\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 696 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Evento:
Em 24 de fevereiro de 2022, Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) lançou o expresso anual de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 4,046 bilhões de yuans (+ 43,06%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 489 milhões de yuans (+ 81,79%).
Principais pontos de investimento:
A receita de 2021q4 aumentou rapidamente e o lado do lucro teve um desempenho brilhante. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 1,402 bilhões de yuans (+ 45,80%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 189 milhões de yuans (+ 94,52%). (1) Lado da receita: o volume de vendas dos produtos da empresa continua crescendo, e a mudança da estrutura do produto leva ao movimento ascendente do centro de preços, o que promove o alto crescimento da receita. Durante o período “duplo 11”, as vendas líquidas totais da empresa excederam 800 milhões de yuans, com um aumento anual de 90% +, dos quais os produtos emblemáticos high-end h3s e rspro2 contribuíram gmv2,0% respectivamente 500 + milhões de yuan, 80 + milhões de yuan; Durante o período duplo 12, o volume total de vendas de toda a rede ultrapassou os 100 milhões, com um aumento homólogo de 160% +. (2) Lado do lucro: o preço médio do produto sobe e a introdução contínua de máquina de polimento auto-desenvolvida impulsiona a margem de lucro bruto para aumentar, e a lucratividade é ainda maior. A probabilidade de auto polimento da empresa permanece em 90%, e a projeção inteligente média e high-end foi totalmente introduzida na máquina de auto polimento.
A empresa tem uma posição de liderança sólida no mercado interno e expande ativamente o mercado externo. 1) Vendas domésticas: em 2021, a empresa lançou sucessivamente a série high-end rspro2 e os novos produtos de projeção inteligente newz6x rentáveis, que cooperam com o fim de marketing por meio de porta-vozes oficiais da publicidade e assim por diante. De acordo com dados de tecnologia Lotu, em 2021, a participação de mercado da empresa na linha de projeção DLP excedeu 40%, e a posição de liderança no setor foi estável. Em fevereiro de 2022, também lançou o medidor polar A3 de TV a laser com OLED de benchmarking e navegou novamente no campo da TV a laser. 2) No exterior: em 2021, a empresa lançou três novos produtos de projeção inteligente e um produto de TV a laser para enriquecer a matriz de produtos no exterior e fornecer impulso para o crescimento do desempenho da empresa no exterior.
Como líder na indústria de projeção inteligente, o desempenho da empresa é bonito e foi elevado à classificação de “comprar”. A empresa tem matriz de produto rica, forte impulso de crescimento e alta prosperidade na indústria de projeção inteligente.Com a melhoria da taxa de penetração de projeção inteligente, como uma empresa líder na indústria, espera-se continuar a se beneficiar e ser atualizado para a classificação de “comprar”. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de RMB 488688/939 milhões, correspondendo ao EPS de RMB 13,03/18,34/25,04, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 35,8/25,4/18,6 vezes.
Dicas de risco: escassez de fornecimento de cavacos, epidemia repetida de covid-19, competição intensificada da indústria, incerteza da expansão de negócios no exterior da empresa, desenvolvimento de tecnologia da indústria menos do que o esperado, etc.
