\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Em 25 de fevereiro de 2022, a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,042 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,68%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 841 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,47%.
O desempenho do negócio de assinatura pessoal foi brilhante, e o crescimento do negócio Xinchuang dobrou. 1) Negócio de assinatura pessoal: com a expansão contínua da base de usuários do mercado de usuários individuais, a empresa promove a transformação a longo prazo dos usuários enriquecendo funções do produto e outras maneiras.Em 2021, a receita operacional foi de cerca de 1,465 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de cerca de 44%; 2) Negócio de assinatura empresarial governamental: ampliando os canais ecológicos, melhorando o sistema de produtos e melhorando a experiência de serviço, a empresa continuou a promover a transformação de usuários empresariais governamentais de escritório final independente tradicional para escritório de nuvem e colaboração, e também promoveu o desenvolvimento do negócio de assinatura b-end da empresa Em 2021, a assinatura institucional chinesa e o negócio de serviços realizou uma receita operacional de cerca de 446 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 23%. 3) No campo de negócios de Xinchuang, a empresa deu pleno jogo a suas vantagens em produtos e canais.O negócio autorizado de instituições chinesas alcançou uma receita operacional de cerca de 962 milhões de yuan, um aumento ano a ano de cerca de 107%.
A dedução de Non Profits manteve um rápido crescimento, e o alto aumento das responsabilidades contratuais lançou as bases para o crescimento futuro. Em 2021, a empresa deduziu 841 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, com um aumento homólogo de 37,47%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos atingiu 14,35% em 2021, um aumento de 0,71 pontos percentuais em relação a 2021 e superior ao nível de 2020. Em 2020, devido à receita de investimento da aquisição da dimensão de rede digital de ciência e tecnologia, o lucro líquido atribuível à matriz aumentou rapidamente. Acreditamos que deduzir o lucro líquido não atribuível à matriz pode refletir melhor a situação real da operação da empresa.
Ao mesmo tempo, de acordo com este anúncio, as responsabilidades contratuais totais da empresa excederam 1,6 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de mais de 70%, que também foi maior do que no terceiro trimestre de 2021 (2021q3 responsabilidades contratuais foram 1,194 bilhão de yuans). O rápido aumento das responsabilidades contratuais mostra que a aderência do cliente e a vontade de pagar dos negócios de assinatura individual e institucional estão aumentando, e espera-se que os negócios da empresa mantenham rápido crescimento no futuro.
Ecologia de layout de transformação, possibilitando plenamente a transformação digital de escritório de organização em larga escala. Na conferência de escritório digital Jinshan 2021, a empresa lançou uma série de novos produtos, incluindo colaboração Jinshan, tabela de dimensão leve, base de conhecimento Jinshan, etc., formando uma matriz de capacidade organizacional abrangente, cobrindo todo o ciclo de vida do escritório digital, ajudando grandes organizações a concluir rapidamente a digitalização do grupo e realizar controle de segurança unificado. Ao mesmo tempo, a plataforma de escritório digital Jinshan também foi lançada para ajudar grandes e super grandes organizações, incluindo o governo, empresas estatais, empresas centrais e empresas privadas de grande escala, a estabelecer uma plataforma de escritório digital exclusiva.
Sugestão de investimento: a empresa é líder nacional de SaaS no campo de software de escritório. No futuro, a transformação e ecologia de layout permitirá totalmente a transformação digital de escritório de organização em grande escala, o que se espera melhorar ainda mais a capacidade de crescimento da empresa. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 21/22/23 seja RMB 1,042/14,52/2 bilhão, e o PE correspondente seja 93x, 67x e 49x respectivamente. Atualmente, os líderes no campo de A-share SaaS Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , Glodon Company Limited(002410) , Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) , sob a expectativa unânime do vento, o PE em 22 anos é 83 vezes. Considerando o potencial espaço de mercado da empresa, excelente modelo de negócio e avaliação relativamente razoável, a classificação “recomendada” é mantida.
Dica de risco: a taxa de crescimento dos usuários é menor do que o esperado; O ritmo de desenvolvimento de negócios b-end da empresa é inferior ao esperado; O cultivo de hábitos de usuário e hábitos de pagamento podem ser afetados pelos concorrentes.
