátil devido à repetida epidemia, mas espera-se que empresas com clara lógica de benefícios a longo prazo no contexto da ascensão de uma grande nação alcancem crescimento de desempenho líder da indústria, tais como Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) (substituição doméstica), Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) (avanço tecnológico), etc.
Riscos: agravamento da epidemia, consumo fraco, flutuações nos preços das matérias primas, flutuações nas taxas de câmbio RMB.
