\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 317 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Evento: Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) emitiu o projeto de plano de incentivo de ações restritas para 2022. Propõe-se a concessão de 11,97 milhões de ações restritas aos objetos de incentivo, representando cerca de 1,59% do capital social total da empresa, das quais 9,97 milhões de ações restritas são concedidas pela primeira vez, representando cerca de 1,32% do capital social total da empresa. O primeiro preço de concessão é de 10,96 yuan / ação.
O escopo dos incentivos foi expandido para vincular efetivamente talentos centrais. O número total de objetos de incentivo concedidos pela primeira vez neste plano de incentivo é de 237, incluindo diretores, gerentes seniores (4), gerentes intermediários e backbones técnicos (233) na empresa (incluindo subsidiárias). Os objetivos de avaliação dos dois períodos de levantamento de restrição de vendas são: Com base na receita operacional em 2021, a taxa de crescimento da receita operacional em 20222023 não é inferior a 15% / 32,25% respectivamente, correspondendo à taxa de crescimento homólogo da receita operacional em 20222023 é de 15% / 15%. Em julho de 2021, a empresa emitiu o plano de incentivo à opção de ações e ações restritas para 2021, com um total de 140 objetos de incentivo concedidos pela primeira vez, e o objetivo da avaliação é aumentar a receita operacional em 25% em relação ao ano anterior em 2022. Em contraste, o escopo deste plano de incentivo é mais amplo e o objetivo de desbloqueio é relativamente conservador. Acreditamos que o plano de incentivo patrimonial é propício para vincular os principais interesses da espinha dorsal, estimular o entusiasmo da equipe e ajudar o desenvolvimento estável a médio e longo prazo da empresa.
O fraco consumo afeta a renda, e o desempenho anual em 2021 está sob pressão. No contexto de fraca demanda da indústria e fracas vendas dinâmicas como um todo, a receita operacional da empresa em 2021 é afetada em certa medida.A receita operacional anual é esperada para RMB 2,026 bilhões, com um aumento homólogo de – 14,34%, dos quais a receita operacional em 2021q4 deve ser de RMB 628 milhões, com um aumento homólogo de – 25,22%. Em 2021, o desempenho da empresa está sob pressão, e espera-se realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 179 milhões de yuans, um aumento anual de – 50,96%, principalmente devido a: 1) o aumento do preço de matérias-primas, como graxa; 2) A empresa aumentou a promoção de brindes gratuitos para limpar o inventário do canal; 3) O aumento na proporção de baixo lucro bruto personalizado negócio de ajuste de refeição mudou a estrutura do produto; 4) A empresa patrocina shows de variedade musical e emprega embaixadores da marca para aumentar continuamente a construção da marca. 2021q4 deve realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 98,46 milhões de yuans, um aumento anual de + 123,23%, e os esforços de promoção são mais estreitos do que antes.
Enfrente a pressão e faça ajustes positivos. Em 2022, os jovens estarão prontos para lutar. Em resposta ao aumento do custo, a empresa aumentou o preço de dois produtos de fundo quente sob haorenjia em meados de outubro, incluindo 12,5% para 228g de manteiga manual (ligeiramente picante) e 10% para 500g de manteiga manual (ligeiramente picante). Tendo em vista o longo período de validade do inventário, por um lado, a empresa aumenta a promoção de brindes gratuitos, por outro lado, exige que o vendedor verifique o inventário do revendedor todos os meses e apresente sugestões de compra razoáveis de acordo com a taxa de fluxo e margem dos produtos. Com a digestão gradual do inventário de canais, a empresa pode ser capaz de embalar luz em 2022 e esperar que a empresa gradualmente saia de problemas.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: mantemos que a previsão de lucro líquido de Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 20212023 é 179 / 301 / 397 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,24 / 0,40 / 0,53 yuan em 20212023. Atualmente, o nível de estoque do canal é baixo, mas a demanda ainda é fraca. O preço atual das ações corresponde a 54 vezes PE em 2022, eo nível de avaliação é alto, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: as vendas dinâmicas do produto são menores do que o esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Riscos para a segurança alimentar.
