Macro Eventos:
O crescimento da receita fiscal voltou a crescer em outubro, com a tendência de queda da receita fiscal diminuindo ainda mais e a receita não tributária continuando sua alta tendência de crescimento. O progresso da conclusão da receita fiscal caiu drasticamente em comparação com o ano passado, atingindo um mínimo de 10 anos. A receita fiscal ficou abaixo do orçamento, relacionada a receitas inferiores às esperadas devido a repetidas interrupções da atividade econômica causadas pela epidemia. o crescimento dos gastos fiscais aumentou em outubro, com os gastos com saúde e seguridade social mostrando um crescimento mais rápido, intimamente relacionado aos gastos com a prevenção de epidemias. A saída do alto crescimento nos gastos com infra-estrutura estava relacionada ao início do ano fiscal e à sucessão de instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas no segundo semestre do ano. Considerando que a receita das concessões de direitos de uso da terra é uma das principais fontes de receita dos fundos governamentais, o estreitamento do declínio pode estar relacionado à melhoria da tendência de enfraquecimento dos imóveis estimulados pelas políticas, com o efeito de base tendo também um impacto. O estreitamento das despesas do fundo governamental foi apoiado pela conclusão da emissão da cota especial da dívida em outubro, e a parcela antecipada da dívida local para 2023 foi emitida, o que pode apoiar a janela fiscal no final do ano.
Revisão do evento.
O crescimento da receita fiscal se acelera ainda mais, a conclusão do orçamento é mais lenta
A receita pública cresceu 15,7% ano a ano em outubro, 7,2% acima do valor anterior, impulsionada principalmente pela baixa base em outubro do ano passado. A tendência de queda da receita tributária diminuiu ainda mais, enquanto a receita não tributária continuou sua alta tendência de crescimento. O progresso da conclusão da receita fiscal caiu drasticamente em comparação com o ano passado, atingindo um mínimo de 10 anos. A receita fiscal ficou abaixo do orçamento, relacionada a receitas inferiores às esperadas devido às repetidas interrupções na atividade econômica causadas pela epidemia.
O crescimento das despesas fiscais se acelera, as despesas com infra-estrutura saem com alto crescimento
Os gastos fiscais cresceram 8,7% em outubro, 3,3% acima do valor anterior; o crescimento acumulado dos gastos fiscais de janeiro a outubro foi de 6,4% em relação ao ano anterior, ligeiramente superior ao crescimento de 6,2% em setembro. Os gastos com saúde e previdência social tiveram um crescimento mais rápido, intimamente relacionado aos gastos com a prevenção de epidemias. Os gastos com infra-estrutura saíram do alto crescimento, com a taxa de crescimento acumulado dos gastos fiscais relacionados à infra-estrutura já alta nos três primeiros trimestres deste ano, ajudados por instrumentos financeiros de desenvolvimento baseados em políticas em outubro, sem necessidade de manter um alto crescimento no apoio do tipo infra-estrutura dentro da estação baixa de construção.
As receitas dos fundos governamentais reduzem a tendência de queda, as despesas também diminuem
Em termos de receitas e despesas do orçamento do governo nacional, a receita dos fundos governamentais em outubro foi de RMB 626,8 bilhões, uma queda de 2,7% em relação ao mês anterior (19,2%); a receita acumulada dos fundos governamentais de janeiro a outubro foi de RMB 5.216,6 bilhões, uma queda de 22,7% em relação ao ano anterior. Considerando que a receita das concessões de direitos de uso da terra é uma das principais fontes de receita dos fundos governamentais, o estreitamento do declínio pode estar relacionado à melhoria da tendência de enfraquecimento do setor imobiliário sob estímulo político, e o efeito de base também teve alguma influência. A partir da situação de aquisição de terras em alguns lugares em outubro, a tendência de empreendimentos imobiliários privados e de investimentos urbanos locais e aquisição conjunta de terras de capital estadual é óbvia. Acreditamos que a recuperação da receita dos direitos de uso da terra em outubro pode estar relacionada a isto. 555,1 bilhões de yuans em gastos com fundos do governo em outubro, 18,2% abaixo do valor anterior, diminuindo 22,2% em relação ao valor anterior; os gastos acumulados com fundos do governo nacional de janeiro a outubro foram de 858,45 bilhões de yuans, 9,8% acima do valor anterior, 2,7% abaixo do valor anterior. A redução das despesas foi apoiada pela conclusão da emissão da quota especial da dívida em outubro.
Tacos de risco.
A situação epidêmica da China excede as expectativas, a política não é a esperada.
