\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 157 Wintime Energy Co.Ltd(600157) )
O mecanismo de preço do carvão estabilizou o custo da energia, as novas minas foram aprovadas para contribuir para o impulso de crescimento, e manteve a classificação de “excesso de peso”
Recentemente, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu um documento especificando a faixa razoável do preço do carvão, ou seja, a faixa razoável do preço anual de carvão de associação a longo prazo (incluindo impostos) de 5500 kcal carvão térmico em QinGang é 570 ~ 770 yuan / ton. Infere-se que o novo preço de referência da associação anual de longo prazo pode ser 670 yuan / ton, que é 30 yuan menor do que o preço de referência da associação de longo prazo do carvão térmico (700 yuan / ton) publicado no esboço de exposição anterior. Ao mesmo tempo, é mais estreito do que a faixa anterior (550 ~ 850 yuan / ton) e a volatilidade é reduzida. Considerando que a proporção de carvão térmico comprado pelo negócio de energia térmica da empresa Changxie é tão alta quanto 80%, o risco de flutuação do custo do carvão será muito reduzido, e o desempenho do setor de energia é esperado para ser liberado sem problemas. Enquanto isso, o setor de carvão da empresa é dominado pelo carvão de coque, que é menos afetado pela política de limite de preços, e ainda tem flexibilidade de desempenho para o aumento do preço do carvão de coque. Em termos de crescimento, o projeto de capacidade de 6 milhões de toneladas da empresa de mina de carvão haizetan foi recentemente aprovado pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, fornecendo potencial de crescimento a longo prazo. De acordo com a previsão de desempenho, elevamos ligeiramente a previsão de lucro para 2021 e mantivemos a previsão para 20222023. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 10,62 (valor anterior de 10,33) / 10,791136 milhões em 202120222023, com variação homóloga de – 76,3% / + 1,5% / + 5,3%; EPS é 0,05 (valor anterior 0,05) / 0,05 / 0,05 yuan, correspondente ao preço atual das ações, e PE é 37,2 / 36,7 / 34,8 vezes. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento constante dos fundamentos da empresa no futuro e mantemos a classificação de “excesso de peso”.
Em 2021, a dedução do não desempenho aumentou muito, e o volume e o preço do carvão de coque subiram simultaneamente, temendo a pressão de custo dos negócios de energia
De acordo com a previsão de desempenho da empresa, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve chegar a 1,04 ~ 1,2 bilhão de yuans em 2021, com uma diminuição homóloga de 76,8% ~ 73,2%, principalmente devido à alta base de renda da reestruturação de grande dívida em 2020. Excluindo o impacto de projetos não econômicos, espera-se deduzir lucro não líquido de RMB 785 ~ 945 milhões em 2021, com um aumento homólogo de 302% ~ 384%, realizando um aumento significativo no desempenho. Embora o aumento do preço do carvão elétrico em 2021 tenha pressionado o custo do negócio de energia, o volume de vendas e o preço de venda do setor de carvão da empresa aumentaram significativamente ano a ano, contribuindo para o crescimento do desempenho, e as vantagens complementares do carvão e da eletricidade são proeminentes.
A mina de carvão Haizetan foi aprovada pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, e a escassez de recursos é proeminente sob o pano de fundo de pouco incremento na indústria
A empresa anunciou recentemente que o projeto de mina de carvão haizetan (índice de capital próprio de 70%) controlado pela empresa foi aprovado pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, as condições de construção da mina de carvão foram implementadas e a licença de mineração e outros procedimentos relevantes serão tratados de acordo com os procedimentos no futuro. A mina de carvão Haizetan está localizada em Yulin, província de Shaanxi, com uma capacidade de produção aprovada de 6 milhões de toneladas, uma capacidade de produção de capital de 4,2 milhões de toneladas e uma reserva comprovada de 1,14 bilhão de toneladas. Produz principalmente carvão elétrico de alta qualidade e carvão químico. A importância do projeto é proeminente. Trata-se de um novo projeto de mina de carvão aprovado pela administração nacional de energia de acordo com a capacidade de produção avançada. É um projeto chave de start-up na província de Shaanxi em 2022. De acordo com o anúncio da empresa, espera-se que o projeto contribua com receita / lucro líquido de cerca de 5 / 2 bilhões de yuans quando atinge a capacidade de produção. Após o cálculo, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe do projeto deve ser de cerca de 1,4 bilhões de yuans, o que tem excelentes benefícios econômicos. Atualmente, no contexto de metas duplas de carbono, a disposição geral das empresas de carvão para gastar capital é enfraquecida, o limiar de aprovação de políticas para nova capacidade de produção é aumentado, o incremento da capacidade de produção industrial é limitado e a escassez de recursos está se tornando cada vez mais proeminente. De acordo com informações da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e da Administração de Energia, apenas 19,2 milhões de toneladas de projetos de capacidade produtiva foram aprovados em 2021, um decréscimo homólogo de 57%. As informações de aprovação nos últimos anos mostram que, no futuro, a capacidade de produção de alta qualidade poderá estar mais concentrada em áreas de produção eficientes e de baixo custo, como Shaanxi, Mongólia Interior e Xinjiang, que deverão resistir ao risco de diminuição da procura a longo prazo.
Rápido: o risco de recuperação económica é menor do que o esperado; Os preços do carvão caíram; O progresso da nova capacidade fica aquém das expectativas
