\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 62 Beijing Career International Co.Ltd(300662) )
Evento:
Beijing Career International Co.Ltd(300662) liberou o expresso de desempenho: a empresa alcançou uma receita de 6,999 bilhões de yuans em 2021, um aumento ano a ano de 78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 249 milhões de yuans, um aumento anual de 33,66%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 207 milhões de yuans, com um aumento anual de 38,72%; Em 2021q4, a receita foi de 1,819 bilhões de yuans, um aumento anual de 52,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 61 milhões de yuans, um aumento anual de 15,89%, que estava em linha com as expectativas anteriores.
Principais pontos de investimento:
O emprego flexível no negócio principal continuou a aumentar, e o negócio de outsourcing de headhunting e processo de recrutamento retomou a um ritmo acelerado. A receita anual da empresa manteve um bom crescimento, e sua resiliência comercial é forte sob a situação epidêmica. O alto crescimento vem principalmente de: 1) o volume do negócio principal ainda é pequeno, o que está longe de atender à demanda de postos de estoque, e a oferta do negócio está em falta; Estima-se que o negócio anual de trabalho flexível aumentará cerca de 80% em 2021. 2) Em 2021h1, os negócios de terceirização de processos de busca e recrutamento de talentos de médio e alto nível aumentaram 33,6% e 28,9% em relação ao ano anterior, respectivamente, sob o efeito de baixa base em 2020, prevendo-se um rápido crescimento restaurador em 2021.
O investimento excessivo em tecnologia é o fator central que afeta o desempenho do quarto trimestre, e a tendência de crescimento alto contínuo na indústria principal permanece inalterada. Por trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe a partir de 2021q1-q4 foi de RMB 0,39/0,64/0,85/0,61 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 47,2% / 35,4% / 41,9% / 15,9%, respectivamente; Em 2021q4, a taxa de crescimento do lucro trimestral único caiu mês a mês, e o investimento em tecnologia deve ser seu principal fator de influência. A despesa total da empresa em produtos de transformação digital e tecnologia em 2021 foi de 110 milhões de yuans. Se o impacto de perdas temporárias no negócio de serviços de nova tecnologia for excluído, a taxa de crescimento anual do desempenho pode exceder 40%. Por um lado, fortalecer a construção da informação do grupo, concentrar-se na construção de infraestrutura do middle office de tecnologia e middle office digital, e melhorar a eficiência humana de produtos de serviços diversificados off-line por meio de gerenciamento digital; Por outro lado, continuaremos a atualizar e otimizar a construção e promoção do mercado de uma variedade de produtos de serviços de nova tecnologia, como “plataforma de recrutamento vertical”, “plataforma de interconexão da indústria de recursos humanos”, “plataforma regional de cérebro de talentos”, “talento Kerui para a nuvem”. 2022 é o ano central da transformação digital da empresa, e é otimista que o principal negócio de empoderamento tecnológico continue a crescer a um ritmo elevado no futuro.
Previsão de lucros e notação de investimento. Estamos otimistas sobre o alto potencial de crescimento do emprego flexível da empresa. As flutuações de desempenho de curto prazo trazidas pelo investimento em tecnologia não afetarão nosso julgamento central sobre a competitividade da empresa e a alta prosperidade sustentada do negócio de trabalho flexível. A alta tendência de crescimento em 2022 é esperada. Estima-se que a receita em 2021 / 2022 / 2023 será de 6,999 bilhões de yuans / 10,450 bilhões de yuans / 15,136 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 78,0% / 49,3% / 44,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 249 milhões de yuans / 326 milhões de yuans / 418 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 33,8% / 30,9% / 28,0%. O PE dinâmico correspondente: 37 / 28 / 22x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco: gerenciar riscos de limite e gargalo; Risco de fluxo de caixa causado por adiantamento: risco de flutuação de negócios dos principais clientes; Risco de fuga de cérebros de consultores de caça ao pessoal; O risco de surtos recorrentes.
