\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 777 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
De acordo com o expresso de desempenho, a receita em 2021 foi de + 43,1% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 36,5% em termos homólogos, superando ligeiramente as nossas expectativas. De acordo com o desempenho expresso, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,519 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 43,1% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 578 milhões de yuans, um aumento de 36,5% ao mesmo tempo, e o desempenho excedeu a expectativa do mercado.
A mudança da estrutura de renda levou a um declínio na margem de lucro. De acordo com o desempenho expresso, a margem de lucro bruta em 2021 foi de 46,00%, queda de 8,44pct ao mesmo tempo. De acordo com o expresso de desempenho, a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 12,79%, queda de 0,61 PCT ao mesmo tempo. A diminuição da margem bruta de lucro deveu-se principalmente à mudança da estrutura do projeto, e a proporção de grandes projetos acima do nível de dez milhões aumentou significativamente. Ainda há espaço para melhorar a gestão da margem de lucro bruta de grandes projetos.
As vantagens do negócio principal permanecem inalteradas, e o negócio de layout chave entrou em um período de rápido crescimento. 1) Automação industrial e negócio do sistema de controle, participação de mercado continua a expandir-se, e a receita do setor aumentou significativamente. 2) Os negócios de software industrial e fabricação inteligente entraram na faixa rápida do desenvolvimento, com alta receita operacional e lucros. 3) “S2B plataforma + 5S store” foi constantemente promovido, e a aderência do cliente foi melhorada.
A aquisição de 22% de capital próprio da Sinopec Yingke pode acelerar ainda mais o layout e desenvolvimento da estratégia 5t. A empresa anunciou a aquisição de 22% de capital próprio da Sinopec Yingke com 561 milhões de yuans. 1) PCCW tem muitos anos de experiência em implementação de ERP e tem forte competitividade em empresas de processo.Esta rodada de aquisição pode melhorar Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) a capacidade de soluções de gerenciamento de negócios. 2) Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) 5t layout estratégico é gradualmente melhorado e o desenvolvimento está prestes a acelerar Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) a combinação de tecnologia de automação (at) e tecnologia da informação (it) com tecnologia de processo (PT), tecnologia de gerenciamento de operação (OT) e tecnologia de equipamentos (ET) de propriedade da PCCW melhorará o layout estratégico 5T do controle central e o rápido desenvolvimento de negócios relacionados.
Previsão de lucro e classificação de investimento: de acordo com o desempenho expresso, o desempenho do negócio de software industrial em 2021 superou ligeiramente nossas expectativas.Ajustamos ligeiramente a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 para 578 milhões de yuans (+ 28 milhões de yuans), 834 milhões de yuans (+ 118 milhões de yuans), 1045 milhões de yuans (+ 160 milhões de yuans), que foram + 36,5%, + 44,3% e + 25,3% respectivamente ano a ano, e EPS foram de 1,17 yuan, 1,69 yuan e 2,11 yuan respectivamente, O preço atual correspondente PE é 66x, 46x e 37x respectivamente. Considerando que Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) é o líder de automação de processos domésticos, nova expansão de clientes + melhoria ASP de grandes projetos impulsionam o crescimento constante de soluções inteligentes e o layout acelerado de software industrial, damos o preço alvo de 126,75 yuan, correspondendo a 75 vezes PE em 22 anos, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a macroeconomia está em baixo e o investimento é menor do que o esperado
