\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 533 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
A receita da empresa em 2021 foi de 1,3 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 19,8%
Em 25 de fevereiro, Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) lançou o expresso de desempenho anual de 2021, com uma receita de 1,3 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de + 19,8%; Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 63 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 16,5%; A receita trimestral do quarto trimestre foi de 386 milhões de yuans, um aumento anual de + 12,9% e um aumento mensal de + 22,5%; No 4º trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre foi de 19 milhões de yuans, com um aumento homólogo de – 45,7% e um aumento mensal de + 35,7%. A receita do negócio de alto-falantes da empresa aumentou 12% em relação ao ano anterior. Além disso, o novo negócio está em um período de rápido volume. A receita do amplificador de potência de veículos aumentou 109% em relação ao ano anterior e a das AVAs aumentou 145% em relação ao ano anterior. Aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 20222023 será de 144 (+ 0,12) / 223 (+ 29) milhões de yuans, EPS será de 0,9 (+ 0,07) / 1,39 (+ 0,18) yuan / ação, correspondendo a 49,4 / 32,0 vezes do preço atual da ação PE. Considerando o alto crescimento trazido pelo grande volume de novos produtos, a empresa mantém a classificação de “compra”.
O aumento do preço das matérias-primas + o aumento da exportação de frete marítimo, e a margem de lucro bruto dos principais produtos da empresa diminuíram 2,5pcts em 2021
No lado do lucro, o lucro da empresa esteve sob pressão em 2021 devido ao aumento do preço das matérias-primas, ao aumento da exportação de frete marítimo e outros fatores. Um dos principais componentes do alto-falante da empresa é o aço magnético, e a terra rara é uma matéria-prima importante do aço magnético. De acordo com os dados da China Rare Earth Industry Association, o índice de preços de terras raras foi de 431 em 23 de fevereiro de 2022, um aumento de 233,6% em comparação com abril de 2020, o que tem um grande impacto nos lucros da empresa. Além disso, as vendas internacionais da empresa representam uma proporção relativamente alta, o que tem um impacto adverso no aumento acentuado do frete marítimo de exportação. Sob múltiplos fatores adversos, a margem de lucro bruta dos principais produtos da empresa diminuiu 2,5pcts em 2021.
Novo volume de negócios + restauração da rentabilidade, e o crescimento do desempenho da empresa pode ser esperado
Materiais de terras raras geralmente têm certas flutuações de preços, e a empresa negociou com os clientes para determinar o mecanismo de compensação de preço. De acordo com o prospecto 2021 da empresa, tomando a Ford como exemplo, a empresa solicita ao grupo Ford compensação de preços pelos novos custos suportados pelo aumento dos preços de terras raras no final de cada semestre, e reconhece a receita de compensação de preços após a confirmação do valor da compensação pelo grupo Ford. Com a rápida expansão do amplificador de potência a bordo e produtos AVAs da empresa e a reparação da rentabilidade, espera-se que o lucro líquido da empresa atinja um alto crescimento em 2022.
Dica de risco: a demanda por automóveis no país e no exterior é menor do que o esperado, a promoção de projetos de ponto fixo é menor do que o esperado e a expansão dos mercados estrangeiros é menor do que o esperado.
