Revisão do mercado
Nesta semana (11.14-11.20), os setores de títulos, seguros e finanças diversificadas subiram e caíram +1,6%, +4,1% e +1,9% respectivamente. O Shanghai Composite Index, Shenzhen Stock Exchange Index e o GEM Index subiram e caíram +0,36%, -0,37% e -0,65% respectivamente, enquanto o CSI 300 subiu 0,35%. Até o ano de 2022, os setores de títulos, seguros e multi-finanças caíram 26,6%, 15,1% e 20,8%, respectivamente.
Visão principal
Títulos: Espera-se que o mercado do setor de corretagem comece com o respaldo da recuperação econômica e da recuperação do mercado de ações. A partir do nível macro, a política anti-epidêmica foi otimizada, o sentimento do mercado melhorou e a expectativa econômica futura para um bom ponto de inflexão foi reconstruída. O IPC americano em outubro foi inferior às expectativas do mercado, e espera-se que o aumento da taxa de juros periférica seja marginal e moderado. Do lado da política, o sistema de registro completo está prestes a ser implementado, e a reforma do mercado de capitais está avançando constantemente; as pensões pessoais desembarcaram oficialmente, trazendo fundos de longo prazo para o mercado, e espera-se que a liquidez e a atividade do mercado melhorem. A partir do nível de desempenho, além dos negócios de auto-regulamentação no terceiro trimestre, o desempenho das corretoras melhorou e os negócios de bancos de investimento alcançaram crescimento ano a ano, e espera-se que o desempenho das corretoras no quarto trimestre melhore ainda mais, tendo como pano de fundo uma base baixa. Atualmente, o setor de corretagem ainda se encontra em um nível historicamente baixo. Recomenda-se focar nas corretoras líderes com desempenho resiliente ou aquelas com lógica de crescimento a longo prazo.
Seguro: lado da responsabilidade civil: os dados de prêmios das seguradoras listadas para outubro foram divulgados, com a taxa de crescimento acumulado dos prêmios originais do seguro de vida de janeiro a outubro classificados da seguinte forma: Tai Bao Life Insurance (+5,7%) >No lado do ativo, o risco de crédito do lado do investimento das seguradoras deve ser mitigado com a introdução das 16 apólices de financiamento imobiliário. Espera-se que a recuperação das taxas de juros de longo prazo e dos mercados de ações melhore o retorno dos investimentos das seguradoras. Liquidez: O banco central conseguiu uma injeção reversa líquida de RMB368 bilhões esta semana, enquanto a MLF: A MLF líquida do banco central foi RMB150 bilhões esta semana.
Recomendações de investimento
Sugestões: a lógica de longo prazo é clara, o grande negócio de gestão de riqueza tem a vantagem de Orient Securities Company Limited(600958) ; características regionais, o negócio de banco de investimento tem a vantagem de diferenciação Guoyuan Securities Company Limited(000728) . Ofertas relevantes: China Stock Market News, que tem um bom desempenho apesar da pressão global de desempenho no setor, com sua escassez e singularidade destacada; Gf Securities Co.Ltd(000776) , que tem um negócio de gestão de ativos relativamente forte; China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , que tem feito esforços no canal de bancassurance e tem promovido firmemente a reforma do canal de seguros individuais, transformando o NBV anual de negativo para positivo no terceiro trimestre; China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , que tem visto uma estabilização gradual da mão de obra e um declínio em vários indicadores de negócios China Life Insurance Company Limited(601628) , que é muito menor do que a de seus pares.
Aviso de risco
Deterioração da epidemia da COVID-19, aumento da pressão sobre a economia chinesa, taxas de juros de longo prazo menores do que o esperado.
